பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ்: 'ஹோல்ட்' ரேட்டிங் நீடிக்கும்! புரோக்கரேஜ் வளர்ச்சி இலக்கை மாற்றியமைத்து ₹1,030 விலையை வெளியிட்டது!

பிரபில்தாஸ் லிலாதர் பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் குறித்த ஒரு ஆராய்ச்சி அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளார். அதில், ஆண்டுக்கு 24% என்ற சீரான AUM வளர்ச்சி, ₹4,622.5 பில்லியன் எட்டியுள்ளது. பண்டிகை காலத்தில் 29% செலவு அதிகரிப்பு காணப்பட்டாலும், பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் தனது சிறு, குறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்கள் (MSME) போர்ட்ஃபோலியோவில் எடுத்த முடிவின் காரணமாக, நிதியாண்டு 2026 (FY26)க்கான ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சி வழிகாட்டலை 22-23% ஆகக் குறைத்துள்ளது. இந்நிறுவனம் கார்கள், தங்கக் கடன்கள் மற்றும் சிறுநிதி நிறுவனங்கள் (MFI) போன்ற புதிய பிரிவுகளில் வலுவான வரவேற்பையும், புதிய வாடிக்கையாளர்களின் ஆரோக்கியமான வளர்ச்சியையும் கண்டு வருகிறது. இதன் விளைவாக, புரோக்கரேஜ் நிறுவனம் FY26 மற்றும் FY27க்கான தனது வளர்ச்சி கணிப்பை முறையே 23% மற்றும் 24% ஆக சரி செய்துள்ளது. கடன் வாங்கும் செலவுகள் குறைந்தால், நிகர வட்டி வரம்புகள் (NIM) FY26 இல் நிலையானதாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், கடன் வாங்கியுள்ள வாகனங்கள் மற்றும் MSME கடன் போர்ட்ஃபோலியோக்களில் நிலவும் அழுத்தங்கள் காரணமாக, காலாண்டிற்கான கடன் செலவுகள் சுமார் 2% ஆக உயர்ந்துள்ளன. ஆரம்பக்கட்ட தாமதங்கள் (delinquencies) ஆரோக்கியமான போக்கைக் காட்டினாலும், புரோக்கரேஜ் எச்சரிக்கையாக உள்ளது, FY26E க்கான 2% என்ற அதிக கடன் செலவை கணக்கில் கொண்டுள்ளது. FY26/FY27 க்கான வருவாய் மதிப்பீடுகள் முறையே 4% மற்றும் 5% குறைக்கப்பட்டுள்ளன. இந்த அறிக்கை, செப்டம்பர் 2027 இன் சரிசெய்யப்பட்ட புத்தக மதிப்பின் (Adjusted Book Value) மீது 4.2x என்ற பிரைஸ்-டு-ABV மல்டிபிளை நிர்ணயித்துள்ளது, இதன் மூலம் ₹1,030 என்ற இலக்கு விலை (TP) நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. 'ஹோல்ட்' என்ற பரிந்துரை தக்கவைக்கப்பட்டுள்ளது. தாக்கம்: இந்த அறிக்கையின் கண்டுபிடிப்புகள், குறிப்பாக குறைக்கப்பட்ட வளர்ச்சி வழிகாட்டல் மற்றும் தொடர்ச்சியான அதிக கடன் செலவுகள், பஜாஜ் ஃபைனான்ஸின் பங்கில் குறுகிய காலத்திற்கு எச்சரிக்கையான எதிர்வினையை ஏற்படுத்தக்கூடும். 'ஹோல்ட்' பரிந்துரை ஒரு சமநிலையான பார்வையை సూచిస్తుంది, சாத்தியமான வளர்ச்சி தொடர்ந்து இருக்கும் அபாயங்களால் ஈடுசெய்யப்படலாம். Impact Rating: 6/10