Whalesbook
செலவுகள் அதிகரிப்பு, லாபம் சரிவு
Q4-க்கான Balrampur Chini Mills-ன் கன்சாலிடேடட் நெட் ப்ராஃபிட் (Consolidated Net Profit) ₹160 கோடியாக உள்ளது. இது கடந்த ஆண்டின் இதே காலகட்டத்தில் இருந்த ₹229 கோடி லாபத்துடன் ஒப்பிடும்போது 30.4% சரிவாகும். ஆனால், கம்பெனியின் மொத்த வருவாய் (Revenue) 6.7% அதிகரித்து, ₹1,504 கோடியிலிருந்து ₹1,604 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. கரும்பு விலையில் ஏற்பட்ட 8% உயர்வு, அதாவது ஒரு குவிண்டாலுக்கு ₹370-லிருந்து ₹400 ஆக உயர்த்தப்பட்டது, சர்க்கரை வணிகத்தின் லாப வரம்புகளை (Margins) வெகுவாகக் குறைத்துள்ளது.
டிஸ்டில்லரி பிரிவு அழுத்தம்
டிஸ்டில்லரி (Distillery) பிரிவும் அழுத்தத்தைச் சந்தித்துள்ளது. கடந்த 3 ஆண்டுகளாக, அரசாங்கம் எத்தனால் கொள்முதல் விலையை (Ethanol Procurement Price) உயர்த்தாமல் அப்படியே வைத்துள்ளது. இதனால், EBITDA 22% சரிந்து ₹285 கோடியாக குறைந்துள்ளது. EBITDA margin 24.3%-லிருந்து 18% ஆகக் குறைந்துள்ளது. கரும்பு அரைக்கும் அளவு (Crushing Volume) கால் ஆண்டிற்கு 1.6% உயர்ந்து 622.2 லட்சம் குவிண்டாலாகவும், முழு சீசனுக்கும் 5.2% உயர்ந்து 1043 லட்சம் குவிண்டாலாகவும் பதிவாகியுள்ளது. இருப்பினும், சர்க்கரை விற்பனை அளவு மற்றும் விலை உயர்ந்தது, அதிகரிக்கும் செலவுகளை ஈடுகட்ட போதுமானதாக இல்லை.
தலைமைப் பொறுப்பில் தொடர்ச்சி
இதற்கிடையில், Balrampur Chini Mills-ன் நிர்வாகக் குழு (Board), விவேக் சாரோகி (Vivek Saraogi) அவர்களை நிர்வாக இயக்குநர் (MD) மற்றும் சேர்மனாக (Chairman) மீண்டும் நியமிக்க ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. அவரது புதிய 5 ஆண்டு காலப் பதவி, பங்குதாரர்களின் ஒப்புதலுக்குப் பிறகு ஏப்ரல் 1, 2027 முதல் தொடங்கும்.
சந்தை மதிப்பீடு மற்றும் அரசு கொள்கைகளின் தாக்கம்
Balrampur Chini-யின் தற்போதைய P/E ratio, Triveni Engineering (P/E 28.94) உடன் ஒப்பிடத்தக்கதாக இருந்தாலும், Dalmia Bharat Sugar (P/E 6.48) விட அதிகமாக உள்ளது. இந்திய சர்க்கரைத் துறை, அரசு கொள்கைகளால் பெரிதும் பாதிக்கப்படுகிறது. 2025-26 க்குள் எரிபொருளில் 20% எத்தனால் கலப்பு இலக்கை அடைய வேண்டும் என்ற அரசின் திட்டம், சர்க்கரை ஆலைகளுக்கு முக்கிய வருவாய் ஆதாரமாக உள்ளது. ஆனால், எத்தனால் கொள்முதல் விலை மாறாமல் இருப்பதும், கரும்பு விலை உயர்வதும் இந்த கொள்கைகளால் லாபத்தில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.reports suggest the government has restricted sugar exports until September 30, 2026, which could impact cash flow and domestic prices.
நிபுணர்கள் பொதுவாக இந்த பங்கிற்கு 'Strong Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர், மேலும் அடுத்த 12 மாதங்களுக்கு ₹620-₹628 வரை விலை உயரக்கூடும் என்று கணித்துள்ளனர்.
எதிர்கால வாய்ப்புகள்
எத்தனால் கலப்பு இலக்குகள் மற்றும் எத்தனால் ஏற்றுமதிக்கான வாய்ப்புகள் நீண்டகால வளர்ச்சியை வழங்கக்கூடும். PLA initiative போன்ற திட்டங்கள் மூலம் கரும்பிலிருந்து அதிக மதிப்பை பெற Balrampur Chini கவனம் செலுத்துகிறது.