Whalesbook
செயல்பாட்டுத் திறனால் லாபம் அதிகரித்ததா?
Coal India நிறுவனம், 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில், கடந்த ஆண்டை ஒப்பிடும்போது வருவாயில் 5% சரிவைச் சந்தித்துள்ளது. மொத்த வருவாய் ₹349.24 பில்லியன் ஆகப் பதிவாகியுள்ளது. இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், நிலக்கரி விற்பனை அளவு (Volume Performance) குறைந்ததே. ஆனாலும், நிறுவனம் தனது செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்தி, செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்தியதால், ஒரு டன் நிலக்கரிக்கான EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) 52% உயர்ந்து ₹534 ஆக உள்ளது. இது காலாண்டுக்கு காலாண்டு 72% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. ஆனால், ஒன்பது மாத காலத்தில் (டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி), நிலக்கரி உற்பத்தி 1% குறைந்துள்ளது, மற்றும் விற்பனை 3% சரிந்துள்ளது.
ஒருமுறை ஒதுக்கிட்டினால் லாபம் பாதிப்பு
ஒட்டுமொத்த நிகர லாபம் (Consolidated Net Profit) முந்தைய ஆண்டை விட 16% சரிந்து ₹7,166 கோடியாக உள்ளது. இதற்குக் காரணம், நிர்வாகப் பணியாளர்களின் சம்பள உயர்வுக்காக ஒதுக்கப்பட்ட ₹2,201 கோடி ஒருமுறை செலவினம் (one-time provision) மற்றும் ஊழியர் நலச் செலவுகள் அதிகரித்தது போன்றவை.
நிபுணர்களின் மாறுபட்ட கணிப்புகள்
இந்தக் கலவையான முடிவுகளுக்கு மத்தியிலும், Motilal Oswal நிறுவனம் Coal India பங்கிற்கு 'BUY' என்ற ரேட்டிங்கைத் தக்கவைத்துள்ளது. மேலும், பங்கின் இலக்கு விலையை (Target Price) ₹500 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. தற்போதுள்ள சந்தை விலையுடன் ஒப்பிடுகையில், இது ஒரு கவர்ச்சிகரமான விலையாகும். ஆனால், பிற ஆய்வாளர்கள் சற்று எச்சரிக்கையாகவே உள்ளனர். சுமார் 20 ஆய்வாளர்களின் சராசரி கணிப்பின்படி, பங்கின் இலக்கு விலை ₹409 முதல் ₹438 வரை இருக்கலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது, Motilal Oswal-ன் இலக்கு விலையுடன் ஒப்பிடும்போது குறைவாக உள்ளது.
கவனிக்க வேண்டிய ரிஸ்க்குகள்
வருவாய் மற்றும் லாபத்தில் ஏற்பட்டுள்ள சரிவு, ஊழியர் நலச் செலவுகள் 22% அதிகரித்தது போன்ற காரணங்கள் சவால்களை அதிகரிக்கின்றன. நிலக்கரி சார்ந்த மின் உற்பத்தி, சுற்றுச்சூழல் கொள்கை மாற்றங்கள் மற்றும் மாற்று எரிசக்திக்கு மாறும் உலகப் போக்கு ஆகியவை Coal India-வின் எதிர்காலத்தைப் பாதிக்கக்கூடும். மேலும், மாற்று எரிசக்தி நிறுவனங்களிடமிருந்தும், உள்நாட்டு நிலக்கரி உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்தும் போட்டி அதிகரித்து வருகிறது.
எதிர்காலத் திட்டங்களும், விரிவாக்கமும்
இந்தியாவின் எரிசக்தி தேவை தொடர்ந்து அதிகரிக்கும் என்பதால், நிலக்கரி சந்தை 2030-ம் ஆண்டு வரை ஆண்டுக்கு சராசரியாக 7.5% வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய, Coal India தற்போது சோலார் எனர்ஜி, கிரிட்டிகல் மினரல்ஸ் போன்ற துறைகளிலும் முதலீடு செய்து வருகிறது. மேலும், சர்வதேச அளவிலும் தனது வர்த்தகத்தை விரிவுபடுத்தும் திட்டங்களும் உள்ளன. இதற்காக, சிலியில் ஒரு இடைநிலை ஹோல்டிங் நிறுவனத்தையும் (Intermediate Holding Company) தொடங்கியுள்ளது. Shareholder-களுக்குத் தொடர்ந்து டிவிடெண்ட் வழங்கும் நிறுவனமான Coal India, இந்த நிதியாண்டிற்கு (FY26) ஒரு ஷேருக்கு ₹5.50 இடைக்கால டிவிடெண்டாக அறிவித்துள்ளது.