சிமெண்ட் துறை சறுக்கல்: மான்சூன் மழையால் விலை வீழ்ச்சி, தேவை குறைவு!

இந்திய சிமெண்ட் துறையில் மான்சூன் காரணமாக தேவை குறைந்து, விலையும் சரிந்து வருகிறது. பெட்ரோல், டீசல் விலை உயர்வு மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் துறையில் ஏற்பட்டுள்ள மந்தநிலை லாப வரம்புகளைக் குறைத்துள்ளது. செப்டம்பர் காலாண்டு வரை இந்த நிலை நீடிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

என்ன நடக்கிறது?

இந்திய சிமெண்ட் துறை தற்போது தென்மேற்கு பருவமழையால் (Monsoon) சீசன் பலவீனத்தை சந்தித்து வருகிறது. கனமழை காரணமாக நாடு முழுவதும் கட்டுமானப் பணிகள் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது, இது சிமெண்ட் தேவையை வெகுவாகக் குறைத்துள்ளது. ரியல் எஸ்டேட் துறையில் ஏற்பட்டுள்ள மந்தநிலை மற்றும் தொழிலாளர் பற்றாக்குறை போன்ற காரணங்களாலும் பணிகள் தாமதமாகின்றன.

தொழில் துறை தகவல்களின்படி, ஏப்ரல் மாதத்தில் ஒரு சிமெண்ட் மூட்டைக்கு (50 கிலோ) ₹12 விலை உயர்ந்திருந்த நிலையில், தற்போது மூட்டைக்கு ₹3 முதல் ₹5 வரை விலை குறைந்துள்ளது. தற்போது அகில இந்திய அளவில் சிமெண்ட் விலைகள் சராசரியாக ஒரு மூட்டைக்கு ₹356 ஆக உள்ளது.

லாப வரம்புகளில் அழுத்தம்

தேவை குறைவதோடு மட்டுமல்லாமல், சிமெண்ட் நிறுவனங்கள் செயல்பாட்டுச் செலவுகளிலும் (Operational Costs) உயர்வை சந்தித்து வருகின்றன. பெட்ரோல், டீசல் விலையில் ஒரு லிட்டருக்கு ₹7.5 வரை அதிகரித்துள்ளதால், மூலப்பொருட்களைக் கொண்டு வருவதற்கும், சிமெண்ட் மூட்டைகளை விநியோகிப்பதற்கும் ஆகும் போக்குவரத்து செலவு (Logistics Cost) கடுமையாக உயர்ந்துள்ளது.

Choice Institutional Equities ஆய்வாளர்களின் கணிப்பின்படி, அதிக எரிபொருள், சரக்கு மற்றும் பேக்கேஜிங் செலவுகள் காரணமாக ஒரு டன்னுக்கு ₹350 முதல் ₹400 வரை செலவு அதிகரித்துள்ளது. ஆனால், தேவை குறைவாக இருப்பதால் இந்த கூடுதல் செலவுகளை வாடிக்கையாளர்களிடம் கடத்துவது கடினமாக உள்ளது. இதனால், குறிப்பாக ஒரு டன்னுக்கு கிடைக்கும் EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) லாபம், ஜூன் மற்றும் செப்டம்பர் காலாண்டுகளில் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

பிராந்திய விலை நிலவரம்

நாட்டின் பல்வேறு பிராந்தியங்களில் விலை நிலவரம் மாறுபடுகிறது. மத்திய மற்றும் மேற்கு பிராந்தியங்களில் விலை ஓரளவிற்கு சீராக இருந்தாலும், கிழக்கு பிராந்தியத்தில் ஒரு மூட்டைக்கு சுமார் ₹5 குறைந்துள்ளது. தெற்கு பிராந்தியத்தில் ₹4, வடக்கில் ₹3 விலை சரிந்துள்ளது. பருவமழை முடிந்த பிறகு, தேவை மீட்பு பல்வேறு பகுதிகளில் வெவ்வேறு வேகத்தில் நிகழக்கூடும் என்பதையே இது காட்டுகிறது. நிறுவனங்கள் விலையை நிர்ணயிக்கும் சக்தி (Pricing Power) இனிவரும் மாதங்களில் முதலீட்டாளர் கவனத்திற்குரிய முக்கிய காரணியாக இருக்கும்.

துறைக்கான பார்வை மற்றும் அபாயங்கள்

சந்தையில் தற்போது காணப்படும் இந்த மந்தநிலை ஒரு தற்காலிகமான சீசன் சார்ந்த விஷயம் என ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். ஆனந்த் ரதி இன்ஸ்டிடியூஷனல் ஈக்விட்டி மற்றும் எலாரா கேபிடல் போன்ற நிறுவனங்களின் நிபுணர்கள், உள்கட்டமைப்பு மற்றும் வீட்டுவசதித் துறைகள் 2027 நிதியாண்டில் 6-7% வளர்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும் என நம்புகின்றனர். இருப்பினும், குறுகிய கால பார்வை எச்சரிக்கையுடன் உள்ளது.

தொடர்ச்சியான செலவு பணவீக்கம் (Cost Inflation) மற்றும் பெரிய அளவிலான உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் ஏற்படக்கூடிய தாமதங்கள் முக்கிய அபாயங்களாக உள்ளன. பருவமழைக்குப் பிறகும் தேவை எதிர்பார்த்தபடி அதிகரிக்கவில்லை என்றாலோ, அல்லது மின்சாரம் மற்றும் எரிபொருள் போன்ற உள்ளீட்டுச் செலவுகள் தொடர்ந்து உயர்ந்தாலோ, நிறுவனங்கள் லாபத்தைப் பாதுகாப்பது கடினமாக இருக்கும்.

முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை

சிமெண்ட் நிறுவனங்கள் இந்த காலகட்டத்தை எவ்வாறு கையாளுகின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்ள முதலீட்டாளர்கள் பின்வரும் விஷயங்களைக் கண்காணிக்கலாம்:

• தொகுதி வளர்ச்சி (Volume Growth): சீசன் சரிவு இருந்தபோதிலும், நிறுவனங்கள் சந்தைப் பங்கைத் தக்கவைக்கின்றனவா என்பதை காலாண்டு முடிவுகளில் கவனிக்கவும்.
• செலவு மேலாண்மை (Cost Management): போக்குவரத்து மற்றும் எரிபொருள் செலவுகளை நிறுவனங்கள் எவ்வளவு திறம்பட நிர்வகிக்கின்றன என்பதைக் கண்காணிக்கவும். இது லாப வரம்பில் ஏற்படும் அழுத்தத்தின் அளவை தீர்மானிக்கும்.
• விலை நிர்ணய சக்தி (Pricing Power): பருவமழை முடிந்ததும் சிமெண்ட் விலைகள் சீரடையுமா அல்லது உயருமா என்பதைக் கவனிக்கவும்.
• நிறுவனங்களின் கருத்து (Management Commentary): உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கான ஆர்டர் புத்தகங்கள் பற்றிய நிறுவனங்களின் புதுப்பிப்புகளைக் கேளுங்கள். இது நீண்டகால தேவையைக் குறிக்கிறது.
• உற்பத்தித் திறன் பயன்பாடு (Capacity Utilization): புதிய உற்பத்தி திறனில் எவ்வளவு பயன்படுத்தப்படுகிறது என்பதைக் கவனிக்கவும். அதிக பயன்பாடு சில சமயங்களில் செலவு அழுத்தங்களை ஈடுசெய்ய உதவும்.