இந்திய கெமிக்கல் நிறுவனங்கள் நடப்பு நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் (Q1 FY27) நல்ல வருவாய் மற்றும் லாப வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன. ஆனால், இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கியக் காரணம் கையிருப்பில் இருந்த குறைந்த விலை மூலப்பொருட்கள். தற்போது மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்ந்துள்ளதாலும், தேவை குறைந்துள்ளதாலும் அடுத்த காலாண்டில் (செப்டம்பர்) இந்த லாபம் குறைய வாய்ப்புள்ளது.
Q1-ல் கெமிக்கல் துறை பாய்ச்சல் - காரணம் என்ன?
இந்தியாவின் கெமிக்கல் நிறுவனங்கள் கடந்த ஜூன் மாதத்துடன் முடிவடைந்த முதல் காலாண்டில் (Q1 FY27) அசாதாரணமான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன. நிறுவனங்களின் ஒட்டுமொத்த வருவாய் 17% முதல் 24% வரை அதிகரித்துள்ளது. இந்த இமாலய வளர்ச்சிக்கு ஒரு முக்கியக் காரணம் உண்டு. சமீபத்தில் மேற்கு ஆசியாவில் ஏற்பட்ட புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் மூலப்பொருட்களின் விலை உலக அளவில் உயர்ந்தது. அதற்கு முன்பே, இந்திய நிறுவனங்கள் குறைந்த விலையில் வாங்கியிருந்த மூலப்பொருட்களை கையிருப்பில் வைத்திருந்தன. இதனால், உற்பத்தி செலவு குறைவாக இருந்த நிலையில், சந்தையில் உயர்ந்த விலைக்கு பொருட்களை விற்று லாபம் ஈட்ட முடிந்தது. ஆனால், இந்த லாபம் தற்காலிகமானது என சந்தை ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.
கையிருப்பு லாபத்தின் கதை
நடப்பு காலாண்டில் (Q1) இந்த அதிரடி வளர்ச்சிக்குக் காரணம், நிறுவனங்களின் கையிருப்புதான். மூலப்பொருட்களின் விலை திடீரென உயரும் போது, குறைந்த விலையில் சரக்குகளை வைத்திருக்கும் நிறுவனங்கள், தற்போதைய சந்தை விலையில் பொருட்களை விற்பதன் மூலம் தற்காலிகமாக அதிக லாப வரம்புகளைப் (Profit Margins) பெறுகின்றன. ஆனால், இந்த சலுகை நிரந்தரமானது அல்ல. கையிருப்பில் இருந்த குறைந்த விலை மூலப்பொருட்கள் தீர்ந்தவுடன், நிறுவனங்கள் தற்போதைய உயர்ந்த விலையில் புதிய மூலப்பொருட்களை வாங்க வேண்டியிருக்கும். இதனால், அடுத்த காலாண்டுகளில், குறிப்பாக செப்டம்பர் காலாண்டில், லாப வரம்புகளில் அழுத்தம் ஏற்படக்கூடும்.
பிரிவுகளில் வேறுபட்ட செயல்திறன்
அனைத்து கெமிக்கல் பிரிவுகளும் ஒரே மாதிரியான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்யவில்லை. அதிக மதிப்புள்ள சிறப்பு ரசாயனப் பிரிவுகள் (High-value segments) சிறப்பாக செயல்பட்டன. ஃப்ளோரோகெமிக்கல்கள் (Fluorochemicals) மற்றும் ஒப்பந்த உற்பத்தி சேவைகள் (CDMO) வழங்கும் நிறுவனங்கள் நல்ல வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன. இந்தப் பிரிவுகளில் உள்ள நிறுவனங்கள் அதிக விலை நிர்ணய சக்தியைக் (Pricing Power) கொண்டிருப்பதால், உற்பத்திச் செலவு உயர்வின் ஒரு பகுதியை வாடிக்கையாளர்களிடம் கடத்த முடிந்தது.
மாறாக, விவசாய இரசாயனங்கள் (Agrochemicals), அடிப்படை ரசாயனங்கள் (Bulk Commodities) மற்றும் உள்நாட்டு சூத்திரங்கள் (Domestic Formulations) போன்ற பிரிவுகள் கடுமையான சவால்களை எதிர்கொண்டன. இந்தப் பிரிவுகள் பலவீனமான தேவை மற்றும் கொள்முதல் தாமதங்களால் பாதிக்கப்பட்டன. உதாரணமாக, விவசாய இரசாயன ஏற்றுமதி குறைந்தது. மேலும், ஜூன் மாதத்தில் பருவநிலை காரணமாக சில பயிர் பாதுகாப்பு பொருட்களுக்கான உள்நாட்டுத் தேவை தாமதமானது. மேற்கு ஆசியாவிலிருந்து இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்களுக்கான அதிக சரக்குக் கட்டணம் (Freight Costs) மற்றும் தாமதங்களும் ஏற்றுமதியை நம்பியிருக்கும் நிறுவனங்களைப் பாதித்தன.
அபாயங்கள் மற்றும் கவனிக்க வேண்டியவை
எதிர்காலத்தில், கெமிக்கல் துறை பல தடைகளை எதிர்கொள்ளும். குறைந்த விலை சரக்குகளின் நன்மை மறைந்து வருவதால், லாப வரம்புகளில் அழுத்தம் ஏற்படுவது உடனடி ஆபத்து. மேலும், ஒட்டுமொத்த தேவைச் சூழல் (Demand Environment) இன்னும் பலவீனமாகவே உள்ளது. பல நிறுவனங்கள், குறிப்பாக கமாடிட்டி பிரிவுகளில், கடுமையான விலை போட்டியுடன் போராடுகின்றன. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் நீடித்தால், எரிசக்தி மற்றும் மூலப்பொருள் விலைகளில் தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கங்களும், கணிக்க முடியாத சரக்குக் கட்டணங்களும் ஏற்படலாம்.
நிறுவனங்கள் தங்கள் விலை நிர்ணய சக்தியைத் தக்கவைக்க முடியுமா அல்லது கொள்முதல் வளர்ச்சி மேலும் குறையுமா என்பதற்கான அறிகுறிகளுக்காக முதலீட்டாளர்கள் வரவிருக்கும் காலாண்டு அறிக்கைகளைக் கண்காணிக்க வேண்டும். மூலப்பொருள் கொள்முதல் செலவுகள், வாடிக்கையாளர்களுக்கு விலை உயர்வுகளைக் கடத்தும் திறன் மற்றும் ஏற்றுமதி சந்தைகளில் தேவையின் நிலைத்தன்மை ஆகியவை முக்கியமாகக் கவனிக்கப்பட வேண்டியவை. ஒரு நிறுவனம் அதிக மதிப்புள்ள சிறப்புப் பிரிவில் செயல்படுகிறதா அல்லது விலை உணர்திறன் கொண்ட அடிப்படைப் பொருட்களில் செயல்படுகிறதா என்பதைப் பொறுத்து செயல்திறன் தொடர்ந்து வேறுபடும்.