Whalesbook
இந்த பங்கு எப்போதுமே ஒரு ரேஞ்சுக்குள்ளேயே வர்த்தகமாவதற்கான காரணம், சந்தையில் நிலவும் பெரிய அளவிலான நிச்சயமற்ற தன்மையும், குறிப்பாக கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களும்தான். Morgan Stanley இந்த பங்கின் ரிஸ்க்-ரிவார்டு சிறப்பாக இருப்பதாகக் கூறினாலும், சந்தையின் எதிர்மறை நகர்வுகள் காரணமாக Reliance-ன் ஷேர் எதிர்பார்த்த அளவு உயரவில்லை.
Reliance-ன் தற்போதைய நிலை
Reliance Industries பங்குகள் இன்று (திங்கட்கிழமை) சுமார் ₹1,400 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. வர்த்தகத்தின் போது ₹1,370 முதல் ₹1,413.30 வரை சென்று வந்தாலும், பெரியளவில் முன்னேற்றம் இல்லை. Morgan Stanley இந்த பங்கிற்கு 'Overweight' ரேட்டிங் மற்றும் ₹1,803 என்ற விலை இலக்கை மீண்டும் உறுதிப்படுத்திய பின்னரும், Reliance-ன் ஷேர் விலை பெரிய ஏற்றம் காணவில்லை.
Morgan Stanley-ன் இந்த நேர்மறையான கணிப்பு, 2027 நிதியாண்டிற்குள் (FY27) நிறுவனத்தின் வருவாயை 6% முதல் 8% வரை அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளதாகக் கூறுகிறது. இதற்கு முக்கிய காரணங்களாக, மேம்பட்டு வரும் கெமிக்கல் சைக்கிள் (Chemical Cycle) மற்றும் ரிஃபைனிங் துறையின் வலுவான எதிர்கால வாய்ப்புகள் சுட்டிக்காட்டப்பட்டுள்ளன. குறிப்பாக, குறைவான விலையில் அமெரிக்க எத்தேன் (U.S. ethane) கிடைப்பதும், உள்நாட்டு நாப்தா (Naphtha) கையிருப்பு ஆகியவை பெட்ரோகெமிக்கல் பிரிவின் லாபத்தை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
சந்தை வல்லுநர்களின் (Analysts) கணிப்புகளும் Reliance-க்கு சாதகமாகவே உள்ளன. மொத்தம் 36 ஆய்வாளர்கள் இந்த பங்கை 'Strong Buy' என பரிந்துரைத்துள்ளனர். அவர்களின் சராசரி 12 மாத விலை இலக்கு ₹1,718.08 ஆக உள்ளது.
சமீபத்தில், மார்ச் 5, 2026 அன்று கச்சா எண்ணெய் விலையேற்றம் மற்றும் ரிஃபைனிங் துறையின் லாபம் (Diesel crack spreads) அதிகரித்ததால், Reliance பங்குகள் 3% வரை உயர்ந்தன. மேலும், மார்ச் 6, 2026 அன்று இந்திய ரிஃபைனரிகள் ரஷ்ய கச்சா எண்ணெயை வாங்குவதற்கான தற்காலிக அனுமதி கிடைத்ததும் Reliance ஷேருக்கு ஒரு குறுகிய கால ஏற்றத்தை அளித்து, 2.51% வரை உயர்த்தியது. இந்த சலுகை, உலகளாவிய ஆற்றல் சந்தையை ஸ்திரப்படுத்தும் நோக்கில் வழங்கப்பட்டது. Reliance-ன் ஜாம்நகர் வளாகம் (Jamnagar complex) உலகின் மிகப்பெரிய ஒன்றாக இருப்பது, செலவுகளைக் குறைத்து அதிக லாபம் ஈட்ட உதவுகிறது.
மதிப்பில் உள்ள வேறுபாடு மற்றும் அபாயங்கள்
இருப்பினும், Reliance-ன் மதிப்பீடு (Valuation) சற்று அதிகமாக உள்ளதாக சில ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். Reliance-ன் P/E ரேஷியோ சுமார் 22-23x ஆக உள்ளது. இது இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (Indian Oil Corporation) மற்றும் பாரத் பெட்ரோலியம் (Bharat Petroleum) போன்ற உள்நாட்டு ரிஃபைனிங் நிறுவனங்களின் P/E ரேஷியோவான 7x-க்கும் குறைவாக உள்ளதை விட அதிகம். Reliance-ன் விரிவான வணிக மாதிரி மற்றும் ஒருங்கிணைந்த செயல்பாடுகள் இந்த பிரீமியத்தை நியாயப்படுத்தினாலும், இது சந்தையில் ஏற்படும் எந்தவொரு பின்னடைவிற்கும் பங்கை எளிதில் பாதிக்கக்கூடியதாக மாற்றுகிறது.
மேலும், நிறுவனத்தின் வருவாய், ஆற்றல் மற்றும் பெட்ரோகெமிக்கல் சந்தைகளின் சுழற்சியைப் பொறுத்தது. உலகளாவிய தேவை குறைந்தாலோ அல்லது கச்சா எண்ணெய் விலை திடீரென உயர்ந்தாலோ, அது லாபத்தைப் பாதிக்கலாம். கடந்த ஒரு வருடத்தில் Reliance பங்குகள் சுமார் 17% உயர்ந்திருந்தாலும், ஜனவரி 2026-ல் எட்டியிருந்த 52 வார உச்சமான ₹1,611.20-லிருந்து சுமார் 16% கீழே உள்ளது.
நிறுவனத்தின் கடன்-பங்கு ஈக்விட்டி (Debt-to-Equity) விகிதம் சுமார் 0.37 முதல் 0.44 வரை இருப்பது ஒரு நல்ல விஷயம். இது நிதிக் கடன் சுமைகள் குறைவாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது. ஆனாலும், எதிர்கால விரிவாக்கத்திற்காக வாங்கும் கடன்கள் இந்த விகிதத்தை மாற்றியமைக்கலாம். மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் (West Asia) நிலவும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மையை (Geopolitical stability) Reliance அதன் கச்சா எண்ணெய் ஆதாரங்களுக்காக சார்ந்துள்ளது ஒரு நிலையான அச்சுறுத்தலாகவே உள்ளது.
எதிர்காலக் கணிப்பு
எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் Reliance-ன் மீது நேர்மறையான பார்வையையே கொண்டுள்ளனர். சராசரியாக ₹1,718.08 என்ற விலை இலக்கு, தற்போதைய விலையிலிருந்து 20%-க்கு மேல் லாபம் ஈட்ட வாய்ப்புள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. Jio Platforms-ன் டிஜிட்டல் சேவைகள் விரிவாக்கம், Reliance Retail-ன் நிலையான செயல்பாடு, மற்றும் தொலைத்தொடர்பு கட்டண உயர்வுகள் (Telecom tariff hikes) போன்ற காரணிகள் Reliance-ன் வளர்ச்சிக்கு உந்துசக்தியாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. புதிய ஆற்றல் (New energy) துறையில் Reliance மேற்கொண்டுள்ள முதலீடுகளும் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும்.
எனினும், ரிஃபைனிங் லாபம் நீடிக்குமா, பெட்ரோகெமிக்கல் துறையின் மீட்சி வேகம் எப்படி இருக்கும் என்பதைக் கவனிக்க வேண்டும். கச்சா எண்ணெய் விலை, மத்திய கிழக்கு அரசியல் சூழல் மற்றும் Reliance-ன் பல்வகைப்படுத்தல் உத்திகள் ஆகியவை முக்கியமாக கவனிக்கப்பட வேண்டியவை.