Whalesbook
Citi-யின் நிலைப்பாடு vs மற்ற நிபுணர்கள்
Citi-யின் இந்த 'Sell' ரேட்டிங், Vedanta-வின் Q4 FY26 முடிவுகள் மற்றும் அதற்குப் பிறகு நடந்த மாபெரும் மறுசீரமைப்பு (Restructuring) ஆகியவற்றிற்கு முற்றிலும் எதிராக உள்ளது. Vedanta-வின் Q4 வருவாய் 29% அதிகரித்துள்ளது, EBITDA 59% உயர்ந்துள்ளது. Net debt to EBITDA 0.95x ஆகக் குறைந்துள்ளது. இந்த நிலையில், Citi மட்டும் இந்தப் பங்கை 'Buy' என்பதிலிருந்து 'Sell' என மாற்றி, டார்கெட் விலையை ₹265 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது.
ஆனால், Wall Street நிபுணர்களின் பெரும்பாலானோர் Vedanta-க்கு 'Moderate Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். 11 பேர் 'Buy' என்றும், 3 பேர் 'Hold' என்றும், யாரும் 'Sell' என்று பரிந்துரைக்கவில்லை. இவர்களின் சராசரி டார்கெட் விலைகள் ₹820.50 முதல் ₹864 வரை உள்ளன. MarketsMOJO கூட Vedanta-வை 'Buy' என மதிப்பிட்டுள்ளது.
Zinc விலை குறித்த கவலைகள்
Citi-யின் முக்கிய கவலை Vedanta-வின் அதிகப்படியான Zinc மீதான சார்புதான். Vedanta-வின் மொத்த EBITDA-வில் 90% க்கும் அதிகமாக Zinc மூலம் வருகிறது. LME Zinc விலை ஒரு டன் $3,405.15 ஆக இருந்தாலும், Citi Zinc விலை குறைய வாய்ப்புள்ளது எனக் கருதுகிறது. Trading Economics கணிப்புப்படி, இந்த காலாண்டின் இறுதியில் ஒரு டன் $3,373.74 ஆகவும், 12 மாதங்களில் $3,548.23 ஆகவும் உயரலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், எதிர்காலத்தில் Zinc உற்பத்தி அதிகரிக்கும் பட்சத்தில் விலை குறையலாம் என்பது Citi-யின் எச்சரிக்கை.
Dividend கொள்கை மாற்றம்
Vedanta-வின் Dividend கொள்கையில் ஏற்பட்ட மாற்றமும் Citi-க்கு ஒரு கவலையாக உள்ளது. முன்பிருந்த Dividend வழங்கும் முறையிலிருந்து மாறி இருப்பதால், முதலீட்டாளர்களுக்கு இனி எவ்வளவு Dividend கிடைக்கும் என்பதில் ஒரு நிச்சயமற்ற நிலை உள்ளது. இது Dividend-ஐ நம்பி முதலீடு செய்யும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு பெரிய ஏமாற்றமாக இருக்கலாம்.
மறுசீரமைப்பு மற்றும் மதிப்பீடு (Valuation)
மே மாதம் 1, 2026 முதல் Vedanta ஐந்து தனித்தனி நிறுவனங்களாகப் பிரிக்கப்பட்டுள்ளது. இது ஒருபுறம் நிறுவனத்தின் செயல்திறனை அதிகரிக்க உதவும் என்றாலும், மறுபுறம் இந்த பிரிவினையைச் செயல்படுத்துவதில் சில சவால்களும் உள்ளன. Vedanta-வின் P/E Ratio (TTM) 19.40 ஆக உள்ளது. Citi-யின் கருத்துப்படி, தற்போதைய Zinc விலையில் Vedanta-வின் மதிப்பீடு சரியாக இருந்தாலும், எதிர்கால வீழ்ச்சிக்கு வாய்ப்புள்ளதால் பெரிய அளவில் ஏற்றம் இருக்காது என்கிறார்கள். ஜூன் மாதத்திற்குள் இந்த ஐந்து புதிய நிறுவனங்களின் பங்குகள் சந்தையில் பட்டியலிடப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.