Whalesbook
புதிய வர்த்தக யுக்தி!
முன்னர் கிரிப்டோ சந்தைகளில் மட்டும் இருந்த பிட்காயின் ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகம், தற்போது அமெரிக்காவின் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட பங்குச் சந்தை (Equity Market) ஆப்ஷன்ஸ் சந்தைகளுக்கு வந்துள்ளது. இதன் காரணமாக, முதலீட்டாளர்களின் யூகம் மற்றும் ரிஸ்க் எடுக்கும் முறைகள் (Hedging) நேரடியாக பிட்காயினின் விலையை பாதிக்கின்றன. இந்த புதிய ஆப்ஷன்ஸ் சந்தைகளின் செயல்பாடுகள், பங்குச் சந்தை குறியீடுகளை (Indices) கட்டுப்படுத்தும் முறைகளை ஒத்திருப்பதால், பிட்காயின் தனித்து செயல்படும் 'டிஜிட்டல் கோல்ட்' என்ற கருத்து கேள்விக்குள்ளாகியுள்ளது.
IBIT ஆப்ஷன்ஸ் புதிய உச்சத்தில்!
iShares Bitcoin Trust (IBIT) ETF-க்கான ஆப்ஷன்ஸ் சந்தையில், வர்த்தகம் அமோகமாக உள்ளது. கடந்த 2026 பிப்ரவரி 10 நிலவரப்படி, 7.33 மில்லியன்க்கும் அதிகமான ஆக்டிவ் கான்ட்ராக்ட்கள் உள்ளன. இது தங்கம் ETF-களை விட அதிகம்! பிப்ரவரி 6 அன்று பிட்காயின் விலை ₹60,000க்கு அருகில் சரிந்தபோது, இந்த ஆப்ஷன்ஸ் கான்ட்ராக்ட்களில் வரலாறு காணாத வர்த்தகம் நடந்தது.
முதலீட்டாளர்கள் பிட்காயின் ETF-களின் ஆப்ஷன்ஸை வாங்கும்போது, அதை விற்பனை செய்யும் டீலர்கள் தங்கள் ரிஸ்க்கை குறைக்க பல யுக்திகளை மேற்கொள்வார்கள். இந்த யுக்திகள், பிட்காயினின் விலையேற்றத்திற்கோ அல்லது இறக்கத்திற்கோ மேலும் வலுசேர்க்கும். இந்த ETF-களின் வர்த்தகம், நேரடியாக பிட்காயின் சந்தையையும் பாதிக்கிறது.
Nasdaq உடன் பிணைப்பு வலுக்கிறது!
தற்போது கிடைத்திருக்கும் தகவலின்படி, பிட்காயின் மற்றும் Nasdaq 100 குறியீட்டிற்கு இடையேயான 30-நாள் Correlation ஆனது, 2025 நவம்பரில் சுமார் 0.80 ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது 2022-க்கு பிறகு ஏற்பட்ட மிக உயர்ந்த அளவாகும். இதன் மூலம், பிட்காயின் ஒரு பாதுகாப்பான சொத்தாக (Safe Haven) இருப்பதை விட, அதிக ரிஸ்க் கொண்ட தொழில்நுட்ப பங்கு (Leveraged Tech Stock) போல செயல்படுகிறது.
BlackRock-ன் டிஜிட்டல் சொத்துக்கள் தலைவர் ராபர்ட் மிட்னிக் (Robert Mitchnick) முன்னர், பிட்காயின் 'ரிஸ்க்-ஆன்' சொத்து அல்ல என்றும், பங்குச் சந்தையுடன் அதன் Correlation பூஜ்ஜியத்திற்கு அருகில் இருக்கும் என்றும் கூறியிருந்தார். இருப்பினும், குறிப்பிட்ட சந்தைச் சூழல்களில், குறிப்பாக பணவியல் கொள்கை மாற்றங்களின் போது, குறுகிய கால Correlation அதிகமாக காணப்படுகிறது.
பிப்ரவரி 2026-ல், VIX குறியீடு 20-க்கு மேல் உயர்ந்தது. இது சந்தையில் நிலவும் நிச்சயமற்ற தன்மையைக் காட்டுகிறது. இந்த நேரத்தில், பிட்காயின் மேலும் பரவலான சந்தை உணர்வுகளுக்கு (Market Sentiment) அதிகளவில் ஆளாகிறது.
'டிஜிட்டல் கோல்ட்' கதைக்கு என்ன ஆனது?
பாரம்பரிய நிதிச் சந்தை ஆப்ஷன்ஸ் சந்தைகளில் பிட்காயின் ஒருங்கிணைக்கப்படுவது, புதிய பலவீனங்களை உருவாக்குகிறது. 2026-ன் தொடக்கத்தில், பிட்காயின் விலை ரிஸ்க் சொத்துக்களுடன், குறிப்பாக டெக் ஸ்டாக்குடன் அதிக Correlation-ஐ காட்டியது.
பிப்ரவரி 2025-ல் மட்டும், பிட்காயின் சுமார் 20% சரிவை சந்தித்தது. இந்த காலகட்டத்தில், புவிசார் அரசியல் (Geopolitical) நிச்சயமற்ற தன்மைகள் சந்தையில் ரிஸ்க்-ஆஃப் (Risk-off) மனநிலையை உருவாக்கியது. இதனால், பங்குச் சந்தை மற்றும் கிரிப்டோகரன்சிகள் இரண்டும் பாதிப்படைந்தன.
மேலும், 2026-ன் தொடக்கத்தில், ஸ்பாட் பிட்காயின் ETF-களில் இருந்து சுமார் $4.5 பில்லியன் வெளியேற்றம் (Outflows) நிகழ்ந்துள்ளது. இது முதலீட்டாளர்கள் பிட்காயின் மீதான தங்களது முதலீட்டை குறைத்து, தங்கம் போன்ற பாதுகாப்பான சொத்துக்களுக்கு மாறுவதைக் காட்டுகிறது.
IBIT ETF-ன் சந்தை மதிப்பு $51.2 பில்லியன் ஆகவும், Fidelity Wise Origin Fund (FBTC) $12.7 பில்லியன் ஆகவும் உள்ளது. IBIT-ன் அதிக சந்தை மதி்ப்பால், அதன் ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகம் பிட்காயின் மீது குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
எதிர்கால பார்வை
பிட்காயினின் நீண்டகால மதிப்பு, அதன் டிஜிட்டல் அரிதான தன்மை (Digital Scarcity) சார்ந்து இருந்தாலும், குறுகியகால விலை நகர்வுகள் (Price Movements) தற்போது பாரம்பரிய சந்தைகளின் நிலைகள் மற்றும் முதலீட்டு ஓட்டங்களால் பாதிக்கப்படுகின்றன. அமெரிக்க ஸ்பாட் பிட்காயின் ETF-கள், நிறுவன முதலீடுகளை ஈர்ப்பதில் வெற்றி பெற்றுள்ளன. இதன் விளைவாக, கணிசமான ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகம் நடந்து, பிட்காயின் நிதி அமைப்பில் ஆழமாக ஒருங்கிணைக்கப்பட்டுள்ளது. சந்தை நிலைமைகள் மாறும்போது, பிட்காயின் ETF ஆப்ஷன்ஸ், டீலர் ஹெட்சிங் மற்றும் சந்தை உணர்வுகள் ஆகியவை குறுகியகால விலை நகர்வுகளை தீர்மானிக்கும். இது 'தனித்து செயல்படும் சொத்து' என்ற அதன் நிலையை மறுபரிசீலனை செய்ய வேண்டிய கட்டாயத்தை ஏற்படுத்துகிறது.