Whalesbook
பாంబే பங்குச் சந்தை (BSE) தங்கம் மற்றும் வெள்ளி Exchange Traded Funds (ETFs) வர்த்தகத்தில் extreme விலையேற்ற, இறக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் நோக்கில் உடனடியாக சர்க்யூட் பிரேக்கர்களை அமல்படுத்தியது. முந்தைய நாள் நிகர சொத்து மதிப்புடன் (T-1 NAV) ஒப்பிட்டு, வர்த்தகத்தை பிளஸ் அல்லது மைனஸ் 20% வரம்பிற்குள் கட்டுப்படுத்தும் இந்த நடவடிக்கை, திங்கட்கிழமை வர்த்தகத்தின் போது முக்கிய ஃபண்டுகள் 20% வரை சரிவைக் கண்டதைத் தொடர்ந்து எடுக்கப்பட்டது. Axis Silver ETF மற்றும் Edelweiss Silver ETF போன்ற சில ETF-கள், வர்த்தகத்தில் கீழ் நிலையை அடைந்த போதிலும், அவற்றின் குறைந்தபட்ச விலையில் இருந்து சுமார் 10% மீண்டு வந்துள்ளதைக் காட்டின. இதேபோல், Zerodha Gold ETF, Nippon India Gold ETF, மற்றும் Aditya Birla Sun Life Gold ETF போன்ற தங்க ETF-களும் ஆரம்பத்தில் 9% வரை சரிந்திருந்தாலும், வர்த்தகத்தின் நடுப்பகுதியில் மீண்டு வந்து, சுமார் 5% சரிவுடன் வர்த்தகத்தை நிறைவு செய்தன.
சந்தையை உலுக்கிய விலை சரிவு
BSE-யால் சர்க்யூட் பிரேக்கர்கள் விதிக்கப்பட்டதற்கு முக்கிய காரணம், விலை உயர்ந்த உலோகங்கள் மற்றும் அவற்றின் ETF-களில் ஏற்பட்ட கடும் சரிவுதான். MCX வெள்ளி ஃபியூச்சர்ஸ் (மார்ச் 2026 டெலிவரி) ஒரு கிலோ ₹2,55,652 வரை வீழ்ச்சியடைந்து, பின்னர் சுமார் ₹2,67,500 ஆக மீண்டது. தங்க ஃபியூச்சர்ஸ் (ஏப்ரல் 2026 டெலிவரி) இன்ட்ராடே குறைந்தபட்சமான ₹1,43,501 இலிருந்து சுமார் ₹1,47,400 ஆக மீண்டது. இந்த இன்ட்ராடே நகர்வுகள், சமீபத்திய உச்சங்களில் இருந்து ஏற்பட்ட ஒரு பெரும் விற்பனையின் தொடர்ச்சியாகும். முந்தைய வர்த்தகத்தில், வெள்ளி ஃபியூச்சர்ஸ் ₹26,273 ( 9%) வீழ்ச்சி கண்டு ₹2,65,652 ஆகவும், தங்கம் ஏப்ரல் ஃபியூச்சர்ஸ் 3% ( ₹4,592) வீழ்ச்சி கண்டு ₹1,47,753 ஆகவும் சரிந்திருந்தன. சர்வதேச சந்தைகளும் இதே போக்கைப் பிரதிபலித்தன. ஸ்பாட் தங்கம் அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $4,793.97 ஆக 1.5% குறைந்தது, ஸ்பாட் வெள்ளி அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $85.98 ஆக 1.6% உயர்ந்தது. இருப்பினும், இரண்டும் சமீபத்திய உச்சங்களில் இருந்து கணிசமாக கீழே இருந்தன.
என்ன காரணம்? நிபுணர்கள் பார்வை
சந்தையில் ஏற்பட்ட இந்த சமீபத்திய கொந்தளிப்புக்கு பல காரணிகள் இணைந்துள்ளன. முதலீட்டாளர்கள், வரலாறு காணாத உச்சத்தை அடைந்த பிறகு லாபம் பார்த்தது (Profit-taking) முக்கிய காரணமாக அமைந்தது, இது பெரும் விற்பனை அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியது. அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு வலுப்பெறுவது மற்றும் அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வின் பணவியல் கொள்கை குறித்த சந்தை எதிர்பார்ப்புகள் போன்ற உலகப் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகள், விலை உயர்ந்த உலோகங்களின் விலைகளை மேலும் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாக்கின.
ஜனவரி 30 அன்று, MCX வெள்ளி ஃபியூச்சர்ஸ் வரலாற்றில் இல்லாத வகையில் ஒரு நாளில் 27% அல்லது ₹1,07,968 வீழ்ச்சியடைந்து, முந்தைய ₹4 லட்சம் என்ற உச்சத்திலிருந்து ₹3 லட்சத்திற்கும் கீழே சென்றது. தங்க ஃபியூச்சர்ஸ் மார்ச் 2013 க்குப் பிறகு மிகப்பெரிய ஒரு நாள் வீழ்ச்சியைச் சந்தித்தது, 12% அல்லது ₹20,514 குறைந்தது. திங்கட்கிழமை வர்த்தகத்திற்கு முந்தைய இரண்டு நாட்களில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளியில் இருந்து அழிக்கப்பட்ட மொத்த மதிப்பு கணிசமானது. வெள்ளி ₹1.35 லட்சம் இழந்தது, தங்கம் ₹31,000 மேல் இழந்தது. குறிப்பிட்ட ETF-களின் சொத்து மேலாண்மை (AUM) தரவுகள் மாறுபட்டாலும், இந்தியாவில் உள்ள முக்கிய தங்க ETF-கள் பொதுவாக ஆயிரக்கணக்கான கோடிகளில் சொத்துக்களை நிர்வகிக்கின்றன. இது இந்தப் பெரிய நகர்வுகளில் சம்பந்தப்பட்ட முதலீட்டின் அளவைக் காட்டுகிறது. BSE-யால் சர்க்யூட் பிரேக்கர்கள் விதிக்கப்பட்டது, சந்தையின் பெரும் ஏற்ற இறக்கங்களின் போது முறையான ஆபத்தைத் தடுக்க வடிவமைக்கப்பட்ட ஒரு ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கை ஆகும்.
எதிர்கால நிலை என்ன?
சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் மேலும் விலை நகர்வுகளை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். IndusInd Securities-ன் மூத்த ஆராய்ச்சி ஆய்வாளர் ஜிகர் திரிவேதி, உலகளாவிய வெள்ளி விற்பனை முழுமையடையாமல் இருக்கலாம் என்றும், MCX வெள்ளி மார்ச் ஒப்பந்தங்கள் கிலோ ஒன்றுக்கு சுமார் ₹2,45,000 என்ற நிலைகளை மீண்டும் சோதிக்கக்கூடும் என்றும் எச்சரித்துள்ளார். புவிசார் அரசியல் மற்றும் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகள் பொதுவாக வெள்ளிக்கு பாதுகாப்பான புகலிட ஈர்ப்பை அளித்தாலும், குறிப்பாக சீன வர்த்தகர்களின் ஊக அடிப்படையிலான வாங்குதல், ஆரம்பத்தில் பேரணிக்கு எரிபொருளாக இருந்து, பின்னர் லாபம் பார்ப்பதில் முதலீட்டாளர்கள் ஆர்வம் காட்டியதால் விற்பனையை அதிகப்படுத்தியது. சந்தையின் அடுத்த நகர்வுகள், அமெரிக்க பொருளாதாரக் கொள்கையின் தொடர்ச்சியான மதிப்பீடுகள் மற்றும் பரந்த உலகளாவிய இடர் உணர்வு ஆகியவற்றால் பாதிக்கப்படும்.