Whalesbook
உலக சந்தையில் நிலவும் அழுத்தம்
மார்ச் 9, 2026 அன்று, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) விலை $119 ஐ தாண்டியது. WTI ஃபியூச்சர்ஸும் (WTI futures) அதே அளவில் வர்த்தகமானது. 2022 க்குப் பிறகு இந்த அளவுக்கு சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை சந்தித்துள்ளது. அமெரிக்கா, இஸ்ரேல், ஈரான் இடையேயான மோதல் தீவிரமடைந்ததும், இதனால் விநியோகம் பாதிக்கப்படும் என்ற அச்சமும்தான் இதற்குக் காரணம். குறிப்பாக, உலகின் சுமார் 20% எண்ணெய் மற்றும் LNG வர்த்தகம் நடைபெறும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தியை (Strait of Hormuz) மூடிவிடுவார்களோ என்ற அச்சம் நிலவுகிறது. இந்த விலை உயர்வில் புவிசார் அரசியல் ரிஸ்க் (geopolitical risk premium) ஒரு முக்கிய பங்கு வகிப்பதாக நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர்.
G7 நாடுகளின் அடுத்தகட்ட நடவடிக்கை
இந்த சூழலில், G7 நாடுகள் அவசர கால எண்ணெய் இருப்பிலிருந்து சுமார் 300 முதல் 400 மில்லியன் பேரல்கள் வரை வெளியிட சர்வதேச எரிசக்தி முகமையுடன் (IEA) இணைந்து பரிசீலித்து வருகின்றன. அமெரிக்கா உள்ளிட்ட மூன்று G7 நாடுகள் இந்த நடவடிக்கைக்கு ஆதரவு தெரிவித்துள்ளன. இதன் மூலம், எரிசக்தி சந்தையை ஸ்திரப்படுத்தவும், பணவீக்க அழுத்தத்தைக் குறைக்கவும் முடியும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதற்கு முன்பு 2022 ல் ரஷ்யா-உக்ரைன் போர் சமயத்திலும் இதுபோன்ற இருப்பு வெளியீடுகள் நடைபெற்றன. அப்போது, இது சுமார் $10-20 வரை தற்காலிக விலை குறைப்புக்கு உதவியது. ஆனால், சுத்திகரிப்புத் திறன் (refining capacity) குறைவாக இருக்கும்போது, இந்த இருப்பு வெளியீடுகள் எவ்வளவு பலன் தரும் என்பது விவாதத்துக்குரியதாகவே உள்ளது.
இந்தியாவின் எரிசக்தி நிலைப்பாடு
இந்த G7 முயற்சியில், முக்கிய எரிசக்தி நுகர்வோரான இந்தியா பங்கேற்காது எனத் தெரிவித்துள்ளது. G7 மற்றும் IEA அமைப்புகளில் உறுப்பினராக இல்லாததால், இந்தியா தனது எரிசக்தி பாதுகாப்பிற்கு தனிப்பட்ட முறையிலேயே செயல்படும். அதிகாரப்பூர்வ தகவல்களின்படி, இந்தியா சுமார் 74 நாட்கள் கச்சா எண்ணெய் மற்றும் பெட்ரோலியப் பொருட்களை சேமித்து வைக்கும் திறன் கொண்டுள்ளது. ஆனால், சில ஆய்வுகளின்படி, இது சுமார் 25 நாட்கள் கச்சா எண்ணெய் மற்றும் 25 நாட்கள் சுத்திகரிக்கப்பட்ட பொருட்கள் என்றே கூறப்படுகிறது. இதனால், விநியோக அதிர்ச்சிகளுக்கு (supply shocks) இந்தியா எளிதில் ஆளாகும் வாய்ப்புள்ளது. சீனாவுடன் ஒப்பிடுகையில், இந்தியாவில் இருப்பு குறைவாகவே உள்ளது. இந்தியா தனது இறக்குமதியை பல்வகைப்படுத்துவதிலும், இராஜதந்திர உறவுகளை வலுப்படுத்துவதிலும் கவனம் செலுத்துகிறது.
சந்தை நிலவரம் மற்றும் நிபுணர்களின் கணிப்பு
2026 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் எரிசக்தித் துறை நல்ல வளர்ச்சியைக் கண்டுள்ளது. S&P 500 Energy Sector index தற்போது வலுவாக உள்ளது. மார்ச் 6, 2026 நிலவரப்படி, இதன் ஃபார்வர்டு P/E விகிதம் (forward P/E ratio) 20.82 ஆக உள்ளது. எரிசக்தி ETF-கள் (Energy ETFs) நல்ல சிக்னல்களைக் காட்டினாலும், RSI நடுநிலையாக உள்ளது. எதிர்கால எண்ணெய் விலை குறித்து நிபுணர்களிடையே கருத்து வேறுபாடுகள் உள்ளன. சில நிபுணர்கள் தேவை-விநியோக அடிப்படையில் விலை குறையும் என எதிர்பார்க்கும்போது, மற்றவர்கள் புவிசார் அரசியல் அபாயங்களைக் கருத்தில் கொண்டு விலையேற்றம் தொடரும் என்கின்றனர். ING நிறுவனம், தற்போதுள்ள அபாயங்களால், 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான ICE Brent சராசரி விலை கணிப்பை $62/bbl ஆக உயர்த்தியுள்ளது. சர்வதேச நாணய நிதியம் (IMF) கணிப்பின்படி, கச்சா எண்ணெய் விலையில் $10 உயர்வு ஏற்பட்டால், உலகளாவிய பணவீக்கத்தில் 0.4% அதிகரிக்கும். இதற்கு முன்பு நடைபெற்ற SPR வெளியீடுகள், எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு துறை பங்குகள் வர்த்தகத்தில் சிறிய சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளன.
எதிர்ப்புகள் மற்றும் நீண்டகால தாக்கம்
G7 நாடுகளின் இந்த இருப்பு வெளியீட்டு முயற்சி, தற்போதைய நெருக்கடிக்கு ஒரு நிரந்தர தீர்வாக இல்லாமல், ஒரு உளவியல் ரீதியான நாடகமாகவே முடியக்கூடும். அமெரிக்க-ஈரான் மோதல் நீடித்தால், உலக எரிசக்தி பாதுகாப்பு கேள்விக்குறியாகும். குறிப்பாக, ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக விநியோகம் தொடர்ந்து பாதிக்கப்பட்டால், எண்ணெய் விலைகள் உயர்ந்தபடியே இருக்கும். இது பணவீக்கத்தை அதிகரித்து, உலகப் பொருளாதார வளர்ச்சியையும் பாதிக்கக்கூடும். இந்தியாவில் உள்ள குறைந்த அளவு இருப்பு, இந்த அமைப்புக் கோளாறுகளை (systemic risks) மேலும் அதிகரிக்கிறது. இருப்பு வெளியீடுகள் தற்காலிகமாக விலைகளைக் குறைக்க உதவலாம், ஆனால் அவை சுத்திகரிப்புத் திறனின் அடிப்படை பற்றாக்குறையை ஈடுசெய்யவோ அல்லது நீண்டகால புவிசார் அரசியல் தடைகளை சமாளிக்கவோ முடியாது. எனவே, தற்போதைய விலை உயர்வு தொடரும் என்பதற்கான அறிகுறியாகவே பார்க்கப்படுகிறது. சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள், எதிர்பார்த்த அளவிற்கு விரைவான விலை குறைப்பு அல்லது விநியோகத்தில் அதிகரிப்பு ஏற்படவில்லை என்றால், G7-யின் நடவடிக்கை போதுமானதாக இல்லை என்றே கருதுவர். மேலும், SPR வெளியீடுகளின் வரலாறு, சந்தை மீண்டு வர எடுக்கும் கால அளவு, அதன் ஆரம்ப தாக்கத்தை விட அதிகமாகவே இருக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது. இது, தற்காலிக இருப்புக்களை சேர்ப்பதைத் தாண்டி, கட்டமைப்பு ரீதியான மாற்றங்கள் தேவை என்பதைக் குறிக்கிறது. சந்தையின் உளவியலில் கவனம் செலுத்துவது, விநியோகத்தில் ஏற்படும் உண்மையான பற்றாக்குறையை புறக்கணிக்கக்கூடும்.