Whalesbook
தொழில்நுட்ப சிக்னல்: ஒரு நம்பிக்கை கீற்று
தாமிர-தங்க விகிதம் (Copper-Gold Ratio) அதன் 200-நாள் நகரும் சராசரியை (200-day moving average) வெற்றிகரமாக தாண்டியுள்ளது. இது செப்டம்பர் 2020-க்குப் பிறகு நடக்கும் முக்கியமான விஷயம். வரலாற்றுப் பதிவுகளின்படி, இந்த உயர்வு Bitcoin-ன் மிகப்பெரிய ஏற்றங்களுக்கு (bull markets) முன்பாக நடப்பதாக கூறப்படுகிறது. தற்போதைய விலைகளின்படி, தங்கம் ஒரு அவுன்ஸ் சுமார் $4,700 ஆகவும், தாமிரம் ஒரு பவுண்டு $6.65 ஆகவும் உள்ளது. இந்த விகிதம் 0.00142 என்ற அளவில் இருக்கிறது. 2013, 2017, 2021 போன்ற ஆண்டுகளில் இந்த விகிதம் உயர்ந்தபோது, Bitcoin விலைகளும் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன. இந்த சிக்னல் Bitcoin விலையை சில வாரங்கள் அல்லது மாதங்களுக்கு முன்பே காட்டிக் கொடுக்கும் என சந்தை ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர்.
பொருளாதார சூழல்: நிழலும் நிஜமும்
ஆனால், இந்த 'ரிஸ்க்-ஆன்' (risk-on) நிலையை சில பொருளாதார காரணிகள் சிக்கலாக்குகின்றன. தொடர்ந்து நீடிக்கும் பணவீக்கம் (inflation) காரணமாக, அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கியான ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) வட்டி விகிதக் குறைப்புக்களை 2027 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதிக்கு தள்ளிப்போட்டுள்ளது என்று பேங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா (Bank of America) ஆய்வாளர்கள் தெரிவித்துள்ளனர். இந்த 'உயர்ந்த வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு நீடிக்கும்' (higher-for-longer) சூழல், Bitcoin போன்ற ரிஸ்க் சொத்துக்களுக்கு (risk assets) பாதகமாக அமையும். மேலும், Bitcoin-க்கும் தாமிர-தங்க விகிதத்திற்கும் இடையிலான நேரடி தொடர்பு (-0.11) மிகவும் பலவீனமாக உள்ளது. இது வரலாற்று ரீதியாக Bitcoin ஏற்றம் காணும்போது வலுப்பெறும். தற்போது இந்த தொடர்பு, பெரிய ஏற்றங்களுக்கு முந்தைய நிலைகளை விட சற்று வித்தியாசமாக உள்ளது.
ETF முதலீடுகள்: Bitcoin-க்கு ஆதரவு
இருப்பினும், Bitcoin-க்கு ஒருபுறம் நல்ல வரவேற்பு கிடைக்கிறது. குறிப்பாக, அமெரிக்காவில் உள்ள ஸ்பாட் Bitcoin ETF-களில் முதலீடுகள் குவிந்து வருகின்றன. ஏப்ரல் 2026-ல் மட்டும் இந்த ETF-கள் சுமார் $2 பில்லியன் புதிய முதலீடுகளை ஈர்த்துள்ளன. இதில் பிளாக்ராக் (BlackRock)-ன் IBIT மட்டும் சுமார் $1.7 பில்லியன் முதலீட்டை பெற்றுள்ளது. மே மாதமும் இந்த போக்கே தொடர்வதால், ஏழு வாரங்களில் மட்டும் மொத்தம் $3.43 பில்லியன் முதலீடு வந்துள்ளது. இது தினமும் சராசரியாக 4,500 முதல் 5,000 BTC வரை வாங்கப்படுகிறது. சுரங்கங்கள் மூலம் கிடைக்கும் 450 BTC-யை விட இது அதிகம். இதனால் Bitcoin-ன் சப்ளை குறைந்து, விலை உயர வாய்ப்புள்ளது. இதனால், Bitcoin விலை $85,000 முதல் $90,000 வரை செல்லக்கூடும் என்றும், சில ஆய்வாளர்கள் $100,000-ஐ மே மாத இறுதியில் தொடலாம் என்றும் கணிக்கின்றனர்.
எச்சரிக்கை சிக்னல்கள்: மறுபக்கம்
ஆனால், மறுபுறம் எச்சரிக்கை சிக்னல்களும் உள்ளன. நீடித்த பணவீக்கம், புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் (geopolitical tensions) ஆகியவை வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தியே வைத்திருக்கின்றன. இது ரிஸ்க் எடுக்கும் மனப்பான்மையை குறைக்கலாம். குறிப்பாக, ஜேன் ஸ்ட்ரீட் (Jane Street) போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள், முதல் காலாண்டில் (Q1 2026) தங்கள் Bitcoin ETF முதலீடுகளை சுமார் 71% குறைத்துள்ளன. இது சில பெரிய முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் நிலவும் எச்சரிக்கை மனப்பான்மையைக் காட்டுகிறது. Bitcoin-ன் இன்றைய பங்குச் சந்தையுடனான தொடர்பு (0.53) இன்னும் அதிகமாகவே உள்ளது. இதனால், பங்குச் சந்தையில் ஒரு சரிவு ஏற்பட்டால் Bitcoin-ம் பாதிக்கப்படும் அபாயம் உள்ளது. தங்கம் விலை $4,700 ஆக உயர்வது, சந்தையில் நிலவும் ஒருவித பதற்றத்தையும், பணவீக்க அச்சத்தையும் குறிக்கிறது. இது சந்தையில் முழுமையான நம்பிக்கை இல்லை என்பதைக் காட்டுகிறது.
எதிர்காலக் கணிப்புகள்
எதிர்கால கணிப்புகள் கலவையாகவே உள்ளன. ஜெபி மார்கன் (JPMorgan), தங்கம் விலை 2026 இறுதிக்குள் $6,300 ஆக உயரும் என கணிக்கிறது. தாமிரத்தின் தேவை AI மற்றும் பாதுகாப்புத் துறைகளால் வலுவாக இருக்கும் என்றும், கோல்ட்மேன் சாச் (Goldman Sachs) 2026-ல் தாமிரத்தின் விலை $10,000-$11,000 டன்னுக்குள் இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கிறது. Bitcoin-க்கு ETF முதலீடுகள் பெரிய ஆதரவாக இருந்தாலும், தாமதமான வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கள் மற்றும் பங்குச் சந்தையுடன் உள்ள தொடர்பு காரணமாக, இதன் எதிர்கால பாதை நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது. $85,000 விலையை தாண்டுகிறதா என்பதைப் பொறுத்தே அடுத்த கட்ட நகர்வுகள் அமையும்.