Whalesbook
லாபம் அதிகரித்தாலும், ஆபரேஷனில் சறுக்கல்!
இந்த காலாண்டில், டிசம்பர் 2025 உடன் முடிவடைந்த மூன்று மாதங்களுக்கு Coal India ₹7,166 கோடி நிகர லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது. இது சந்தை எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாக இருந்தாலும், கடந்த ஆண்டின் இதே காலத்துடன் ஒப்பிடும்போது 15.6% சரிவு (கடந்த ஆண்டு ₹8,491 கோடி). வருவாயும் 5.2% குறைந்து ₹34,924 கோடியாக உள்ளது. முக்கியமாக, செயல்பாட்டு லாபத்தைக் காட்டும் EBITDA, 24.2% சரிந்து ₹9,331 கோடியாக உள்ளது. இதன் மூலம், இயங்கு லாப வரம்புகள் (Operating Margins) 33.4% லிருந்து 26.7% ஆகக் குறைந்துள்ளது. exec pay scale upgradation-க்காக ஒதுக்கப்பட்ட ₹2,201 கோடி ஒருமுறை செலவும் இதை பாதித்துள்ளது. அறிவிப்புக்கு முன் ₹419.20-க்கு வர்த்தகமான கம்பெனியின் பங்குகள், இந்த கலவையான முடிவுகளால் சற்றே ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருந்தன.
வரிச் சலுகையும், இருப்புத் தொகையும்!
முக்கியமாக, செப்டம்பர் 2025 முதல் நிலக்கரிக்கான ஜிஎஸ்டி (GST) 5% லிருந்து 18% ஆக உயர்த்தப்பட்டதன் காரணமாக, ₹2,634 கோடி நிலுவையில் இருந்த இன்புட் டாக்ஸ் கிரெடிட் (Input Tax Credit) பயன்படுத்தப்பட்டது. இது கம்பெனியின் பணப்புழக்கத்திற்கு (Working Capital) பெரிய ஊக்கமாக அமைந்து, நிதிநிலையை மேம்படுத்த உதவியது.
பல்வகைப்படுத்தல்: புதிய பாதைகள்!
Coal India தனது முக்கிய நிலக்கரி வியாபாரத்தைத் தாண்டி, பல துறைகளில் காலூன்றி வருகிறது. ஜனவரி 19, 2026 அன்று, அதன் துணை நிறுவனமான Bharat Coking Coal Limited (BCCL) பங்குச் சந்தைகளில் பட்டியலிடப்பட்டது. மேலும், 1,600 MW வெப்ப மின் உற்பத்தி திட்டத்திற்காக DVC உடன் 50/50 ஒப்பந்தம், மகாராஷ்டிராவில் Rare Earth Element தொகுதி கையகப்படுத்துதல் போன்ற புது முயற்சிகளும் நடக்கின்றன. Hindustan Urvarak & Rasayan Limited (HURL) ஜாயிண்ட் வென்ச்சர்-லிருந்து முதல் முறையாக ₹404.37 கோடி டிவிடெண்ட் (Dividend) பெற்றுள்ளது. தாமிரம் (Copper) மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி (Renewable Energy) துறைகளிலும், குறிப்பாக 500 MW சோலார் திட்டங்களுக்காக, ஒப்பந்தங்கள் கையெழுத்தாகியுள்ளன.
முக்கிய வியாபாரத்தில் சவால்கள்!
இந்த வரிச் சலுகைகள் மற்றும் புதிய முயற்சிகள் ஒருபுறம் இருந்தாலும், Coal India-வின் முக்கிய நிலக்கரி வியாபாரம் சில சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. Q3-ல் நிலக்கரி உற்பத்தி மற்றும் விற்பனை (Offtake) குறைந்த அளவிலேயே உள்ளன. ஒன்பது மாத உற்பத்தியும் இலக்குகளை விட பின்தங்கியுள்ளது. இது, இந்தியாவின் எரிசக்தித் தேவைகளுக்கு முக்கியமாக இருக்கும் இந்தத் துறையில், புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் (Renewable Energy) மீதான கவனம் அதிகரித்து வருவதால், பழைய வணிகத்தில் வால்யூம்களைத் தக்கவைப்பதில் உள்ள சிரமத்தைக் காட்டுகிறது.
Valuation மற்றும் எதிர்காலம்
Coal India-வின் valuation (மதிப்பீடு) அதன் போட்டியாளர்களான Adani Power (சுமார் 23-26x) மற்றும் NTPC (சுமார் 13.7-14.78x) உடன் ஒப்பிடும்போது குறைவாகவே உள்ளது. Coal India-வின் P/E ratio தற்போது சுமார் 8.36x ஆக உள்ளது. இது, அதன் முக்கிய வியாபாரத்தில் உள்ள சரிவைக் குறிப்பதாக சந்தை கருதுகிறது. நிபுணர்களின் கருத்துக்கள் "Neutral" முதல் "Buy" வரை கலந்துள்ளன. எனினும், தற்போதைய விலையிலிருந்து பெரிய ஏற்றம் இருக்காது என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2030-க்குள் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் திறனை 50% ஆக உயர்த்தும் இந்தியாவின் இலக்கு, நிலக்கரிக்கான எதிர்காலத் தேவையைப் பாதிக்கக்கூடும்.
டிவிடெண்ட் அறிவிப்பு!
கம்பெனி பங்கு ஒன்றுக்கு ₹5.50 என்ற மூன்றாவது இடைக்கால டிவிடெண்டை அறிவித்துள்ளது. பல்வகைப்படுத்தல் முயற்சிகள் நடந்து கொண்டிருந்தாலும், Coal India-வின் உண்மையான வெற்றி, அதன் முக்கிய நிலக்கரி வியாபாரத்தில் உள்ள சரிவை எப்படி நிறுத்துகிறது என்பதிலும், புதிய திட்டங்களின் செயலாக்கத்திலும் உள்ளது. ஜிஎஸ்டி மாற்றங்களின் முழு தாக்கம் இன்னும் தெரியவர உள்ளது.