Whalesbook
Q3-ல் வருவாய் ஏன் சரிந்தது?
PI Industries-ன் Q3 FY26 நிதிநிலை அறிக்கை, பல கவலைகளை எழுப்பியுள்ளது. கம்பெனியின் முக்கிய பிரிவுகளான Custom Synthesis Manufacturing (CSM) மற்றும் விவசாய இரசாயன (agrochemical) வியாபாரத்தில் ஏற்பட்ட தேக்க நிலையே இந்த 28% வருவாய் வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம். வாடிக்கையாளர் தேவை குறைந்தது, கையிருப்பு மேலாண்மையில் ஏற்பட்ட சிக்கல்கள், மற்றும் விவசாய இரசாயனப் பிரிவில் வாடிக்கையாளர்கள் அதிக அளவில் ஸ்டாக் வைத்திருந்தது, பருவநிலை மாற்றங்கள் போன்றவையும் பாதிப்பை ஏற்படுத்தின. மருந்து (Pharma) பிரிவின் வருவாயும் இந்த காலாண்டில் சரிந்துள்ளது.
valuation குறித்த கவலைகள்
தற்போது, PI Industries-ன் P/E (Price-to-Earnings) விகிதம் சுமார் 33x ஆக உள்ளது. இது இந்திய கெமிக்கல் துறையின் சராசரி P/E விகிதமான 22.6x உடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் அதிகம். போட்டியாளர்களான Coromandel International-ன் P/E 32.46x ஆகவும், UPL-ன் P/E 66.38x ஆகவும் உள்ளது. இந்த அதிக valuation, தற்போதைய சரிவுடன் ஒப்பிடும்போது கேள்விகளை எழுப்புகிறது.
நிபுணர்களின் பார்வை என்ன?
Prabhudas Lilladher நிறுவனம் இந்த பங்கிற்கு 'HOLD' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளதுடன், டார்கெட் விலையை ₹3,196 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. ஆனால், மற்ற ஆய்வாளர்களின் கணிப்புகள் ₹2,800 முதல் ₹6,000 வரை வேறுபடுகின்றன. இது இந்த பங்கின் எதிர்காலம் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையைக் காட்டுகிறது. சில ஆய்வுகள், Mojo Score அடிப்படையில் 'Sell' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளது. மேலும், சமீபத்திய EPS (Earnings Per Share) மதிப்பீடுகள் குறைக்கப்பட்டுள்ளன.
சீனாவிலிருந்து இறக்குமதி செய்யப்படும் விவசாய இரசாயனப் பொருட்கள் மீது அமெரிக்கா விதிக்கும் அதிக வரி, மற்ற சந்தைகளில் போட்டியை அதிகரிக்கலாம். இது PI Industries போன்ற நிறுவனங்களின் லாப வரம்பை (profit margins) பாதிக்கலாம்.
எதிர்கால நோக்கு
நிறுவன நிர்வாகம், Q4 FY26 முதல் மீட்சி (recovery) தொடங்கும் என நம்புகிறது. புதிய CSM தயாரிப்புகள், உயிரி மருந்துகள் (biologics) மற்றும் மருந்துப் பிரிவு விரிவாக்கம் இதற்கு உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், ஆய்வாளர்களின் கணிப்புப்படி, FY25–28 காலகட்டத்தில் வருவாய் -1%, EBITDA -2%, மற்றும் PAT (Profit After Tax) -3% என்ற அளவில் சுருங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கடந்த 3 மற்றும் 5 ஆண்டுகளில் Sensex-ஐ விட இதன் பங்குச் செயல்திறன் குறைவாகவே இருந்துள்ளது. இந்த காரணங்களால், PI Industries ஒரு சிக்கலான பாதையில் பயணிக்கிறது என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.