Whalesbook
பாரத் கோக்கிங் கோல் லிமிடெட் நிறுவனத்தின் ₹1,071.11 கோடி ஆரம்ப பொது வழங்கல் (IPO) ஜனவரி 13 அன்று முடிவடைகிறது, இது முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை ஈர்த்து வருகிறது. இந்த வெளியீடு, முற்றிலும் offer-for-sale (OFS) ஆக 46.57 கோடி ஈக்விட்டி பங்குகளை உள்ளடக்கியது, ₹21-23 என்ற விலை வரம்பில் செயல்படுகிறது.
நிறுவனத்தின் பங்குகள் அதிகாரப்பூர்வமற்ற கிரே மார்க்கெட்டில் கணிசமான பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. தற்போதைய நிலவரப்படி, கிரே மார்க்கெட் பிரீமியம் (GMP) ஒரு பங்கிற்கு சுமார் ₹10.60 ஆக உள்ளது. இந்த உயர்வு, IPO-வின் மேல் விலைப்பட்டியலை விட சுமார் 46% அதிகமாக ₹33.60 என்ற மதிப்பிடப்பட்ட பட்டியல் விலையைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், கிரே மார்க்கெட் போக்குகள் நிலையற்றவை மற்றும் எதிர்கால பட்டியல் செயல்திறனை உறுதி செய்யாது என்று சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.
முன்னணி தரகு நிறுவனங்கள் IPO குறித்து மாறுபட்ட மதிப்பீடுகளை வெளியிட்டுள்ளன. ஆனந்த் ரதி ரிசர்ச், FY25 வருவாயில் 8.64 மடங்கு நியாயமான மதிப்பீடு மற்றும் நிறுவனத்தின் சீரான செயல்திறன் ஆகியவற்றைக் குறிப்பிட்டு, இந்த வெளியீட்டிற்கு சந்தா செலுத்த பரிந்துரைத்துள்ளது. அவர்கள் பட்டியல் லாபங்களை எதிர்பார்க்கிறார்கள்.
தேவன் சோக்ஸி ரிசர்ச், FY23-FY25 க்கு இடையில் 36.6% வலுவான வருடாந்திர லாப வளர்ச்சி மற்றும் 4.6% வருவாய் CAGR-ஐ சுட்டிக்காட்டுகிறது. அவர்கள் செயல்பாட்டு சவால்களை அங்கீகரித்தாலும், நிலக்கரி தன்னிறைவுக்கான அரசாங்க முன்முயற்சிகளால் ஆதரிக்கப்படும், 5.5 மடங்கு போஸ்ட்-இஷு EV/EBITDA இல் மதிப்பீட்டை கவர்ச்சிகரமானதாகக் கருதுகின்றனர்.
SBI செக்யூரிட்டீஸ் நேர்மறையான உணர்வை எதிரொலிக்கிறது, வருவாய் மற்றும் லாப வளர்ச்சி புள்ளிவிவரங்கள் மற்றும் புதிய வாஷரிகள் உட்பட குறிப்பிடத்தக்க திறன் விரிவாக்கத் திட்டங்களை எடுத்துக்காட்டுகிறது. அவர்கள் கட்-ஆஃப் விலையில் சந்தாவை ஆதரிக்கின்றனர், வெளியீட்டை 6.4 மடங்கு போஸ்ட்-இஷு EV/EBITDA இல் மதிப்பிடுகின்றனர்.
இருப்பினும், ICICI டைரக்ட் மேலும் நடுநிலையான கண்ணோட்டத்தை ஏற்றுக்கொள்கிறது. நிறுவனத்தின் EBITDA மார்ஜின்கள் மற்றும் ரிட்டர்ன் ஆன் கேபிடல் எம்ப்ளாய்டு (RoCE) ஆகியவற்றைக் குறிப்பிட்டாலும், அவர்கள் IPO-க்கு 'Unrated' என்ற குறிச்சொல்லை வழங்கியுள்ளனர், இது மற்ற ஆய்வாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது குறைவான உறுதியான நிலைப்பாட்டைக் குறிக்கிறது.