Whalesbook
செம்பு விலையில் அதிரடி ஏற்றம்: காரணம் என்ன?
உலகம் முழுவதும் இரும்பு அல்லாத உலோகங்களின் (Non-ferrous metals) விலை வரலாறு காணாத வகையில் உயர்ந்து வருகிறது. இதில் செம்பு (Copper) புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. லண்டன் மெட்டல் எக்ஸ்சேஞ்சில் (LME) செம்பின் விலை $12,902 ஒரு டன்னாக உயர்ந்துள்ளது. இது 2025ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் இருந்த $10,600 என்ற விலையை விட மிக அதிகம். இந்த பெரிய ஏற்றத்திற்கு தூய ஆற்றல் தொழில்நுட்பம் (Clean energy), டிஜிட்டல் உள்கட்டமைப்பு, எலெக்ட்ரிக் வாகனங்கள், AI டேட்டா சென்டர்கள் மற்றும் மேம்பட்ட உற்பத்தி போன்ற எதிர்காலத் துறைகளில் இருந்து வரும் அதிதீவிர தேவையே முக்கியக் காரணம்.
இந்தியாவின் நிலைமை & Hindustan Copper-ன் பங்கு
இந்தியாவில் இந்த செம்பு விலை உயர்வை பயன்படுத்திக்கொள்ள பல வாய்ப்புகள் இல்லை. Hindustan Copper Ltd (HCL) தான் இந்தியாவில் செம்பு சுரங்கம் மற்றும் உற்பத்தியில் ஈடுபட்டுள்ள முக்கிய அரசு நிறுவனம். இந்தியாவின் மொத்த செம்பு தாது இருப்பில் வெறும் 0.2% மட்டுமே உள்ளது. இதனால், நாடு தனது செம்பு தேவையில் சுமார் 98% வரை இறக்குமதி செய்கிறது. HCL, இந்தியாவின் செம்பு தாது இருப்பில் சுமார் ஐந்தில் இரண்டு பங்கு வரை தன்வசம் வைத்துள்ளது.
உற்பத்தியில் பின்னடைவு, ஆனால் வருவாய் உயர்வு!
இவ்வளவு பெரிய தாது இருப்பு இருந்தும், FY25ஆம் ஆண்டில் Hindustan Copper-ன் கான்சென்ட்ரேட் உலோகங்கள் (MIC) உற்பத்தியில் சரிவு ஏற்பட்டது. கோலிஹான் சுரங்கத்தில் வைண்டிங் சிஸ்டத்தில் ஏற்பட்ட பெரிய பழுது காரணமாக இங்கு சுரங்கப் பணிகள் தற்காலிகமாக நிறுத்தப்பட்டன. இதனால், MIC விற்பனையும் குறைந்தது. இருப்பினும், FY25ஆம் ஆண்டில் கம்பெனியின் செயல்பாடுகள் மூலம் கிடைத்த மொத்த வருவாய் (Consolidated Revenue) 20.6% உயர்ந்து ₹2,071 கோடியாக பதிவானது. நிகர லாபம் (Net Profit) 58.3% உயர்ந்து ₹467.4 கோடியாக அதிகரித்தது. இதற்கு முக்கிய காரணம், விண்ணை முட்டும் செம்பு விலையே. FY26ஆம் ஆண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3 FY26) இந்த வளர்ச்சி மேலும் வேகம் பிடித்தது. அப்போது, சராசரியாக $9,180 என்ற விலையில் செம்பு வர்த்தகமானதால், வருவாய் 110% உயர்ந்து ₹687.3 கோடியாகவும், நிகர லாபம் 151.6% உயர்ந்து ₹156.3 கோடியாகவும் பதிவானது.
லட்சிய விரிவாக்கத் திட்டங்கள்
செம்புக்கான வலுவான தேவையை சமாளிக்க, Hindustan Copper தனது சுரங்கத் திறனை அதிகரிக்க தீவிரமாக செயல்பட்டு வருகிறது. தற்போதுள்ள சுமார் 4 மில்லியன் டன் வருடாந்திர சுரங்கத் திறனை, 2030-31ஆம் ஆண்டுக்குள் 12 மில்லியன் டன்னாக உயர்த்த கம்பெனி இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. இதற்காக, தற்போதுள்ள சுரங்கங்களை விரிவுபடுத்துதல், மூடப்பட்ட சுரங்கங்களை மீண்டும் திறத்தல் மற்றும் புதிய சுரங்கங்களை உருவாக்குதல் போன்ற திட்டங்களை செயல்படுத்த உள்ளது.
வேல்யூவேஷன் குறித்த கவலைகள்
இந்த சாதகமான சூழல் மற்றும் விரிவாக்கத் திட்டங்கள் இருந்தபோதிலும், Hindustan Copper பங்கின் வேல்யூவேஷன் (Valuation) குறித்து பல கேள்விகள் எழுந்துள்ளன. தற்போது, இந்த பங்கு 81.9 என்ற ஒருங்கிணைந்த P/E விகிதத்திலும், 18.1 என்ற விலை-புத்தக மதிப்பு (P/B) விகிதத்திலும் வர்த்தகமாகிறது. இதை ஒப்பிடும்போது, தனியார் துறை போட்டியாளரான Hindalco Industries லிமிடெட், 12.5 P/E மற்றும் 1.6 P/B விகிதங்களில் வர்த்தகமாகிறது. கமாடிட்டி விலைகள் மிகவும் நிலையற்றவை என்பதால், அவற்றின் எதிர்காலப் போக்கை கணிப்பது கடினம். Hindustan Copper-ன் தற்போதைய வேல்யூவேஷன், தொடர்ச்சியாக செம்பு விலைகள் உயர்வதை மட்டுமே பெரிதும் சார்ந்துள்ளது. இதனால், முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் செயல்பட வேண்டும்.