Crude Oil விலை சரிவு: டயர், ஏவியேஷன், ஆயில் ஸ்டாக்ஸில் அதிரடி ஏற்றம்!

சர்வதேச சந்தையில் ப்ரென்ட் க்ரூட் ஆயில் விலை ஒரு பேரலுக்கு $80க்கும் கீழ் சரிந்துள்ளது. இதனால், எரிபொருள் செலவுகளை நம்பியிருக்கும் இந்திய நிறுவனப் பங்குகள் இன்று ஏற்றம் கண்டுள்ளன. குறிப்பாக டயர், ஏவியேஷன் மற்றும் எண்ணெய் சந்தை நிறுவனப் பங்குகள் முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளன.

என்ன நடந்தது?

சர்வதேச சந்தையில் க்ரூட் ஆயில் விலை (Crude Oil Price) ஒரு பேரலுக்கு $80க்கும் கீழ் சரிந்துள்ளது. இதனால், எரிபொருள் மற்றும் மூலப்பொருட்களின் விலையைச் சார்ந்திருக்கும் இந்திய நிறுவனப் பங்குகளின் விலையில் இன்று அதிரடி ஏற்றம் காணப்படுகிறது. கடந்த ஐந்து வர்த்தக அமர்வுகளாக ப்ரென்ட் க்ரூட் விலை சரிந்து, கிட்டத்தட்ட மூன்று மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு குறைந்துள்ளது.

இந்த சந்தை நகர்வுக்கு முக்கிய காரணம், அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையே இராஜதந்திர ரீதியான முன்னேற்றங்கள் ஏற்படக்கூடும் என்ற செய்திகள் ஆகும். இந்த முன்னேற்றம், ஈரான் மீண்டும் எண்ணெய் ஏற்றுமதியைத் தொடங்க வழிவகுக்கும் என்றும், உலகளாவிய எண்ணெய் வர்த்தகத்திற்கு முக்கியமான ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) வழியாக செல்லும் பாதைகளில் உள்ள கவலைகளைத் தணிக்கும் என்றும் முதலீட்டாளர்கள் நம்புகின்றனர்.

முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏன் இது முக்கியம்?

பல இந்திய நிறுவனங்களுக்கு, கச்சா எண்ணெய் என்பது வெறும் எரிபொருள் மட்டுமல்ல, அது ஒரு முக்கிய மூலப்பொருள் அல்லது குறிப்பிடத்தக்க செயல்பாட்டுச் செலவுமாகும். கச்சா எண்ணெய் விலை குறையும்போது, இந்த நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகள் (Profit Margins) மேம்படும்.

• டயர் தயாரிப்பாளர்கள்: செயற்கை ரப்பர் மற்றும் கார்பன் பிளாக் போன்ற கச்சா எண்ணெய் சார்ந்த பொருட்களின் உற்பத்தியில் இவர்கள் பெருமளவு சார்ந்துள்ளனர். கச்சா எண்ணெய் விலை குறைவது, இந்த மூலப்பொருட்களின் விலையைக் குறைத்து, Apollo Tyres மற்றும் JK Tyre & Industries போன்ற நிறுவனங்களின் ஒட்டுமொத்த உற்பத்திச் செலவைக் குறைக்கும்.
• விமானத் துறை (Aviation Sector): விமான எரிபொருள் (ATF) என்பது விமான நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டுச் செலவுகளில் ஒரு பெரிய பகுதியாகும். கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சி, விமான நிறுவனங்களுக்கான எரிபொருள் செலவுகளைக் குறைத்து, அவர்களின் லாபம் மற்றும் செயல்பாட்டு பணப்புழக்கத்திற்கு (Operational Cash Flow) ஒரு குறிப்பிடத்தக்க ஊக்கத்தை அளிக்கும்.
• எண்ணெய் சந்தை நிறுவனங்கள் (Oil Marketing Companies - OMCs): BPCL மற்றும் HPCL போன்ற நிறுவனங்களும் இந்த போக்குகளுக்கு ஏற்ப செயல்படுகின்றன. கச்சா எண்ணெய் விலை குறைவாக இருக்கும்போது, சுத்திகரிப்புக்காக வாங்கும் எண்ணெயின் செலவு குறைகிறது. இருப்பினும், பெட்ரோல், டீசல் விலைகளை அவர்கள் எவ்வாறு சரிசெய்கிறார்கள் மற்றும் எரிபொருள் விலை நிர்ணயம் தொடர்பான அரசாங்கக் கொள்கைகளைப் பொறுத்தும் இந்த நிறுவனங்களுக்கான உண்மையான நன்மை அமையும்.

பங்குச் சந்தை எப்படி எதிர்வினையாற்றியது?

இந்த செய்தியைத் தொடர்ந்து, இந்தத் துறைகளுடன் தொடர்புடைய பல பங்குகளின் விலைகளில் உடனடி வாங்கும் ஆர்வம் காணப்பட்டது. Apollo Tyres மற்றும் JK Tyre & Industries போன்ற நிறுவனங்கள், குறைந்த உள்ளீட்டு செலவுகள் (Input Costs) காரணமாக லாப வரம்புகள் அதிகரிக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பில் லாபம் ஈட்டின. இதேபோல், முக்கிய எண்ணெய் சந்தை நிறுவனங்கள் மற்றும் விமானத்துறை சார்ந்த பங்குகளும் உயர்ந்தன. இது குறைந்த எரிபொருள் விலைகளால் பயனடையக்கூடிய துறைகள் மீதான சந்தையின் நேர்மறையான உணர்வைப் பிரதிபலிக்கிறது.

யதார்த்தமும் அபாயங்களும்

சந்தை இந்த நம்பிக்கைக்கு நேர்மறையாக எதிர்வினையாற்றினாலும், செய்திகள் அடிப்படையிலான விலை நகர்வுகளுக்கும், நீண்ட கால வணிக அடிப்படைகளுக்கும் (Long-term Business Fundamentals) இடையே உள்ள வேறுபாட்டை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்துகொள்ள வேண்டும். இந்த ஏற்றம், ஒரு உறுதியான புவிசார் அரசியல் தீர்மானத்தை விட, ஒரு ஒப்பந்தம் ஏற்படக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பின் அடிப்படையிலானது. புவிசார் அரசியல் பேச்சுவார்த்தைகள் பெரும்பாலும் சிக்கலானவை, மேலும் ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி போன்ற கப்பல் பாதைகள் மத்திய கிழக்கில் உள்ள பரந்த பதற்றங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்டவையாகவே இருக்கின்றன.

எதிர்பார்க்கப்படும் ஒப்பந்தம் தாமதமானாலோ அல்லது பேச்சுவார்த்தைகள் தோல்வியடைந்தாலோ, சந்தை இந்த பங்குகளை விரைவாக மறுபரிசீலனை செய்யலாம். மேலும், கச்சா எண்ணெய் மிகவும் நிலையற்ற ஒரு பொருளாகும். உலகளாவிய தேவை, OPEC+ உற்பத்தி கொள்கைகள் மற்றும் பரந்த பொருளாதார வளர்ச்சிப் போக்குகள் போன்ற காரணிகளால் விலை வீழ்ச்சி குறுகிய காலத்திற்கே நீடிக்கலாம். எண்ணெயின் விலையில் திடீர் ஏற்றம் ஏற்பட்டால், முதலீட்டாளர்கள் தற்போது கணக்கிடும் லாப வரம்பு நன்மைகள் தலைகீழாக மாறக்கூடும்.

முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?

முதலீட்டாளர்கள், அமெரிக்கா-ஈரான் இடையேயான சாத்தியமான ஒப்பந்தத்தின் முன்னேற்றத்தைக் கண்காணிக்கலாம். எந்தவொரு அதிகாரப்பூர்வ உறுதிப்படுத்தலும் அல்லது மேலும் தாமதமும் கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். கச்சா எண்ணெய் விலைகள் இந்த குறைந்த நிலைகளில் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கின்றன என்பதையும் கவனிப்பது முக்கியம், ஏனெனில் நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளுக்கான நன்மை தற்காலிக சரிவுகளை விட, நீண்ட காலத்திற்கு சிறப்பாகத் தெரியும்.

இந்த நிறுவனங்களின் நிர்வாகத்திடமிருந்து, அவர்களின் மூலப்பொருள் கொள்முதல் உத்திகள் (Raw Material Procurement Strategies) மற்றும் எரிபொருள் ஹெட்ஜிங் கொள்கைகள் (Fuel Hedging Policies) குறித்த கருத்துக்களைக் கண்காணிப்பது, இந்த குறைந்த செலவு அவர்களின் இறுதி லாபத்தில் (Bottom Line) எவ்வளவு பிரதிபலிக்கும் என்பது பற்றிய தெளிவான படத்தை வழங்கும்.