DCM Shriram Q3: வருமானம் **13%** உயர்வு, PVC பிரிவில் சவால்கள்!

நிதிநிலை அறிக்கையின் ஆழமான பார்வை

முக்கிய எண்கள்:

DCM Shriram நிறுவனம், 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டிற்கான (Q3 FY26) அதன் நிகர வருவாய் (Net Revenue) கடந்த ஆண்டை விட 13% அதிகரித்து ₹3,811 கோடி எட்டியுள்ளதாக அறிவித்துள்ளது. PBDIT (வட்டி, வரி, தேய்மானத்திற்கு முந்தைய லாபம்) 4% உயர்ந்து ₹560 கோடியாகவும், வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (PAT) ₹213 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது. இந்த PAT தொகையில், புதிய தொழிலாளர் சட்டங்கள் அமல்படுத்தப்பட்டதற்கான ₹55 கோடி சிறப்புச் செலவினமும் (Exceptional Item) அடங்கும்.

2026 நிதியாண்டின் முதல் ஒன்பது மாதங்களில், நிறுவனத்தின் வருவாய் 12% உயர்ந்து ₹10,345 கோடியாகவும், PBDIT 24% அதிகரித்து ₹1,294 கோடியாகவும் உள்ளது.

பிரிவு வாரியான செயல்பாடு:

• கெமிக்கல்ஸ்: காஸ்டிக் சோடா விற்பனை அளவு மற்றும் புதிய திட்டங்களின் பங்களிப்பால் இந்தப் பிரிவின் வருவாய் 30% அதிகரித்துள்ளது. இருப்பினும், புதிதாக செயல்படத் தொடங்கிய ஆலைகளின் நிலைப்படுத்தும் செலவுகள் (Stabilization Costs) காரணமாக PBDIT 8% குறைந்துள்ளது.
• வைனில் (Vinyl): PVC அளவு மற்றும் விலைகள் குறைந்ததால், இந்தப் பிரிவின் வருவாய் 13% சரிந்துள்ளது. இறக்குமதி போட்டியும் (Import Competition), இறக்குமதிக்கு எதிரான வரி (Anti-Dumping Duty - ADD) இல்லாததும் இந்தச் சரிவுக்குக் காரணம் என நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது. இதன் காரணமாக, குறைந்தபட்ச இறக்குமதி விலை (MIP) மற்றும் தரக் கட்டுப்பாட்டு ஆணைகள் (QCOs) கோர நிறுவனம் முயற்சித்து வருகிறது.
• சர்க்கரை & எத்தனால்: அதிகரித்த விற்பனை அளவு மற்றும் ஒரு முறை ஒதுக்கப்பட்ட தொகை திரும்பப் பெறப்பட்டதால், இந்தப் பிரிவின் வருவாய் 15% உயர்ந்துள்ளது.
• ஃபெனெஸ்டா (Fenesta): கட்டிடம் சார்ந்த தயாரிப்புகள் பிரிவில் 28% வருவாய் வளர்ச்சி பதிவாகியுள்ளது.
• ஷிராம் ஃபார்ம் சொல்யூஷன்ஸ்: இந்தப் பிரிவில் 7% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது.

செயல்பாட்டு மேம்பாடுகள் மற்றும் நிறுவனப் பிரிப்பு:

அக்டோபர் 2025-ல் எபிகுளோரோஹைட்ரின் (ECH) ஆலை செயல்பாட்டுக்கு வந்துள்ளது. Q4 FY26-க்குள் முழுத் திறனை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அலுமினியம் குளோரைடு, கால்சியம் குளோரைடு மற்றும் பசுமை மின்சக்தி திட்டங்களும் முன்னேறி வருகின்றன. மேலும், நுகர்வோர் சார்ந்த தயாரிப்புகளை தனி நிறுவனமாகப் பிரிக்கும் (Demerger) பணி இறுதி கட்டத்தில் உள்ளது, இது அடுத்த 3-4 மாதங்களுக்குள் நிறைவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

நிதி நிலை:

டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனத்தின் நிகர கடன் (Net Debt) ₹1,084 கோடியாக உள்ளது. இது மூலதனச் செலவுகள் (Capex) மற்றும் கையகப்படுத்துதல்களில் (Acquisitions) செய்த முதலீடுகளைப் பிரதிபலிக்கிறது. முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் (ROCE) 14% ஆக நிலையாக உள்ளது. மேலும், 180% இடைக்கால ஈவுத்தொகை (Interim Dividend) அறிவிக்கப்பட்டுள்ளது.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்:

காஸ்டிக் சோடாவுக்கான வருங்கால நிலைமை நிலையானதாகவோ அல்லது நேர்மறையாகவோ இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், PVC விலை நிர்ணயம் மற்றும் ஹைட்ரஜன் பெராக்சைடு அதிகப்படியான அளிப்பு (Oversupply) போன்றவற்றில் சவால்கள் நீடிக்கின்றன. புதிய முதலீடுகள் நிலைபெற்று, வருங்காலத்திலிருந்து லாபம் ஈட்டத் தொடங்கும் என்பதால், 2027 நிதியாண்டு முதல் லாபம் மேம்படும் என நிறுவனம் கணித்துள்ளது. நிறுவனப் பிரிப்பை வெற்றிகரமாக செயல்படுத்துவதும், புதிய உற்பத்தித் திறன்கள் நிலை பெறுவதும் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய காரணிகளாகும்.