புவிசார் அரசியல் அச்சங்கள் தணிந்ததால் ETF-கள் மீட்சி கண்டன, பங்குகளை விஞ்சின.

### பாதுகாப்பான புகலிடத்தின் (Safe Haven) மீட்சி

தங்கம் மற்றும் வெள்ளியைப் பின்தொடரும் எக்ஸ்சேஞ்ச்-ட்ரேடட் ஃபண்டுகள் (ETFs) ஜனவரி 23, 2026, வெள்ளிக்கிழமை அன்று, முந்தைய நாளின் கூர்மையான விற்பனையை மாற்றி, வலுவான மீட்சியைப் பதிவு செய்தன. இந்த மீட்சிக்கு புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் தணிந்ததும், அடிப்படை கமாடிட்டி ஃபியூச்சர்களின் சீரான செயல்திறனும் காரணமாக அமைந்தன. HDFC சில்வர் ETF, உதாரணமாக, 11.4% உயர்ந்தது, மேலும் Kotak (10.9%), Nippon India (11%), ICICI Prudential (11%), SBI (11.5%), மற்றும் Axis (11.9%) போன்ற பிற வெள்ளி ETF-களும் இரட்டை இலக்க லாபத்தைப் பதிவு செய்தன. கோல்ட் ETF-களும் இதே பாதையில் பயணித்தன, Aditya Birla Sun Life Gold ETF 6.6% உயர்ந்தது, Axis Gold ETF 7.7% இல், Tata Gold ETF 10.9% இல், Nippon India Gold ETF 6.5% இல், LIC MF Gold ETF 8% இல், மற்றும் DSP Gold ETF சுமார் 6% அதிகரிப்புடன் பதிவாகின. இந்த லாபங்கள் நிலையான கமாடிட்டி விலைகளின் சமிக்ஞைகளை பிரதிபலித்தன, MCX தங்கம் பிப்ரவரி 5 ஃபியூச்சர்ஸ் ₹1,58,411 (1.32% உயர்வு) என்ற விலையிலும், MCX வெள்ளி மார்ச் ஒப்பந்தங்கள் ₹3,35,891 (2.63% உயர்வு) என்ற விலையிலும் வெள்ளிக்கிழமை காலையில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன.

### பங்குச் சந்தை வேறுபாடு

இந்த விலைமதிப்பற்ற உலோக ETF-களின் எழுச்சி இந்திய பங்குச் சந்தைகளின் செயல்திறனுக்கு முற்றிலும் நேர்மாறாக உள்ளது. பெஞ்ச்மார்க் நிஃப்டி மற்றும் சென்செக்ஸ் குறியீடுகள் ஆண்டு முதல் தேதி வரை சுமார் 3.3% மற்றும் 3.5% இழப்புகளைப் பதிவு செய்துள்ளன. உதாரணமாக, ஜனவரி 23, 2026 அன்று முடிவடைந்த மாதத்தில் சென்செக்ஸ் 3.54% சரிவைக் கண்டது, அதே நேரத்தில் நிஃப்டி 50 இதே காலகட்டத்தில் 3.06% சரிவைக் கண்டது. இதற்கு மாறாக, MCX ஸ்பாட் வெள்ளி மட்டும் ஜனவரியில் சுமார் 28% மற்றும் தங்கம் சுமார் 13.6% உயர்ந்துள்ளது. இந்த வேறுபாடு, பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை காலங்களில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி பாதுகாப்பான புகலிட சொத்துக்களாக செயல்படும் பங்கை எடுத்துக்காட்டுகிறது, குறிப்பாக பங்குச் சந்தைகள் பின்னடைவுகளை எதிர்கொள்ளும்போது. அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பிய நாடுகளுக்கு இடையிலான வர்த்தகப் பிரச்சினை குறித்த கவலைகள் குறைந்தது, இது அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப்பின் கிரீன்லாந்து நிலைப்பாடு தொடர்பானது, விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் மீட்சிக்கு ஒரு ஊக்கியாக செயல்பட்டது. முந்தைய நாளின் கூர்மையான வீழ்ச்சி ETF-களில் ஏற்பட்ட இந்த தணிவுடன் தொடர்புடையதாக இருந்தது, ஆனால் வெள்ளிக்கிழமை முதலீட்டாளர்கள் இடர் பிரீமியத்தை மறுமதிப்பீடு செய்தபோது ஒரு உறுதியான மீட்சி காணப்பட்டது.

### ஆய்வாளர் கணிப்புகள் மற்றும் கண்ணோட்டம்

சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் விலைமதிப்பற்ற உலோகப் பிரிவில் தொடர்ச்சியான வலிமையை எதிர்பார்க்கிறார்கள். Enrich Money CEO, Ponmudi R, MCX கோல்டில் வலுவான ஏற்றக் கண்ணோட்டத்தை (bullish outlook) பராமரிக்கிறார், ₹1,59,000-₹1,60,500 க்கு மேல் ஒரு பிரேக்அவுட் விலைகளை ₹1,63,000-₹1,65,000 நோக்கி நகர்த்தும் என்று பரிந்துரைக்கிறார், இது நிலையான USD/INR பேண்ட் மூலம் ஆதரிக்கப்படுகிறது. வெள்ளிக்கு, அவர் அதன் உயர்-பீட்டா (high-beta) தலைமையை குறிப்பிட்டுள்ளார், உடனடி உயர் இலக்குகளை ₹3,50,000-₹3,60,000 ஆகவும், ₹3,70,000-₹3,75,000 வரை விரிவடையவும் எதிர்பார்க்கிறார், ₹3,28,000-₹3,20,000 நோக்கிய சரிவுகளை சேகரிப்பு (accumulation) வாய்ப்புகளாக பார்க்கிறார். பரந்த கணிப்புகள் 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் தங்கம் 10 கிராமுக்கு ₹1,75,000–₹1,95,000 ஆகவும், வெள்ளி ஒரு கிலோவுக்கு ₹3,80,000–₹4,60,000 ஆகவும் உயரும் என்று கூறுகின்றன, இது தொடர்ச்சியான புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் குறிப்பாக வெள்ளிக்கு தொழில்துறை தேவை ஆகியவற்றால் உந்தப்படும். முதலீட்டாளர் உணர்வு நேர்மறையாக உள்ளது, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ETF-கள் குறிப்பிடத்தக்க உள்வரவுகளைக் (inflows) கொண்டுள்ளன மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில் முக்கிய போர்ட்ஃபோலியோ பன்முகப்படுத்திகளாக (diversifiers) செயல்படுகின்றன.