Whalesbook
உள்கட்டமைப்பிற்கும், கச்சா எண்ணெய் சந்தைக்கும் இடையே பெரிய இடைவெளி
Dell Technologies பங்குகளின் 40% ஏற்றம், வன்பொருள் (Hardware) நிறுவனங்களுக்கும், கச்சா எண்ணெய் போன்ற அடிப்படை சந்தைகளுக்கும் இடையே ஒரு பெரிய இடைவெளி இருப்பதை தெளிவாக காட்டுகிறது. அமெரிக்கா-ஈரான் இடையே அமைதிப் பேச்சுவார்த்தை ஏற்பட்டதால், பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) விலைகள் 18% சரிந்தன. இருப்பினும், செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) பொருளாதாரத்தின் முதுகெலும்பான சர்வர்களுக்கு முதலீடுகள் பெருமளவில் குவிகின்றன.
Dell தனது 2027 நிதியாண்டுக்கான வருவாய் கணிப்பை $167 பில்லியன் ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இது, உலகளாவிய பணவீக்கம் மற்றும் கடன் கிடைக்கும் தன்மை குறித்த எச்சரிக்கைகள் இருந்தபோதிலும், நிறுவனங்கள் கம்ப்யூட்டிங் திறனுக்கான செலவினங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பதை காட்டுகிறது. சந்தையில் இருந்து பணம் வெளியேறவில்லை, மாறாக, Generative AI மாடல்களுக்குத் தேவையான உள்கட்டமைப்பை வழங்கும் நிறுவனங்களில் குவிகிறது.
தனிப்பட்ட AI நிறுவனங்களின் மதிப்பீடு (Valuation)
Anthropic நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு $965 பில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது, தனிப்பட்ட தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் வரிசையில் ஒரு புதிய உச்சமாகும். OpenAI நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டு முறைகளை இது மிஞ்சிவிட்டது. பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் வன்பொருள் உற்பத்தியாளர்கள் காலாண்டு வாரியான வருவாய் வழிகாட்டுதல்களுக்கு கட்டுப்பட்டவர்கள். ஆனால், இந்த மதிப்பீடுகள், தனியுரிமை கொண்ட AI மாடல்கள், நிறுவன மென்பொருள் ஒருங்கிணைப்பில் நிலைத்தன்மையை ஏற்படுத்தும் என்ற அனுமானத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டவை.
எச்சரிக்கை மணி (Bear Case)
சர்வர் தேவையில் உள்ள உற்சாகம் ஒருபுறம் இருந்தாலும், எரிசக்தி துறையின் வீழ்ச்சி பரந்த தொழில்துறைக்கு ஒரு எச்சரிக்கை சமிக்ஞையாகும். வரலாற்றுத் தரவுகளின்படி, கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் ஏற்படும் விரைவான சரிவுகள், தொழில்துறை உற்பத்தி நடவடிக்கைகளில் மந்தநிலைக்கு வழிவகுக்கும். இது, Dell விற்கும் வன்பொருளுக்கான தேவையையும் குறைக்கக்கூடும்.
மேலும், Dell தனது $60 பில்லியன் AI சர்வர் விற்பனை கணிப்பை, உயர்நிலை செமிகண்டக்டர் கூறுகளின் நிலையான கிடைப்பை நம்பி வைத்துள்ளது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அதிகரித்தால் அல்லது எரிசக்தி விலைகளின் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு பதிலளிக்கும் வகையில் நிறுவனங்களின் IT செலவின பட்ஜெட்டுகள் இறுக்கப்பட்டால், Dell-ன் இந்த அதிரடி கணிப்புகள் கணிசமான அழுத்தத்தை சந்திக்க நேரிடும். வழக்கமான நிறுவன வன்பொருள் புதுப்பிப்பு சுழற்சிகள், அதிக வட்டி விகித காலங்களில் சுருங்கும் என்பதால், இந்த வருவாய் இலக்குகள் எந்த அளவிற்கு பாதுகாப்பாக உள்ளன என்பதை Dell நிர்வாகம் நிரூபிக்க வேண்டும்.
சந்தை கண்ணோட்டம்
எரிசக்தியை சார்ந்திருக்கும் தொழில்துறை பங்குகள் செல்வாக்கை இழந்து, தொழில்நுட்ப உள்கட்டமைப்பு பங்குகள் பிரபலமடைந்து வருகின்றன. பாதுகாப்பு மற்றும் மின் உற்பத்தி நிறுவனங்கள் மீதான பகுப்பாய்வாளர்களின் பார்வை நேர்மறையாக இருந்தாலும், சந்தையின் தற்போதைய வேகம் AI முதலீட்டு சுழற்சியால் ஆதிக்கம் செலுத்தப்படுகிறது. சர்வர் பிரிவில் உள்ள லாப வரம்புகளின் நிலைத்தன்மையே முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியமாக கவனிக்கப்பட வேண்டிய விஷயமாக இருக்கும்.