Whalesbook
சாதனை வருவாய், லாபம் சரிந்தாலும் பங்கு ராக்கெட்!
இந்த அதிரடி ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், Epigral கம்பெனி அதன் காலாண்டு வருவாயில் 17.29% வளர்ச்சியை பதிவு செய்து, ₹736.16 கோடி என்ற சாதனையை எட்டியதுதான். ஆனால், இந்த சிறப்பான விற்பனைக்கு மத்தியில், நெட் ப்ராஃபிட் 6.84% குறைந்து ₹80.95 கோடியாகவும், EBITDA 4.96% சரிந்து ₹168.01 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது. இதனால், விற்பனை கூடினாலும், நிறுவனத்தின் லாப வரம்புகளில் (Profit Margins) அழுத்தம் நிலவுவது தெரிகிறது.
விரிவாக்க முதலீடுகள் Vs. தள்ளுபடி விலை!
எதிர்கால வளர்ச்சிக்காக Epigral நிறுவனம் ₹394 கோடி முதலீடு செய்துள்ளது. CPVC ரெசின் திறனை 1.5 லட்சம் TPA ஆகவும், எபிகுளோரோஹைட்ரின் திறனை 1 லட்சம் TPA ஆகவும் உயர்த்துவதுடன், புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி உற்பத்தியையும் அதிகரிக்க திட்டமிட்டுள்ளது. இருந்தாலும், தற்போது Epigral ஷேர் அதன் சக போட்டியாளர்களான Clean Science (சுமார் 35.66x P/E) மற்றும் Alkyl Amines (சுமார் 42.80x P/E) ஆகியவற்றுடன் ஒப்பிடுகையில், கணிசமான தள்ளுபடியில் (Discount) வர்த்தகமாகிறது. நிறுவனத்தின் TTM P/E விகிதம் சுமார் 15.5x ஆக உள்ளது, இது துறை சராசரியான 30x-42x விட மிகவும் குறைவு. முதலீட்டாளர்கள் லாப வரம்புகளின் நிலைத்தன்மை குறித்து கவலைப்படுவதால் இந்த விலை வித்தியாசம் ஏற்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், நிறுவனத்தின் கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-Equity Ratio) சுமார் 0.31 ஆக உள்ளது, இது நிறுவனத்தின் நிதிநிலை வலுவாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது. மேலும், ROE 24.93% ஆக உள்ளது.
துறை சார்ந்த அழுத்தங்களும் எதிர்கால தேவையும்
லாபம் குறைந்தாலும், பங்கு உயர்ந்திருப்பது, தற்போதைய லாப வரம்பு சவால்களை விட, எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு முதலீட்டாளர்கள் அதிக முக்கியத்துவம் கொடுப்பதைக் காட்டுகிறது. கச்சா எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள், புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள் போன்ற உலகளாவிய காரணிகள், Epigral போன்ற நிறுவனங்களுக்கு மூலப்பொருட்கள் மற்றும் எரிசக்தி செலவுகளை அதிகரிக்கின்றன. மேலாண்மை வலுவான தேவை இருப்பதாகக் குறிப்பிட்டாலும், இந்த உலகப் பொருளாதார காரணிகள் நிச்சயமற்ற தன்மையை சேர்க்கின்றன, இதுவே சக நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது காணப்படும் விலை தள்ளுபடிக்கு ஒரு காரணமாக இருக்கலாம்.
ஆய்வாளர்களின் நம்பிக்கை
உலகப் பொருளாதாரம் சீராக இருந்தால், இந்த ஆண்டின் வளர்ச்சித் தொடரும் என கம்பெனி எதிர்பார்க்கிறது. பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் (Analysts) இதை ஏற்றுக்கொள்கிறார்கள். அவர்கள் 'Strong Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளதோடு, இலக்கு விலையை (Target Price) ₹2,000 ஆக நிர்ணயித்துள்ளனர். எதிர்கால விரிவாக்கத் திட்டங்கள், தற்போதைய லாப வரம்பு கவலைகளை விட அதிக மதிப்பைக் கொண்டுவரும் என்று சந்தை நம்புவதாக இது காட்டுகிறது.