Whalesbook
திசை சார்ந்த ரிஸ்க்கில் இருந்து கட்டமைப்பு ரிஸ்க்கிற்கு ஒரு மாற்றம்
CME Group-ன் புதிய டெரிவேட்டிவ் தயாரிப்பு, சொத்தின் திசையைக் கணிப்பதை விட, Bitcoin-ன் விலை ஏற்ற இறக்கத்தின் அளவை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. CME CF Bitcoin Volatility Index (BVX)-ஐ அடிப்படை குறியீடாகப் பயன்படுத்துவதன் மூலம், சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் 'volatility' எனப்படும் நிலையற்ற தன்மையை தனிமைப்படுத்த முடியும். இது பங்குச்சந்தையில் Cboe Volatility Index (VIX)-ன் நிறுவனப் பயன்பாட்டைப் பிரதிபலிக்கிறது. வழக்கமான ஃபியூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட திசையில் பந்தயம் கட்ட வேண்டும் என்றால், இந்தப் புதிய தயாரிப்பு திடீர் சந்தை கொந்தளிப்பால் பாதிக்கப்படும் போர்ட்ஃபோலியோக்களுக்கு ஒரு தடுப்பு வலையாக (hedge) செயல்படும்.
நிறுவனங்களின் நிலையை வலுப்படுத்துதல்
சுமார் $93.27 பில்லியன் சந்தை மூலதனத்தையும், 21.96 என்ற P/E விகிதத்தையும் கொண்டுள்ள CME Group, உலகளாவிய டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் ஒரு முக்கிய சக்தியாக விளங்குகிறது. இருப்பினும், அதன் கிரிப்டோ தயாரிப்புகள் தற்போது ஒரு தற்காப்பு விரிவாக்கக் கட்டத்தில் உள்ளன. ஃபின்டெக் நிறுவனங்கள் மற்றும் மாற்று தளங்கள் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட டிஜிட்டல் சொத்து வர்த்தகத்தில் அதன் ஆதிக்கத்தைத் தொடர்ந்து தாக்குவதால், சந்தைப் பங்கைத் தக்க வைத்துக் கொள்ள இந்த எக்ஸ்சேஞ்ச் அழுத்தத்தில் உள்ளது. 24/7 கிரிப்டோ ஃபியூச்சர்ஸ்களுடன் இந்த புதிய வாலட்டிலிட்டி கருவிகளையும் ஒருங்கிணைப்பதன் மூலம், ஒழுங்குமுறை இணக்கத்திற்கு முன்னுரிமை அளிக்கும் நிறுவன வாடிக்கையாளர்களுக்கு, வெளிநாட்டு சந்தைகளில் கிடைக்கும் அதிக, ஆனால் குறைந்த மேற்பார்வையிடப்பட்ட பணப்புழக்கத்தை விட, CME-ஐ மாற்றும் செலவுகளை CME திறம்பட அதிகரிக்கிறது.
எதிர்கொள்ளும் சவால்கள்
நிறுவனங்களின் ஆர்வத்தைப் பெற்றிருந்தாலும், புதிய BVX அடிப்படையிலான ஃபியூச்சர்ஸ்களுக்கான முக்கிய ஆபத்து பணப்புழக்கம் துண்டு துண்டாக சிதறுவதுதான் (liquidity fragmentation). எக்ஸ்சேஞ்சின் அதிக பணப்புழக்கம் கொண்ட வட்டி விகிதம் அல்லது பங்கு குறியீட்டு தயாரிப்புகளைப் போலல்லாமல், சிறப்பு வாய்ந்த வாலட்டிலிட்டி ஒப்பந்தங்கள் பெரும்பாலும் 'impact costs'-ஆல் பாதிக்கப்படுகின்றன. அதாவது, வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை விலைகளுக்கு இடையிலான இடைவெளி வர்த்தகத்தின் செயல்திறனைக் குறைக்கிறது. DV Chain மற்றும் Monarq போன்ற நிறுவனங்களிடமிருந்து வரும் ஆரம்பகட்ட வர்த்தகம் பரந்த, நீடித்த தத்தெடுப்புக்கு வழிவகுக்கவில்லை என்றால், இந்தப் தயாரிப்பு பணப்புழக்கமற்ற சொத்தாக மாறும் அபாயத்தில் உள்ளது. மேலும், CME ஒரு பரிவர்த்தனை வணிக மாதிரியைக் கொண்டுள்ளது; கிரிப்டோ வாலட்டிலிட்டியில் ஒரு நீண்ட கால சரிவு அல்லது சந்தைப் பங்கேற்பில் ஒரு சுருக்கம் வர்த்தக வருவாயை நேரடியாகக் குறைத்து, ஒப்பீட்டளவில் சந்தை ஸ்திரத்தன்மை உள்ள காலங்களில் அதை பாதிக்கப்படக்கூடியதாக மாற்றும்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் மற்றும் சந்தை ஒருங்கிணைப்பு
பகுப்பாய்வாளர்கள் 50-நாள் மற்றும் 200-நாள் நகரும் சராசரிகளை (moving averages) உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர், அவை தற்போது முறையே $288.35 மற்றும் $288.67 இல் அமைந்துள்ளன. இந்த பங்கு ஒரு போட்டிச் சூழலில் செயல்படுவதால், இந்த எண்கள் முக்கியமாகக் கருதப்படுகின்றன. எக்ஸ்சேஞ்சின் கணிப்பு சந்தைகள் (prediction markets) மற்றும் விரிவுபடுத்தப்பட்ட டிஜிட்டல் சொத்து வர்த்தக நேரம் ஆகியவை குறுகிய காலத்தில் வளர்ச்சியை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், நீண்ட காலப் பாதை, ஒழுங்குமுறை அங்கீகாரத்தை, இந்த சிறப்பு வாய்ந்த, வாலட்டிலிட்டி-தொடர்புடைய கருவிகள் முழுவதும் அதிக-அளவு, மீண்டும் மீண்டும் நிகழும் ஆர்டர் புக் செயல்பாடாக மாற்றும் திறனால் தீர்மானிக்கப்படும்.