மோதிலால் ஓஸ்வால், பேடிஎம் (Paytm) மீது 'நியூட்ரல்' நிலைப்பாட்டை வலுவான செயல்பாட்டு வளர்ச்சியுடன் மீண்டும் உறுதிப்படுத்துகிறது

பேடிஎம்-ஐ இயக்கும் ஒன் 97 கம்யூனிகேஷன்ஸ் நிறுவனம் குறித்து மோதிலால் ஓஸ்வால் ஒரு ஆராய்ச்சி அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த அறிக்கையின்படி, பேடிஎம்-இன் சரிசெய்யப்பட்ட நிகர லாபம் (adjusted net profit) INR 1.3 பில்லியன் என்ற மதிப்பீட்டை விட கணிசமாக அதிகமாக INR 2.1 பில்லியனை எட்டியுள்ளது. இது நிறுவனத்தின் முக்கிய செயல்பாடுகளில் (core operations) இருந்து வலுவான செயல்திறனைக் காட்டுகிறது.

இருப்பினும், அறிக்கையிடப்பட்ட லாபம் (Profit After Tax - PAT) INR 210 மில்லியனாக மிகவும் குறைவாக இருந்தது. இதற்குக் காரணம், அதன் கூட்டு முயற்சியான (joint venture) ஃபர்ஸ்ட் கேம்ஸ்-க்கு வழங்கப்பட்ட கடனுக்கு, INR 1.9 பில்லியன் மதிப்புள்ள ஒரு முறை மட்டும் ஏற்பட்ட நஷ்ட ஈடு (impairment) ஆகும். இந்த ஒரு முறை செலவு இருந்தபோதிலும், பேடிஎம்-இன் வருவாய் (revenue) வலுவான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது, இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) 24% மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு (QoQ) 8% அதிகரித்து INR 20.6 பில்லியனை எட்டியுள்ளது, இது ஆய்வாளர்களின் மதிப்பீடுகளை விட அதிகமாகும். இந்த வருவாய் வளர்ச்சி, பேமென்ட் (payments) மற்றும் நிதி சேவைகள் (financial services) ஆகிய இரு பிரிவுகளிலும் ஏற்பட்ட ஆரோக்கியமான போக்கினால் உந்தப்பட்டது.

எதிர்பார்ப்பு (Outlook) தனது பகுப்பாய்வின் அடிப்படையில், மோதிலால் ஓஸ்வால் பேடிஎம்-க்கு INR 1,200 என்ற மதிப்பீட்டு இலக்கை (valuation target) நிர்ணயித்துள்ளது. இந்த மதிப்பீடு, FY30க்கான மதிப்பிடப்பட்ட EBITDA-வின் 22x மடங்கை FY27 வரை தள்ளுபடி (discount) செய்வதன் மூலம் கணக்கிடப்பட்டுள்ளது, இது FY27க்கான 8.2x விலை-விற்பனை (price-to-sales) விகிதத்திற்கு சமமாகும். தரகு நிறுவனம் பங்கின் மீது தனது 'நியூட்ரல்' ரேட்டிங்கை (Neutral rating) மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது, அதாவது தற்போதைய நிலைகளில் பங்கு நியாயமான மதிப்பில் உள்ளது என்றும், குறுகிய காலத்தில் பெரிய ஏற்ற இறக்கங்கள் இருக்காது என்றும் நம்புகிறது.

தாக்கம் (Impact) இந்த அறிக்கை முதலீட்டாளர்களுக்கு பேடிஎம்-இன் நிதி நிலை மற்றும் எதிர்கால வாய்ப்புகள் குறித்து ஒரு புதுப்பிக்கப்பட்ட பார்வையை வழங்குகிறது. வலுவான செயல்பாட்டு வளர்ச்சி நேர்மறையானது, ஆனால் ஒரு முறை ஏற்பட்ட நஷ்ட ஈடு தொடர்பான முயற்சிகளில் சாத்தியமான அபாயங்களை எடுத்துக்காட்டுகிறது. மீண்டும் உறுதிப்படுத்தப்பட்ட நியூட்ரல் ரேட்டிங், முதலீட்டாளர்களுக்கு எச்சரிக்கையைத் தெரிவிக்கிறது, அதாவது நிறுவனம் செயல்பாட்டு ரீதியாக சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சி உடனடியாக கிடைக்காமல் போகலாம். INR 1,200 என்ற மதிப்பீடு, முதலீட்டாளர்கள் கருத்தில் கொள்வதற்கான ஒரு இலக்கு விலையை வழங்குகிறது.