Whalesbook
சந்தையில் ஒரு புதிய அலசல்
முதலீட்டு உலகில் ஒரு புதிய அலையை ஏற்படுத்தும் விதமாக, பிரபல முதலீட்டாளர் டோலி கண்ணாவின் சமீபத்திய நகர்வு கவனிக்கத்தக்கதாக உள்ளது. தொழில்நுட்ப வளர்ச்சியைத் தாண்டி, வலுவான அடிப்படை கொண்ட, 'பழைய பொருளாதார' பங்குகளில் அவர் கணிசமான முதலீட்டைச் செய்துள்ளார். புவிசார் அரசியல் காரணங்களால் அதிகரிக்கும் கமாடிட்டி தேவைகள் மற்றும் நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டு மறுசீரமைப்பால் பயனடையக்கூடிய பங்குகளில் அவர் இந்த 370 கோடி ரூபாயை பிரித்து முதலீடு செய்துள்ளார். இது, வளர்ச்சியைக் காட்டிலும், குறைவான மதிப்பீட்டில் உள்ள, சுழற்சி முறையில் லாபம் தரக்கூடிய சொத்துக்களில் உள்ள நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது.
கண்ணாவின் மதிப்பு முதலீட்டு வியூகம்
சந்தையின் அதிகம் கவனிக்கப்படாத பிரிவுகளில் மதிப்பை கண்டறிவதில் பெயர் பெற்ற டோலி கண்ணா, இப்போது ஒரு தெளிவான மாற்றத்தை காட்டியுள்ளார். அவரது புதிய போர்ட்ஃபோலியோ மாற்றங்கள், 370 கோடி ரூபாய் முதலீட்டை உள்ளடக்கியது, உயர் வளர்ச்சி மற்றும் தொழில்நுட்பம் சார்ந்த பங்குகளில் இருந்து விலகி, நிறுவப்பட்ட, 'பழைய பொருளாதார' வணிகங்களில் அவர் கணிசமாக கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது. இந்த மாற்றம், உள்நாட்டு சுழற்சிப் பங்குகள், பாதுகாப்புப் பங்குகளை விட சாதகமாக இருக்கும் என்ற பரவலான சந்தை உணர்வோடு ஒத்துப்போகிறது. குறிப்பாக, உலகளாவிய கச்சாப் பொருள் விலைகள் உயர்ந்து வருவதும், ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில் வட்டி விகிதங்கள் குறைய வாய்ப்புள்ளதும் இந்த வியூகத்தை பலப்படுத்துகிறது.
சென்னை பெட்ரோலியம்: வலுவான மீட்சி
சென்னை பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் லிமிடெட் (CPCL)-ல் 1.3% பங்குகளை, 218 கோடி ரூபாய் மதிப்பில் வாங்கியதன் மூலம், பெட்ரோலிய சுத்திகரிப்புத் துறையில் கண்ணாவின் ஆர்வம் வெளிப்படுகிறது. CPCL இந்த காலாண்டில் மிகச் சிறந்த நிதி மீட்சியை காட்டியுள்ளது. அதன் விற்பனை (Sales) 23% CAGR விகிதத்திலும், EBITDA 19% CAGR விகிதத்திலும் வளர்ந்துள்ளது. குறிப்பாக, நிகர லாபம் (Net Profit) வியக்கத்தக்க வகையில் 1,350% CAGR விகிதத்தில் உயர்ந்துள்ளது. கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் இதன் பங்கு விலை 925% மேல் உயர்ந்துள்ளது. இதன் P/E விகிதம் 5x ஆக உள்ளது, இது துறையின் சராசரியான 16x ஐ விட மிகவும் குறைவு. ROCE 35% ஆகவும், EV/EBITDA 4.7x ஆகவும் உள்ளது.
ஷார்தா கிராப்கெம்: விவசாய இரசாயன வளர்ச்சி
விவசாய இரசாயன (Agrochemical) துறையில், ஷார்தா கிராப்கெம் லிமிடெட்-ல் 1.1% பங்குகளை, 105.4 கோடி ரூபாய் மதிப்பில் கண்ணா வாங்கியுள்ளார். இந்நிறுவனம் 80+ நாடுகளில் விவசாய இரசாயனங்கள் மற்றும் விவசாயம் சாராத பொருட்களை ஏற்றுமதி செய்கிறது. கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் விற்பனை 17% CAGR விகிதத்தில் வளர்ந்துள்ளது. இதன் P/E விகிதம் 17x ஆக உள்ளது, இது துறையின் சராசரி 25x ஐ விட குறைவாகும். இந்த பங்குகளுக்கான சராசரி டார்கெட் விலை ₹1,200-₹1,300 வரை நிபுணர்களால் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
ரெயின் இண்டஸ்ட்ரீஸ்: கார்பன் பொருட்கள் மீது கவனம்
ரெயின் இண்டஸ்ட்ரீஸ் லிமிடெட்-ல் 1.1% பங்குகளை, 45 கோடி ரூபாய் மதிப்பில் முதலீடு செய்துள்ளார். இந்நிறுவனம் கார்பன், சிமெண்ட் மற்றும் மேம்பட்ட பொருட்களை உற்பத்தி செய்கிறது. 2025ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில் விற்பனை மற்றும் EBITDA-வில் ஒரு மீட்சி காணப்பட்டுள்ளது. இதன் EV/EBITDA விகிதம் 5.6x ஆக உள்ளது, இது துறையின் சராசரியான 12.1x ஐ விட கணிசமாகக் குறைவு.
சாத்தியமான இடர்கள்
இந்த 'பழைய பொருளாதார' பங்குகளில் முதலீடு செய்வது கவர்ச்சிகரமாக இருந்தாலும், சில இடர்களும் உள்ளன. CPCL-ன் லாபம் கச்சா எண்ணெய் விலையின் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு உட்பட்டது. ஷார்தா கிராப்கெம், விவசாய இரசாயனத் துறையில் உள்ள ஒழுங்குமுறை அழுத்தங்கள் மற்றும் நாணய மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்களால் பாதிக்கப்படலாம். ரெயின் இண்டஸ்ட்ரீஸ், கார்பன் மற்றும் சிமெண்ட் துறையின் உள்ளார்ந்த சுழற்சியின் காரணமாக வருவாய் ஏற்ற இறக்கங்களை சந்திக்க நேரிடலாம்.