நிதிநிலை முடிவுகள் என்ன சொல்கின்றன?
Fineotex Chemical Limited (FCL) நிறுவனம், FY26-ன் மூன்றாம் காலாண்டு (Q3 FY26) முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த காலாண்டில், நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு வருவாய் (Revenue from operations) 45.90% ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) அதிகரித்து, கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் இருந்த ₹125.92 கோடியிலிருந்து ₹183.71 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சி.
முந்தைய காலாண்டான Q2 FY26 உடன் ஒப்பிடும்போது, வருவாய் 33.40% உயர்ந்து ₹137.71 கோடியிலிருந்து ₹183.71 கோடியை எட்டியுள்ளது.
எனினும், லாபத்தைப் பொறுத்தவரை சில பின்னடைவுகள் காணப்படுகின்றன. வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன் தள்ளுபடிக்கு முந்தைய வருவாய் (EBITDA) ஆண்டுக்கு ஆண்டு வெறும் 1.59% மட்டுமே அதிகரித்து ₹34.84 கோடியாக உள்ளது (கடந்த ஆண்டு ₹34.29 கோடி). இதன் விளைவாக, EBITDA மார்ஜின் கணிசமாக சரிந்து 18.96% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் 27.23% ஆகவும், முந்தைய காலாண்டில் 22.53% ஆகவும் இருந்தது.
அதேபோல், வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (PAT) ஆண்டுக்கு ஆண்டு 8.21% உயர்ந்து ₹30.12 கோடியாக இருந்தாலும், PAT மார்ஜின் 16.39% ஆக குறைந்துள்ளது (கடந்த ஆண்டு 22.10%). முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போதும் 18.94% இலிருந்து இது குறைந்துள்ளது.
FY26-ன் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் (9M FY26), வருவாய் 10.87% உயர்ந்து ₹458.49 கோடியாக இருந்தாலும், PAT 8.82% சரிந்து ₹81.22 கோடியாக உள்ளது (9M FY25-ல் ₹89.08 கோடி).
அமெரிக்க கையகப்படுத்தல் மற்றும் விரிவாக்கம்
இந்த காலாண்டின் மிக முக்கியமான செய்தி, அமெரிக்காவைச் சேர்ந்த CrudeChem Technologies (CCT) நிறுவனத்தில் 53.33% பங்குகளை Fineotex தனது துணை நிறுவனம் மூலம் கையகப்படுத்தியது ஆகும். இதன் மதிப்பு சுமார் $11.5 மில்லியன் (₹95.55 கோடி) ஆகும். இந்த வியூகரீதியான (strategic) கையகப்படுத்தல், Fineotex தனது உலகளாவிய சந்தை விரிவாக்கத்தை, குறிப்பாக வேகமாக வளர்ந்து வரும் எண்ணெய் வயல் ரசாயனங்கள் (oilfield chemicals) பிரிவில் வலுப்படுத்த உதவும். CCT, அதன் தனித்தனி நிறுவனங்களின் மூலம் ஆண்டுக்கு சுமார் $68 மில்லியன் வருவாய் ஈட்டுகிறது.
மேலும், மகாராஷ்டிரா மாநிலம் அம்பர்நாத்தில் (Ambernath) புதிதாக கட்டப்பட்ட 15,000 MTPA உற்பத்தித் திறன் கொண்ட நவீன ஆலையும் ஆகஸ்ட் 2025-ல் செயல்படத் தொடங்கியுள்ளது. இதற்கு சுமார் ₹60 கோடி முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது.
நிறுவனம், எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு (Oil & Gas), நீர் சுத்திகரிப்பு (Water Treatment) போன்ற துறைகளில் சுற்றுச்சூழலுக்கு உகந்த (eco-friendly) தீர்வுகளை வழங்குவதிலும், நிலையான தயாரிப்புகளின் (sustainable products) மீது கவனம் செலுத்துவதிலும் தீவிரமாக உள்ளது.
கவனிக்க வேண்டிய அபாயங்கள் மற்றும் எதிர்கால பார்வை
முக்கிய கவலை: வலுவான வருவாய் வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், லாப வரம்புகளில் (profit margins) ஏற்பட்ட இந்த திடீர் சரிவு முக்கிய கவலையாக உள்ளது. இது மூலப்பொருள் விலையேற்றம், போட்டி அழுத்தம் அல்லது புதிய கையகப்படுத்தல் தொடர்பான செலவுகள் காரணமாக இருக்கலாம். கடந்த ஒன்பது மாதங்களுக்கான PAT-ல் ஏற்பட்ட சரிவும் கவனிக்கத்தக்கது.
வரலாற்று பின்னணி: கவனிக்கத்தக்க ஒரு விஷயம் என்னவென்றால், ஜனவரி 2018-ல், Fineotex Chemical-ன் புரொமோட்டரான சஞ்சய் திப்ரிவாலா (Sanjay Tibrewala) மீது செபி (SEBI) ₹25 லட்சம் அபராதம் விதித்தது. நிறுவனத்தின் IPO சமயத்தில், வெளிப்படைத்தன்மை விதிமுறைகளை மீறியதாகவும், பங்கு சந்தையில் முறையற்ற நடைமுறைகளில் ஈடுபட்டதாகவும் எழுந்த குற்றச்சாட்டுகளுக்காக இந்த அபராதம் விதிக்கப்பட்டது.
எதிர்கால பார்வை: அமெரிக்க கையகப்படுத்தல் மூலம் உலகளாவிய சந்தை நிலையை மேம்படுத்துவது, வரவிருக்கும் வாய்ப்புகள் மற்றும் உலகளாவிய வர்த்தக சூழல் ஆகியவற்றின் காரணமாக நிர்வாகம் நம்பிக்கையுடன் உள்ளது. ஒப்பந்த உற்பத்தி (contract manufacturing) மற்றும் சிறப்பு ஃபார்முலேஷன்களில் (specialty formulations) கவனம் செலுத்தி, நிலையான தயாரிப்புகளை முன்னிலைப்படுத்தும். மேலும், வருங்காலத்தில் மேலும் சில கையகப்படுத்தல் வாய்ப்புகளையும் ஆராய திட்டமிட்டுள்ளது.
போட்டியாளர்கள் (Peer Comparison)
இந்தியாவில் சிறப்பு ரசாயனங்கள் (specialty chemicals) துறை, உலகளாவிய விநியோக சங்கிலி மாற்றங்கள் மற்றும் பல்வேறு தொழில்துறை தேவைகள் காரணமாக வலுவான வளர்ச்சியை கண்டு வருகிறது. Pidilite Industries, Aarti Industries, Vinati Organics, SRF போன்ற நிறுவனங்களும் நல்ல வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன. இருப்பினும், இந்தத் துறையில் கடும் போட்டி மற்றும் மூலப்பொருள் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் லாபத்தைப் பாதிக்கலாம். Fineotex-ன் சமீபத்திய முடிவுகளில் இந்த அழுத்தங்கள் பிரதிபலிக்கின்றன. அமெரிக்க கையகப்படுத்தல் மூலம் எண்ணெய் வயல் ரசாயனங்களில் Fineotex எடுக்கும் முயற்சி, இதை போட்டியாளர்களிடமிருந்து வேறுபடுத்திக் காட்டலாம்.