டிஜிட்டல் தங்கம்: மறைமுக செலவுகள் அதிகம்! இளைஞர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டுமா?

மைக்ரோ-இன்வெஸ்ட்மென்ட்டின் மாயை

ஃபின்டெக் நிறுவனங்கள் பாரம்பரியமாக இந்தியர்கள் தங்கத்தின் மீது வைத்துள்ள ஆர்வத்தை ஒரு கேம் போல மாற்றியமைத்துள்ளன. டிஜிட்டல் தங்கம் பிரபலமடைந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் நினைக்கும் மதிப்பில் இருந்து உண்மையான செலவுக்கும் பெரிய வித்தியாசம் உள்ளது. இந்த டிரெண்டின் முக்கிய காரணம், முதலீட்டு செயல்திறன் அல்ல, மாறாக பத்து ரூபாய் முதல் முதலீடு செய்யும் அளவுக்கு குறைந்தபட்ச தடையாகும்.

ஆனால், இந்த அணுகல் ஒரு இருபுறமும் கூர்மையான கத்தி போன்றது. கோல்டு இடிஎஃப் (Gold ETFs) அல்லது சாவரின் கோல்டு பாண்ட் (Sovereign Gold Bonds) போலல்லாமல், அவை தங்கத்தின் ஸ்பாட் விலையை வெளிப்படைத்தன்மையுடன் கண்காணிக்கின்றன. டிஜிட்டல் தங்க தளங்கள் பெரும்பாலும் ஒழுங்குபடுத்தப்படாத இடங்களில் செயல்படுகின்றன. இங்கு, வாங்குதல்-விற்பதற்கான ஸ்ப்ரெட்டை (Spread) வழங்குநரே தீர்மானிக்கிறார். இந்த ஸ்ப்ரெட், வழக்கமான, ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட கருவிகளை விட மூன்று முதல் ஆறு சதவீதம் வரை மறைமுக செலவாக இருக்கலாம்.

வசதிக்கான மாற்று விலை

முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தின் விலை உயர்வை விட, டிஜிட்டல் வாலட்களின் பயன்பாட்டை அதிகமாக நாடுகின்றனர். ஒரு பேமென்ட் ஆப் மூலம் தங்கம் வாங்கும்போது, அவர்கள் ஒரு செக்யூரிட்டியை வாங்கவில்லை, மாறாக ஒரு கஸ்டோடியல் ஏற்பாட்டில் ஈடுபடுகிறார்கள்.

முறையான, மையப்படுத்தப்பட்ட பரிமாற்ற பொறிமுறை இல்லாததால், தூய்மை சரிபார்ப்பு, காப்பீட்டு பிரீமியங்கள் மற்றும் சேமிப்பு மேலாண்மை ஆகியவை தனியார் மூன்றாம் தரப்பு கூட்டாளர்களுக்கு அவுட்சோர்ஸ் செய்யப்படுகின்றன. இது முதலீட்டாளர்களை அந்தந்த தளங்களின் வெளிப்படைத்தன்மையை நம்பியிருக்கச் செய்கிறது.

போட்டியாளர் பகுப்பாய்வுகளின்படி, கோல்டு இடிஎஃப் (Gold ETFs) ஒரு லிக்விட், சந்தை சார்ந்த வெளியேற்றத்தை வழங்கும்போது, டிஜிட்டல் தங்கம் பயனர்கள் தள-குறிப்பிட்ட டெலிவரி சிக்கல்களை எதிர்கொள்ள வேண்டியுள்ளது. டிஜிட்டல் சொத்துக்களை இயற்பியல் சொத்துக்களாக மாற்றுவது ஜிஎஸ்டி (GST), மேக்கிங் சார்ஜ்கள் மற்றும் லாஜிஸ்டிக்ஸ் கட்டணங்களை ஏற்படுத்தும். இது முதலீட்டின் மூலம் ஈட்டப்பட்ட எந்த லாபத்தையும் எளிதில் கரைத்துவிடும்.

ஒழுங்குமுறை குறைபாடுகள்

டிஜிட்டல் தங்கத் துறையின் மீது நிறுவனங்களின் கண்காணிப்பு குறைவாகவே உள்ளது. இதனால் முதலீட்டாளர்கள் கவுண்டர்பார்ட்டி ரிஸ்க்கிற்கு (Counterparty Risk) ஆளாகிறார்கள்.

செபி (SEBI) ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட தங்க நிதிகளைப் போலல்லாமல், டிஜிட்டல் தங்க தளங்கள் நிதி இடைத்தரகர்களை விட சில்லறை விற்பனையாளர்களாக செயல்படுகின்றன. அடிப்படை தங்க இருப்பு தொடர்பான தரப்படுத்தப்பட்ட மேற்பார்வை இல்லாததால், ஒரு தளம் திவாலானால், சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு குறிப்பிடத்தக்க மீட்பு சவால்கள் ஏற்படலாம்.

மேலும், இயற்பியல் தங்க விலைகளின் ஏற்ற இறக்கமும், இயற்பியல் ரீதியாக மாற்றும் போது ஏற்படும் அதிக 'மேக்கிங் சார்ஜஸ்'ம் சேர்ந்து, டிஜிட்டல் தங்கத்தை ஒரு முதலீட்டுக் கருவியை விட, அதிக செலவு கொண்ட நுகர்வோர் பொருளாக மாற்றுகிறது. குறிப்பாக, தரமான தங்க நாணயங்கள் அல்லது பார்களை வாங்கும் அளவுக்கு பணம் இல்லாதவர்களுக்கு இது பொருந்தும்.

எதிர்கால பார்வை மற்றும் உத்தி சார்ந்த அபாயங்கள்

வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் உலகளாவிய தங்க ஸ்பாட் விலைகள் மாறும்போது, டிஜிட்டல் தங்கத்தின் தற்போதைய மாதிரி குறிப்பிடத்தக்க சவால்களை சந்திக்கக்கூடும். பணவீக்கம் அதிகமாக இருந்தால், இந்த முதலீடுகளின் உண்மையான வருமானம் - தளத்தின் ஸ்ப்ரெட்கள் மற்றும் வரிகளைக் கணக்கிட்ட பிறகு - எதிர்மறை நிலைக்குச் செல்லக்கூடும்.

சாவரின் கோல்டு பாண்ட் (Sovereign Gold Bond) திட்டத்தைப் போன்ற பாதுகாப்பு மற்றும் வரிச் செயல்திறனை உறுதிசெய்யும் முறையான ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பு உருவாகும் வரை, சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் டிஜிட்டல் தங்கத்தை ஒரு சொத்து உருவாக்கும் உத்தியின் முக்கிய அங்கமாக அல்லாமல், ஒரு வசதிக்கான செலவாகக் கருத வேண்டும் என்று ஆய்வாளர்கள் பரிந்துரைக்கின்றனர்.

எதிர்காலத்தில், இந்தத் துறை ஒருங்கிணைக்கப்படவோ அல்லது விலை வெளிப்படைத்தன்மை குறித்த கடுமையான உத்தரவுகளையோ சந்திக்க நேரிடும். இது தற்போதைய அதிக கட்டண மாதிரியைப் பரிணமிக்கச் செய்யும் அல்லது நிதி ரீதியாக அதிக விழிப்புணர்வு கொண்டவர்களிடையே அதன் ஈர்ப்பை இழக்கும் அபாயத்தை ஏற்படுத்தும்.