தங்கம், வெள்ளி விலை சரிவு: டாலரின் ஆதிக்கம் தங்கத்தின் பாதுகாப்பான புகலிட தேவையை மிஞ்சியது!

டாலரின் பலம் புவிசார் அரசியல் அச்சங்களை மிஞ்சியது

வழக்கமாக, புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அதிகரிக்கும்போது தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் உயரும். ஆனால், இந்த முறை அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு உயர்ந்திருப்பது, இதற்கு மாறான போக்கை ஏற்படுத்தியுள்ளது. அமெரிக்கா-ஈரான் இடையேயான மோதல் பதற்றங்கள், முதலீட்டாளர்களை அமெரிக்க டாலரை நோக்கி ஈர்த்துள்ளன. இதனால் DXY இண்டெக்ஸ் உயர்ந்து, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் கவர்ச்சி குறைந்துள்ளது. பிராந்திய ஸ்திரமின்மை எரிசக்தி விநியோகத்தை சீர்குலைக்கக்கூடும் என்ற கவலைகள், ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்கு உயர்த்தக்கூடும் என்ற அச்சத்தை வலுப்படுத்துகின்றன.

பணவீக்க தரவு மற்றும் வட்டி விகித உணர்திறன்

தங்கம் விலையில் இருந்து முதலீட்டாளர்கள் விலகுவது, ஃபெடரல் ரிசர்வின் முக்கிய பணவீக்கக் குறியீடான 'Personal Consumption Expenditures' அறிக்கையை எதிர்நோக்கியுள்ளதோடு தொடர்புடையது. பணவீக்கம் அதிகரிக்கக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பு, வட்டி வருமானம் தராத தங்கம் போன்ற சொத்துக்களை வைத்திருப்பவர்களுக்கு செலவை அதிகரிக்கும். மேலும், வட்டி விகிதங்கள் உயர்வாகவே இருக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பில், கருவூலப் பத்திரங்களின் (Treasury yields) வருமானம் அதிகரிக்கும்போது, குறுகிய கால அரசு கடன்களில் இருந்து கிடைக்கும் உடனடி வருமானத்துடன் ஒப்பிடும்போது, தங்கத்தின் மதிப்பு சேமிப்புப் பங்கு குறைகிறது.

உலோகங்களில் தொழில்நுட்ப பலவீனம்

தற்போதைய சந்தைப் போக்கு, உடனடிச் செய்திகளுக்கு அப்பாற்பட்ட ஒரு கட்டமைப்புப் பலவீனத்தை விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களில் காட்டுகிறது. பகுப்பாய்வாளர்களின் கூற்றுப்படி, டாலரின் வலிமையின் முதல் அறிகுறியைக் கண்டவுடன், ஊக வணிக முதலீட்டாளர்கள் தங்களுடைய நீண்ட நிலைப்பாடுகளை (long positions) வேகமாக வெளியேற்றுகின்றனர். கடந்த காலங்களில் சில்லறை வாங்குதல்கள் ஆதரவாக இருந்ததைப் போலல்லாமல், தற்போதைய பணப்புழக்கம் (liquidity) குறைவாகத் தெரிகிறது. சர்வதேச அளவில் தங்கம் ஒரு அவுன்ஸ் $4,400 என்ற முக்கிய அளத்திற்குக் கீழே விழுந்தால், அது பரவலான 'Stop-loss' விற்பனையைத் தூண்டும் அபாயம் உள்ளது. நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் ஈக்விட்டி ஹெட்ஜ்களுக்கு (equity hedges) முன்னுரிமை அளிப்பதால், இந்த தொழில்நுட்ப அழுத்தம் அதிகரிக்கிறது. இதனால் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி கூர்மையான விற்பனைக்கு ஆளாகின்றன.

பொருளாதார தரவு மற்றும் எதிர்கால போக்குகள்

எதிர்காலத்தில், தொழிலாளர் சந்தை தரவுகள் முக்கிய பங்கு வகிக்கும். வலுவான அமெரிக்க வேலைவாய்ப்பு புள்ளிவிவரங்கள், கட்டுப்படுத்தப்பட்ட கடன் நிலைமைகளை பராமரிப்பது குறித்த ஃபெடரல் ரிசர்வின் நிலைப்பாட்டை வலுப்படுத்தும். இது தங்கம் மற்றும் வெள்ளிக்கு ஒரு கடினமான பாதையை அளிக்கிறது, ஏனெனில் அவை பொதுவாக பணவியல் தளர்வு (monetary easing) எதிர்பார்ப்புகளிலிருந்து பயனடைகின்றன. மத்திய வங்கி கொள்கையில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றம் அல்லது பணவீக்கத்தில் மந்தநிலை ஏற்படும் வரை, உலகளாவிய மூலதனம் வேறு திசைகளில் நகர்வதால், விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் பக்கவாட்டில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் என்றும், சமீபத்திய ஆதாயங்களை மீட்டெடுக்கப் போராடும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.