டாலர் உச்சம், தங்கம் வீழ்ச்சி! ஈரான் பதற்றத்தால் ஃபெட் வட்டி உயர்வு அச்சம்?

ஈரான் பதற்றமும், சந்தையின் எதிர்வினையும்

ஏப்ரல் 2, 2026 அன்று, ஈரான் உடனான மோதல் குறித்து அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் வெளியிட்ட கருத்துக்கள், உலக சந்தைகளில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தின. இந்தப் பிரச்சனைக்கு உடனடி தீர்வு காணாமல் ராணுவ நடவடிக்கைகளைத் தொடரலாம் என்ற அவரது பேச்சு, ஒருபுறம் பயத்தை விதைத்தது. இதன் விளைவாக, அமெரிக்க டாலர் இன்டெக்ஸ் (DXY) 0.5% உயர்ந்து 100.00 என்ற முக்கிய அளவைத் தாண்டியது. அதே நேரத்தில், பாதுகாப்பு புகலிடங்களாகக் கருதப்படும் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் கடுமையாகச் சரிந்தன. தங்கம் விலை சுமார் 3% வீழ்ச்சியடைந்து, ஒரு அவுன்ஸ் $4,630 என்ற விலையிலும், வெள்ளி விலை **5.5%**க்கு மேல் சரிந்து $71க்கு அருகிலும் வர்த்தகமானது. இந்த புவிசார் அரசியல் பதற்றம், ப்ரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலையை 5% உயர்த்தி $106க்கு மேலும், WTI கச்சா எண்ணெய் விலையை 4% உயர்த்தி $104க்கு மேலும் கொண்டு சென்றது. இது பணவீக்கம் பற்றிய அச்சத்தை மேலும் தூண்டியது.

பணவீக்க அச்சமும், ஃபெட் கொள்கை மாற்றமும்

சந்தையில் நிலவும் பணவீக்க அச்சம், அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் (ஃபெட்) வட்டி விகிதக் கொள்கையை மாற்றியமைத்துள்ளது. கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வால் ஏற்பட்ட எரிசக்தி சந்தை தடங்கல்கள், பணவீக்கத்தை மேலும் அதிகரித்துள்ளன. இது, முன்னர் எதிர்பார்க்கப்பட்ட வட்டி விகிதக் குறைப்புகளுக்குப் பதிலாக, 2026 பிற்பகுதியில் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தக்கூடும் என 52% வாய்ப்புள்ளதாக டிரேடர்கள் கணிக்கும் நிலைக்குத் தள்ளியுள்ளது. இந்த "ஹாக்கிஷ்" (hawkish) மாற்றம், வட்டி வருமானம் தராத சொத்துக்களான தங்கம், வெள்ளி போன்ற முதலீடுகளின் கவர்ச்சியைக் குறைக்கிறது. ஏனெனில், அதிக வட்டி விகிதங்கள் உள்ள டாலர் சொத்துக்களில் முதலீடு செய்வது அதிக லாபம் தரும் என்ற எண்ணம் மேலோங்குகிறது.

பங்குச் சந்தை சரிவு மற்றும் வெள்ளிக்கு இரட்டை அழுத்தம்

இந்தச் சூழல், தங்கத்தைத் தவிர பிற சந்தைகளையும் பாதித்துள்ளது. அமெரிக்க பங்குச் சந்தை ஃபியூச்சர்கள் **0.9%**க்கு மேல் சரிந்தன. ஏப்ரல் 2, 2026 அன்று, S&P 500 குறியீடு 1.02% சரிவுடன் முடிவடைந்தது. குறிப்பாக, வெள்ளி விலை மேலும் அழுத்தத்திற்கு உள்ளானது. ஏனெனில், இது ஒரு விலைமதிப்பற்ற உலோகம் மட்டுமல்லாமல், தொழில்துறைக்கும் பயன்படும் ஒரு கமாடிட்டியும் ஆகும். இதன் காரணமாக, அடிப்படைத் தேவை வலுவாக இருந்தாலும், தற்போதைய பணப்புழக்கப் பிரச்சனைகள் மற்றும் தொழில்நுட்பச் சரிவுகள் அதன் விலையைப் பாதிக்கின்றன. வெள்ளி, $72.70 என்ற முக்கிய ஆதரவு நிலைக்குக் கீழே சரிந்தது, இது குறுகிய கால தொழில்நுட்பப் பார்வையில் எதிர்மறையாக உள்ளது.

தங்கத்தின் எதிர்காலம்: நிபுணர்களிடையே கருத்து வேறுபாடு

தற்போதைய பின்னடைவுகளுக்கு மத்தியிலும், தங்கத்தின் எதிர்கால விலை குறித்த நிபுணர்களின் கணிப்புகள் இருவேறு கருத்துக்களைக் கொண்டுள்ளன. Goldman Sachs, 2026 ஆண்டு இறுதியில் தங்கம் $5,400க்கு உயரும் என்றும், JPMorgan மற்றும் UBS முறையே $6,300 மற்றும் $6,200ஐ கணித்துள்ளன. மத்திய வங்கிகளின் தொடர்ச்சியான வாங்குதல்கள் மற்றும் உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மை போன்றவற்றை அவர்கள் காரணமாகக் கூறுகின்றனர். இருப்பினும், பணவீக்கம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் தங்கத்தை ஒரு மதிப்பு சேமிப்பாக உயர்த்துமா அல்லது தொடர்ச்சியான உயர் வட்டி விகிதங்கள் அதன் வளர்ச்சியைத் தடுக்குமா என்ற விவாதம் சந்தையில் தொடர்ந்து நடைபெறுகிறது.

குறுகிய கால கணிப்புகள்: நிச்சயமற்ற தன்மை தொடரும்

குறுகிய காலத்தில், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் கணிசமான சரிவு அபாயத்தை எதிர்கொள்கின்றன. டாலரின் தொடர்ச்சியான வலிமை, பாதுகாப்பான முதலீடு தேவை மற்றும் உயர் வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள், இந்த விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுக்கு ஒரு சவாலான சூழலை உருவாக்கியுள்ளன. ஃபெட் 2026ல் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தக்கூடும் என்ற அதிகரித்த நிகழ்தகவு, வருமானம் தராத சொத்துக்களின் கவர்ச்சியைக் குறைக்கிறது. நீண்ட கால புவிசார் அரசியல் மோதல், விநியோகத் தடங்கல்களையும் பணவீக்கத்தையும் நீட்டிக்கலாம். இதனால், ஃபெட் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும் வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதற்கும் இடையே ஒரு கடினமான சமநிலையை மேற்கொள்ள வேண்டியிருக்கும். இது வட்டி விகிதங்களை அதிகமாக வைத்திருக்கலாம், இது தங்கம் மற்றும் வெள்ளிக்கு மேலும் அழுத்தத்தைக் கொடுக்கும். சந்தை, அதிபர் ட்ரம்பின் பேச்சுக்களில் தெளிவான தீர்வுகளுக்குப் பதிலாக, பதற்றத்தை நீட்டிக்கும் காரணிகள் இருந்ததால் ஏமாற்றமடைந்துள்ளது.