Whalesbook
தங்க-வெள்ளி வீழ்ச்சியும் MCX-ன் தாக்கமும்:
MCX நிறுவனத்தின் வருவாயில் 78% என்பது தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற விலை உயர்ந்த உலோகங்களின் வர்த்தகத்தை (Futures Turnover) சார்ந்தே உள்ளது. இந்நிலையில், சமீபத்தில் வெள்ளி ஃபியூச்சர்ஸ் 25% வரையிலும், தங்கம் ஃபியூச்சர்ஸ் 9% வரையிலும் வீழ்ச்சி கண்டது. இது MCX-ன் வர்த்தக அளவுகளையும், எதிர்கால வருவாய் எதிர்பார்ப்புகளையும் நேரடியாக பாதித்துள்ளது.
பட்ஜெட் நாளன்று சந்தையில் என்ன நடந்தது?
பிப்ரவரி 1, 2026, ஞாயிற்றுக்கிழமை அன்று, யூனியன் பட்ஜெட் தாக்கல் செய்யப்பட்ட சிறப்பு வர்த்தக நாளில் (Special Trading Session), MCX ஷேர்கள் அதன் உச்சமான ₹2,706-லிருந்து 17% சரிந்து, இறுதியில் 13.05% வீழ்ச்சியுடன் ₹2,198 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. அன்று, MCX தங்கம் ஃபியூச்சர்ஸ் (ஏப்ரல் டெலிவரி) 6% சரிந்து ₹1,43,205 ஆகவும், வெள்ளி ஃபியூச்சர்ஸ் (மார்ச் டெலிவரி) 6% சரிந்து ₹2,74,410 ஆகவும் வர்த்தகமானது. உலக சந்தையிலும் COMEX வெள்ளி ஃபியூச்சர்ஸ் 14% வீழ்ச்சியடைந்து USD 99.77 ஆகவும், தங்கம் USD 5,000-க்கு கீழேயும் சென்றது. இந்த வீழ்ச்சி, MCX பங்குகளில் லாபத்தை எடுக்கும் நிலைக்கு (Profit Taking) தள்ளியது.
உலகளாவிய காரணங்களும், துறை சார்ந்த வீழ்ச்சியும்:
அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப், அடுத்த ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைவராக கெவின் வார்ஷை (Kevin Warsh) நியமித்தது, டாலர் மதிப்பை அதிகரித்தது. இதனால், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற பாதுகாப்பான முதலீடுகளிலிருந்து (Safe Haven Assets) முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறத் தொடங்கினர். கெவின் வார்ஷின் கடுமையான பணவீக்கக் கொள்கை (Hawkish Stance) குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை, தங்கத்தில் செய்திருந்த ஊக முதலீடுகளை (Speculative Positions) குறைக்க வழிவகுத்தது. இந்த துறை சார்ந்த பலவீனம், பிற உலோக மற்றும் சுரங்கப் பங்குகளிலும் பிரதிபலித்தது. Hindustan Copper 14%, Hindustan Zinc 11%, NALCO 10%, Vedanta 5% என பல பங்குகளும் சரிவை சந்தித்தன.
MCX-ன் வலுவான அடிப்படைகள்:
பங்குகளின் இந்த அதிரடி வீழ்ச்சிக்கு மத்தியிலும், MCX-ன் செயல்பாட்டு மற்றும் நிதிநிலை மிக வலுவாக உள்ளது. 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3 FY26), கம்பெனியின் நிகர லாபம் (Net Profit) ₹401.12 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 150.65% அதிகம். வருவாய் (Revenue from Operations) 121% அதிகரித்து ₹666 கோடியாக உள்ளது. ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகத்தின் சராசரி தினசரி மதிப்பு (Average Daily Turnover) 224% உயர்ந்துள்ளது. ஜனவரி 30, 2026 நிலவரப்படி, MCX-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) சுமார் ₹64,384 கோடி ஆகவும், P/E ரேஷியோ 68.69 ஆகவும் உள்ளது. மேலும், தங்கம், அடிப்படை உலோகங்கள் மற்றும் எரிவாயு ஒப்பந்தங்களில் 99% சந்தைப் பங்களிப்பை MCX கொண்டுள்ளது.
நிபுணர்களின் பார்வையும், எதிர்காலமும்:
பல ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, MCX பங்குகளின் இந்த கூர்மையான வீழ்ச்சி, சந்தையின் ஒட்டுமொத்த பயம் (Macro-driven panic) காரணமாகவே ஏற்பட்டுள்ளது. கம்பெனியின் அடிப்படை வலிமையில் எந்தப் பாதிப்பும் இல்லை. தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் ஸ்திரமடைந்தால் அல்லது வர்த்தக அளவு மீண்டும் அதிகரித்தால், MCX பங்குகள் மீண்டு வர வாய்ப்புள்ளது. இருப்பினும், அமெரிக்காவின் பணவியல் கொள்கை (Monetary Policy) குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் காரணமாக, சந்தையில் ஏற்ற இறக்கம் (Volatility) தொடரலாம். MCX பங்கு, இது போன்ற பெரிய சரிவுகளுக்குப் பிறகு மீண்டெழுந்த வரலாறு உண்டு. தற்போதைக்கு, தங்கம்-வெள்ளி வர்த்தகத்தின் மீதான அதிகப்படியான சார்பு மற்றும் உலகப் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை காரணமாக, அழுத்தம் தொடரலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.