மதிப்பீட்டு கவலைகளை மேற்கோள் காட்டி, ஜேஎம் ஃபைனான்சியல் CDSL பங்குகளை 'குறை' என தரமிறக்கியது

ஜேஎம் ஃபைனான்சியல், சென்ட்ரல் டெபாசிட்டரி சர்வீசஸ் லிமிடெட் (CDSL) பங்குகளின் தரவரிசையை 'ஹோல்ட்' என்பதிலிருந்து 'குறை' (reduce) என தரமிறக்கியுள்ளது. இந்த தரமிறக்கம் நிறுவனத்தின் செப்டம்பர் காலாண்டு நிதி முடிவுகளுக்குப் பிறகு வந்துள்ளது. தரகு நிறுவனம் CDSL-க்கான ₹1,500 என்ற விலை இலக்கை (price target) ஒரு பங்குக்கு நிர்ணயித்துள்ளது, இது அதன் சமீபத்திய இறுதி விலையிலிருந்து தோராயமாக 6% சாத்தியமான சரிவைக் (potential downside) குறிக்கிறது. ஜேஎம் ஃபைனான்சியல், டெபாசிட்டரி துறையில் CDSL-ன் ஆதிக்கம் செலுத்தும் நிலை (dominant position) மற்றும் இந்திய மூலதனச் சந்தைகளில் (capital markets) அதிகரித்து வரும் செயல்பாடுகளிலிருந்து பயனடையத் தயாராக இருப்பதையும் அங்கீகரிக்கிறது. இருப்பினும், வர்த்தக அளவுகள் (turnover volumes) தொடர்ந்து குறைவது CDSL-ன் எதிர்கால வருவாயை (earnings) பாதிக்கக்கூடும் என்று நிறுவனம் கவலை தெரிவித்துள்ளது. செப்டம்பர் காலாண்டில் பாம்பே பங்குச் சந்தை (BSE) மற்றும் தேசிய பங்குச் சந்தை (NSE) ஆகியவற்றில் சராசரி தினசரி வர்த்தகம் (Average Daily Turnover - ADT) ஆண்டுக்கு ஆண்டு 18% குறைந்துள்ளதாகத் தரவுகள் காட்டுகின்றன. ஒரு நேர்மறையான விஷயம் என்னவென்றால், CDSL நிர்வாகம் லைஃப் இன்சூரன்ஸ் கார்ப்பரேஷன் (LIC) உடனான ஒருங்கிணைப்பு இந்த மாதத்திற்குள் நிறைவடையும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. ஜேஎம் ஃபைனான்சியல் இந்த ஒருங்கிணைப்பை CDSL-ன் சந்தைப் பங்கை (market share) விரிவுபடுத்த வழிவகுக்கும் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வாய்ப்பாகக் கருதுகிறது. இந்த நேர்மறையான அம்சங்கள் இருந்தபோதிலும், ஜேஎம் ஃபைனான்சியல் தரமிறக்கம் செய்வதற்கான முதன்மைக் காரணம் CDSL-ன் மதிப்பீடு (valuation) ஆகும். தரகு நிறுவனம், அடுத்த ஆண்டிற்கான அதன் வருவாய் கணிப்பின் (projected earnings) 40 மடங்குக்கு (one-year forward price-to-earnings) நிறுவனத்தை மதிப்பிடுகிறது, இது அதிக விலை என அது கருதுகிறது. இந்த மதிப்பீட்டு அளவீடு தரவரிசை மாற்றத்திற்கு முக்கிய உந்துதலாக இருந்தது. செப்டம்பர் காலாண்டின் நிதி செயல்திறனைப் பொறுத்தவரை, CDSL 23.2% தொடர் வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது, இது ₹319 கோடியாக இருந்தது. நிகர லாபம் (Net profit) 36.7% என்ற குறிப்பிடத்தக்க தொடர் வளர்ச்சியைப் பெற்று ₹139.93 கோடியாக இருந்தது. தரவு உள்ளீடு மற்றும் சேமிப்பு (Data Entry & Storage) மற்றும் டெபாசிட்டரி செயல்பாடு (Depository Activity) ஆகிய இரு வணிகங்களிலிருந்தும் முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது வருவாய் 20% க்கும் அதிகமாக வளர்ந்துள்ளது. லாப வரம்புகளும் (Margins) மேம்பட்டன, காலாண்டுக்கு காலாண்டு 500 அடிப்படைப் புள்ளிகளுக்கு மேல் விரிவடைந்தன. தற்போது, CDSL பங்குகள் செவ்வாய்க்கிழமை ₹1,556 இல் 2.3% சரிந்து வர்த்தகம் ஆகின்றன. இந்த ஆண்டு பங்கு குறைந்த செயல்திறனைக் கொண்டுள்ளது, ஆண்டு முதல் இன்று வரை 14% குறைந்துள்ளது. தாக்கம்: இந்தச் செய்தி, தரமிறக்கம் மற்றும் மதிப்பீட்டுக் கவலைகள் காரணமாக CDSL பங்கின் விலையில் குறுகிய கால எதிர்மறை தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்று கூறுகிறது. இருப்பினும், LIC உடனான தற்போதைய ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் மூலதனச் சந்தை செயல்பாட்டில் சாத்தியமான வளர்ச்சி மீட்புக்கு வாய்ப்புகளையும் ஆதரவையும் வழங்கக்கூடும்.