Neogen Chemicals Share Price: வருமானம் **9%** உயர்வு; லாபம் **63%** சரிவு! காரணம் என்ன?

வருமான வளர்ச்சி இருந்தாலும் லாபம் ஏன் சரிந்தது?

Neogen Chemicals Limited, 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டான டிசம்பர் 31, 2025 அன்று முடிவடைந்த காலகட்டத்தில், முந்தைய ஆண்டை விட வருவாயில் 9% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இந்த காலாண்டில், மொத்த வருவாய் ₹220 கோடி எட்டியுள்ளது. இதில், ஆர்கானிக் கெமிக்கல்ஸ் மூலம் ₹187 கோடியும், இன்-ஆர்கானிக் கெமிக்கல்ஸ் மூலம் ₹33 கோடியும் ஈட்டப்பட்டுள்ளது.

ஆனால், நிறுவனத்தின் லாபத்தைப் (PAT) பொறுத்தவரை, பெரிய பின்னடைவைச் சந்தித்துள்ளது. முந்தைய ஆண்டு இதே காலாண்டில் ₹10 கோடியாக இருந்த லாபம், இந்த முறை 63% சரிந்து வெறும் ₹4 கோடியாக குறைந்துள்ளது.

லாபத்திற்கு என்ன காரணம்? செலவுகளின் தாக்கம்!

இந்த திடீர் வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், கடன் செலவுகள் (Finance Costs) கணிசமாக உயர்ந்ததுதான். Dahej ஆலையை மீண்டும் கட்டியெழுப்புவதற்கும், Neogen Ionics பிரிவின் விரிவாக்கத்திற்காகவும் செய்யப்பட்ட முதலீடுகளால், கடன் செலவுகள் 60% அதிகரித்து ₹21.51 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது.

மேலும், Neogen Ionics-ன் செயல்பாடு சீரமைப்பு, Dahej ஆலையில் ஏற்பட்ட தீ விபத்து மற்றும் தற்காலிகமாக பிற நிறுவனங்களிடம் இருந்து உற்பத்தி செய்யும் செலவுகள் (Toll Manufacturing) போன்றவற்றாலும் இந்த காலாண்டின் லாபம் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. இதனால், EBITDA 8% சரிந்து ₹31.9 கோடியாகவும், லாப வரம்பு (Margins) 14.5% ஆகவும் குறைந்துள்ளது (முந்தைய ஆண்டு 17.2%).

Dahej ஆலை மீட்புப் பணிகள் தீவிரம்

மார்ச் 5, 2025 அன்று Neogen-ன் Dahej ஆலையில் ஏற்பட்ட தீ விபத்துக்குப் பிறகு, அதன் மீட்புப் பணிகள் வேகமாக நடைபெற்று வருகின்றன. டிசம்பர் 2025 வரையிலான 9 மாதங்களில், நிறுவனம் ₹83.48 கோடி காப்பீட்டுத் தொகையைப் பெற்றுள்ளது. மீதமுள்ள ₹251.12 கோடி தொகையை பெற உள்ளது. Dahej ஆலையை மீண்டும் கட்டி முடிக்கும் பணிகள் Q1 FY27-ல் முடிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

தற்காலிக உற்பத்தித் தேவைகளைச் சமாளிக்க, பிற ஆலையில் உற்பத்தி மாற்றப்பட்டுள்ளது. காப்பீட்டுத் தொகை மற்றும் பிற நிதிகள், ஆலையை மீண்டும் கட்டியெழுப்பப் பயன்படுத்தப்படும்.

பேட்டரி கெமிக்கல்ஸ் துறையில் புதிய பாய்ச்சல்

Neogen நிறுவனம், மின்சார வாகனங்களுக்கான (EV) பேட்டரி கெமிக்கல்ஸ் துறையில் பெரிய அளவில் கவனம் செலுத்தி வருகிறது. இதற்காக, ஜப்பானின் Morita Investment Limited நிறுவனத்துடன் இணைந்து Neogen Morita New Materials Limited என்ற புதிய கூட்டு முயற்சியை (JV) தொடங்கியுள்ளது. இதில் Neogen-க்கு 80% பங்கு உள்ளது.

இந்த JV, லித்தியம் அயன் பேட்டரிகளில் பயன்படுத்தப்படும் LiPF6 என்ற உப்பை (Electrolyte Salt) தயாரிக்கப் போகிறது. இது இந்தியாவில் Non-FEOC compliant ஆக உள்ள முதல் எலக்ட்ரோலைட் சால்ட் ஆலையாக இருக்கும்.

மேலும், Pakhajan-ல் தொடங்கப்படும் பசுமைத் திட்டத்தின் (Greenfield Project) மூலம், H1 FY27-ல் எலக்ட்ரோலைட் மற்றும் H2 FY27-ல் எலக்ட்ரோலைட் சால்ட் உற்பத்தியை தொடங்க இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. ஏற்கனவே, இந்தியாவின் ஒரு முக்கிய பேட்டரி உற்பத்தியாளரிடம் இருந்து நீண்ட கால விநியோக ஒப்பந்தமும் கிடைத்துள்ளது.

நிறுவனம், 2027 நிதியாண்டில் பேட்டரி கெமிக்கல்ஸ் மூலம் ₹400 - ₹500 கோடி வருவாயை எட்டுவோம் என்றும், பிற முக்கிய பிரிவுகளான CDMO மற்றும் அட்வான்ஸ்டு இன்டர்மீடியேட்ஸ் மூலம் FY26-ல் ₹950 கோடி வருவாய் இலக்கை அடைவோம் என்றும் தெரிவித்துள்ளது.

நிதி நிலைமை மற்றும் கடன்

டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி, Neogen-ன் மொத்த கடன் (Net Debt) ₹1,175 கோடி ஆக உள்ளது. கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt to Equity Ratio) 1.55 ஆகும்.

அடுத்த ஆறு மாதங்களில், காப்பீட்டுத் தொகை, Morita JV முதலீடு, மற்றும் புரமோட்டர் பங்கு வெளியீடு (Preferential Issue) போன்றவற்றின் மூலம் சுமார் ₹550 கோடி நிதி கிடைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது தற்போதைய திட்டங்களுக்கு உதவும்.

எதிர்கால வாய்ப்புகள் மற்றும் சவால்கள்

பேட்டரி கெமிக்கல்ஸ் துறையில் Neogen-ன் புதிய திட்டங்கள் பெரிய வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை வழங்கினாலும், புதிய ஆலைகளை சீராக இயக்குவதிலும், ஒப்பந்தங்களைப் பெறுவதிலும் சில சவால்கள் உள்ளன. சந்தையில் போட்டி அதிகரித்து வருகிறது. கடன்களைச் சமாளித்து, புதிய உற்பத்தித் திறனை மேம்படுத்துவதே நிறுவனத்தின் முக்கிய இலக்காக இருக்கும். மின்சார வாகன சந்தையின் வளர்ச்சி, Neogen-ன் எதிர்காலத்திற்கு உந்துசக்தியாக அமையும்.

போட்டியாளர்கள்

இந்தியாவின் சிறப்பு ரசாயனங்கள் (Specialty Chemicals) மற்றும் பேட்டரி பொருட்கள் சந்தையில், Himadri Speciality Chemical, Gujarat Fluorochemicals, Tatva Chintan Pharma Chem போன்ற நிறுவனங்களும் பேட்டரி தொடர்பான ரசாயனங்களில் முதலீடு செய்து வருகின்றன. Neogen-ன் Indo-Japan JV, LiPF6 உற்பத்தி, மற்றும் Pakhajan திட்டம் ஆகியவை சந்தையில் முக்கிய இடத்தைப் பிடிக்க உதவும். நிறுவனத்தின் வருவாய் வளர்ச்சி, புதிய உற்பத்தித் திறனை மேம்படுத்துவது ஆகியவை போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது முக்கியமாக பார்க்கப்படும்.