தங்கம் வாங்கும் மத்திய வங்கிகள்: முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன அர்த்தம்?

உலகெங்கிலும் உள்ள மத்திய வங்கிகள் தங்கம் வாங்குவதில் தீவிரமாக உள்ளன. பணவீக்கம் மற்றும் உலகப் பதற்றங்களுக்கு எதிராகப் பாதுகாத்துக் கொள்ள, **84%** நிறுவனங்கள் தங்கள் தங்க இருப்பை அதிகரிக்கத் திட்டமிட்டுள்ளன. இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த நீண்டகாலப் போக்கு தங்கத்தை ஒரு நிலையான சொத்தாக நிலைநிறுத்த உதவுகிறது. மேலும், சில நாடுகள் அமெரிக்க டாலரைச் சார்ந்திருப்பதைக் குறைக்கும் ஒரு நகர்வையும் இது காட்டுகிறது.

என்ன நடந்தது?

உலக தங்க கவுன்சில் (World Gold Council) நடத்திய ஒரு சமீபத்திய ஆய்வு, மத்திய வங்கிகள் தங்கள் பணத்தை எவ்வாறு நிர்வகிக்கின்றன என்பதில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது. ஒன்பதாவது வருடாந்திர மத்திய வங்கி தங்க இருப்பு ஆய்வில் (Central Bank Gold Reserves Survey) கருத்துக்கணிப்பில் பங்கேற்ற 74 மத்திய வங்கிகளில், 84% அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் தங்கள் தங்க இருப்பை அதிகரிக்க எதிர்பார்ப்பதாகத் தெரிவித்துள்ளன. இது கடந்த ஆண்டின் 76% உடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க உயர்வு.

ஏன் மத்திய வங்கிகள் தங்கத்தை நாடுகின்றன?

மத்திய வங்கிகள் பொதுவாக ரொக்கம் (பெரும்பாலும் அமெரிக்க டாலர்கள்), அரசாங்கப் பத்திரங்கள் மற்றும் தங்கம் போன்ற சொத்துக்களை வைத்திருக்கும். தங்கத்தை நோக்கிய இந்த நகர்வுக்கு இரண்டு முக்கிய காரணங்கள் உள்ளன: பணவீக்கம் மற்றும் உலகளாவிய பதற்றங்கள். பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் விலைகள் வேகமாக உயரும்போது (பணவீக்கம்), டாலர் அல்லது ரூபாய் போன்ற பணத்தின் வாங்கும் சக்தி குறையக்கூடும். ஆனால் தங்கம், காலப்போக்கில் அதன் மதிப்பைத் தக்க வைத்துக் கொள்ளும் ஒரு நம்பகமான சொத்தாகக் கருதப்படுகிறது.

மேலும், உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் நிலைமை குறித்து பல நிறுவனங்கள் கவலை தெரிவித்துள்ளன. போர் அல்லது பொருளாதார மோதல் காலங்களில், தங்கம் எந்தவொரு அரசாங்கத்தின் கொள்கையுடனும் தொடர்பில்லாத ஒரு 'பாதுகாப்பான புகலிட சொத்தாக' (safe-haven asset) பார்க்கப்படுகிறது. இது ஒரு நாட்டின் தேசிய சேமிப்பைப் பன்முகப்படுத்த உதவும் ஒரு கருவியாக அமைகிறது.

இந்தியாவின் நிலை

இந்த உலகளாவிய போக்கு இந்தியாவுக்கும் மிகவும் பொருத்தமானது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கியும் (RBI) சமீபத்திய ஆண்டுகளில் ஒரு நிலையான தங்க வாங்குபவராக இருந்து வருகிறது, அதன் நிதி நிலையை வலுப்படுத்த தொடர்ந்து தங்க இருப்புகளை அதிகரித்து வருகிறது. சராசரி இந்திய முதலீட்டாளருக்கு, இது இரண்டு உண்மைகளை எடுத்துக்காட்டுகிறது. முதலாவதாக, நிறுவனங்கள் மற்றும் தனிநபர்கள் இருவருக்கும் தங்கம் நிதிப் பாதுகாப்பின் மையமாகத் தொடர்கிறது. இரண்டாவதாக, மத்திய வங்கிகள் தீவிரமாக வாங்குபவர்களாக இருப்பதால், அவை உலகளவில் தங்க விலைகளுக்கு ஒரு வலுவான ஆதரவை வழங்குகின்றன. இதனால் தங்கத்தின் விலைகள் பெரும்பாலும் அதிகமாக இருப்பதற்கும், விலை குறையும்போது அதை வாங்குவதற்கான வாய்ப்பாகக் கருதுவதற்கும் இது ஒரு காரணம்.

டாலரிலிருந்து விலகல்

பல தசாப்தங்களாக, அமெரிக்க டாலர் உலகின் முதன்மையான கையிருப்பு நாணயமாக (reserve currency) இருந்து வருகிறது. இருப்பினும், 74% மத்திய வங்கிகள் அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் தங்கள் மொத்த இருப்பில் டாலரின் பங்கு குறையும் என்று எதிர்பார்ப்பதாக ஆய்வு காட்டுகிறது. இதன் பொருள் டாலர் மறைந்துவிடும் என்பதல்ல, மாறாக மத்திய வங்கிகள் ஒரே நாணயத்தைச் சார்ந்திருப்பதைக் குறைக்க விரும்புவதைக் காட்டுகிறது.

கவனிக்க வேண்டிய இடர்கள்

தங்கம் பிரபலமாக இருந்தாலும், அது ஆபத்து இல்லாத சொத்து அல்ல. அரசாங்கப் பத்திரங்கள் அல்லது சேமிப்புக் கணக்குகளைப் போலல்லாமல், தங்கம் வட்டி அல்லது டிவிடெண்ட் ஈட்டாது. இது 'வாய்ப்புச் செலவு' (opportunity cost) எனப்படும். உலக வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருந்தால், முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்கள் அல்லது வைப்புத்தொகைகளில் நல்ல, பாதுகாப்பான வருமானத்தைப் பெற முடியும். இது தங்கத்தை ஒப்பிடுகையில் குறைவான கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றும். மேலும், மத்திய வங்கி வாங்குதல் விலையை ஆதரிக்கும் அதே வேளையில், தங்கம் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு உட்பட்டது. அமெரிக்க வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள், டாலரின் வலிமை மற்றும் உலகப் பொருளாதாரத் தரவுகளின் அடிப்படையில் அதன் விலை மாறக்கூடும். முதலீட்டாளர்கள் நினைவில் கொள்ள வேண்டியது என்னவென்றால், தங்கம் ஒரு நீண்டகால ஸ்திரப்படுத்தியாகும், உடனடி லாபத்திற்கான கருவி அல்ல.

முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?

முதலீட்டாளர்கள் சில முக்கிய அறிவிப்புகளைக் கண்காணிக்கலாம். முதலாவதாக, RBI தங்க வாங்குதல்கள் பற்றிய எந்தவொரு தரவையும் கவனியுங்கள், இது இந்தியாவின் சொந்த இருப்பு நிலைப்பாட்டைப் பிரதிபலிக்கிறது. இரண்டாவதாக, உலகளாவிய பணவீக்க அறிக்கைகள் மற்றும் அமெரிக்க வட்டி விகித முடிவுகள் முக்கியமானவை, ஏனெனில் அவை தங்க விலைகளை தினசரி அடிப்படையில் பாதிக்கும் முதன்மைக் காரணிகளாகும். இறுதியாக, உலக தங்க கவுன்சிலின் வழக்கமான அறிவிப்புகளைக் கண்காணிக்கவும், ஏனெனில் மத்திய வங்கியின் மனநிலையில் ஏதேனும் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றம் ஏற்பட்டால், அது தங்கத்திற்கான நீண்டகால தேவைப் போக்கில் ஒரு மாற்றத்தைக் குறிக்கலாம்.