நாவ்நீத் எஜுகேஷன் தரமிறக்கம்: ஸ்டேஷனரி பிரச்சனைகளை விமர்சித்த தரகு நிறுவனம், EPS மதிப்பீடுகளில் கூர்மையான குறைப்பு!

Author

Simar Singh | Whalesbook News Team

Detailed Coverage:

பிரபுதாஸ் லில்லாடரின் ஆராய்ச்சி அறிக்கை, 2027 மற்றும் 2028 ஆம் நிதியாண்டுகளுக்கான நாவ்நீத் எஜுகேஷனின் ஒரு பங்குக்கான வருவாய் (EPS) மதிப்பீடுகளை சுமார் 5% குறைத்துள்ளது. உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச சந்தைகளில் எதிர்கொள்ளும் சிரமங்களைக் கருத்தில் கொண்டு, ஸ்டேஷனரி பிரிவின் வளர்ச்சி குறித்த புதுப்பிக்கப்பட்ட அனுமானங்களால் இந்த சரிசெய்தல் தூண்டப்படுகிறது.

2026 ஆம் நிதியாண்டின் இரண்டாம் காலாண்டில், நாவ்நீத் எஜுகேஷன் ஒரு மெதுவான செயல்திறனைப் பதிவு செய்தது, வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 9.1% குறைந்து ₹2,470 மில்லியனாக உள்ளது. இந்த சரிவு முதன்மையாக பலவீனமான ஏற்றுமதி ஸ்டேஷனரி தேவையின் காரணமாக ஏற்பட்டது, இது அமெரிக்கா விதித்த வரிகள் உள்ளிட்ட சவாலான உலகளாவிய சூழலால் மோசமடைந்தது. கூடுதலாக, காகித விலைகளில் ஏற்பட்ட சரிவின் விளைவாக, உள்நாட்டு ஸ்டேஷனரி தயாரிப்புகளுக்குக் கிடைத்த குறைந்த விலைகள் வருவாயை மேலும் பாதித்தன.

நிறுவனம் மூலப்பொருள் விலைகள் குறைந்ததால் மொத்த லாப வரம்பில் 59.1% முன்னேற்றம் கண்டிருந்தாலும், ஸ்டேஷனரி வணிகத்தின் பலவீனத்திற்குக் காரணமாக ₹150 மில்லியன் நிகர இழப்பை பதிவு செய்தது.

ஒரு சாதகமான அம்சமாக, வெளியீட்டுப் பிரிவு பின்னடைவைக் காட்டியது, ஆண்டுக்கு ஆண்டு 10.6% வளர்ந்தது, இது கீழ் வகுப்புகளில் ஆரம்ப பாடத்திட்ட மாற்றங்களால் ஆதரிக்கப்பட்டது.

**எதிர்காலக் கணிப்பு** பிரபுதாஸ் லில்லாடர் நாவ்நீத் எஜுகேஷனுக்கு குறுகிய கால வளர்ச்சி சவால்களை எதிர்பார்க்கிறது. FY25 முதல் FY28 வரை விற்பனை 5% கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தில் (CAGR) வளரும் என்று அவர்கள் கணிக்கின்றனர். FY26E இல் சுமார் 16.5%, FY27E இல் 16.2%, மற்றும் FY28E இல் 16.9% EBITDA வரம்புகள் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன. தரகு நிறுவனம் அதன் 'Sum-of-the-Parts' (SoTP) மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் ₹119 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்து, பங்குக்கான தனது 'REDUCE' பரிந்துரையை பராமரித்துள்ளது.

**தாக்கம்** இந்த ஆராய்ச்சி அறிக்கை மற்றும் 'REDUCE' மதிப்பீடு நாவ்நீத் எஜுகேஷன் மீதான முதலீட்டாளர்களின் உணர்வுகளை எதிர்மறையாக பாதிக்கக்கூடும், இது பங்கு விலையை ₹119 என்ற இலக்கு நிலைக்கு இட்டுச் செல்லக்கூடும். இந்த அறிக்கை ஸ்டேஷனரி மற்றும் காகிதத் தொழில்களில் உள்ள துறை சார்ந்த அழுத்தங்களையும் எடுத்துக்காட்டுகிறது, இது மறைமுகமாக மற்ற தொடர்புடைய வணிகங்களையும் பாதிக்கக்கூடும். தற்போதைய பங்குதாரர்களுக்கு, இது சாத்தியமான எதிர்கால செயல்திறன் குறித்த ஒரு வலுவான சமிக்ஞையாகும். மதிப்பீடு: 6/10.

**கடினமான சொற்கள்** * **EPS (Earnings Per Share)**: ஒரு நிறுவனத்தின் நிகர லாபம் அதன் நிலுவையில் உள்ள சாதாரணப் பங்குகளின் எண்ணிக்கையால் வகுக்கப்படுகிறது. இது ஒரு நிறுவனத்தின் லாபத்தில் ஒவ்வொரு நிலுவையில் உள்ள பங்குக்கும் ஒதுக்கப்பட்ட பகுதியைக் குறிக்கிறது. * **FY27E/FY28E (Fiscal Year 2027 Estimates/Fiscal Year 2028 Estimates)**: 2027 மற்றும் 2028 இல் முடிவடையும் நிதியாண்டுகளுக்கான ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி செயல்திறன் கணிப்புகள், 'E' என்பது கணிக்கப்பட்டது என்பதைக் குறிக்கிறது. * **Topline**: ஒரு நிறுவனத்தின் மொத்த விற்பனை அல்லது அதன் முதன்மை செயல்பாடுகளிலிருந்து கிடைக்கும் வருவாயைக் குறிக்கிறது. * **Stationery segment**: எழுதும் பொருட்கள், அலுவலகப் பொருட்கள் மற்றும் காகிதப் பொருட்கள் தொடர்பான வணிகப் பிரிவு. * **Domestic**: நிறுவனத்தின் சொந்த நாட்டைக் குறிக்கிறது. * **Export markets**: பொருட்கள் விற்கப்படும் நாட்டின் வெளியில் உள்ள நாடுகள். * **Subdued performance**: எதிர்பார்க்கப்பட்டதை விடக் குறைவாகவோ அல்லது குறைவான தீவிரத்திலோ உள்ள பொருளாதார அல்லது வணிகச் செயல்பாட்டுக் காலம். * **Revenues**: ஒரு நிறுவனம் தனது பொருட்கள் அல்லது சேவைகளின் விற்பனையிலிருந்து ஈட்டும் மொத்த வருவாய். * **YoY (Year-on-Year)**: போக்குகளை அடையாளம் காண, முந்தைய ஆண்டின் அதே காலத்துடன் தரவை ஒப்பிடும் ஒரு முறை. * **PLe (Prabhudas Lilladher Estimates)**: தரகு நிறுவனமான பிரபுதாஸ் லில்லாடரால் செய்யப்பட்ட குறிப்பிட்ட நிதி கணிப்புகள். * **Challenging external environment**: வணிகச் செயல்பாடுகளைப் பாதிக்கும் பாதகமான உலகளாவிய அல்லது உள்நாட்டு பொருளாதார நிலைமைகள். * **Levy of tariffs**: ஒரு அரசாங்கத்தால் இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்களின் மீது விதிக்கப்படும் வரிகள் அல்லது கடமைகள். * **Lower realizations**: எதிர்பார்த்ததை விட அல்லது முந்தைய காலங்களை விட ஒரு யூனிட் விற்பனை செய்யப்பட்ட தயாரிப்பிலிருந்து குறைந்த வருவாய் பெறுதல். * **Correction in paper prices**: காகிதத்தின் சந்தை விலையில் குறிப்பிடத்தக்க குறைப்பு. * **Gross margin**: வருவாய் மற்றும் விற்கப்பட்ட பொருட்களின் செலவுக்கும் இடையிலான வேறுபாடு, சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது, இது பிற செலவுகளுக்கு முன் விற்பனையில் இருந்து லாபத்தன்மையைக் குறிக்கிறது. * **Softer raw material costs**: உற்பத்திக்கான அடிப்படைப் பொருட்களின் விலைகளில் குறைப்பு. * **Publication segment**: புத்தகங்கள், பத்திரிகைகள் மற்றும் கல்வி உள்ளடக்கங்கள் போன்ற அச்சிடப்பட்ட பொருட்களை உற்பத்தி செய்தல் மற்றும் விநியோகித்தல் ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்தும் வணிகப் பிரிவு. * **Curriculum change**: பள்ளிகளில் கற்பிக்கப்படும் பாடத்திட்டம் அல்லது கல்வி உள்ளடக்கத்தில் செய்யப்படும் மாற்றங்கள். * **CAGR (Compound Annual Growth Rate)**: ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் ஒரு முதலீட்டின் சராசரி ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதம், இலாபங்கள் மீண்டும் முதலீடு செய்யப்படுவதாகக் கருதுகிறது. * **EBITDA margin**: வட்டி, வரிகள், தேய்மானம் மற்றும் கடன்கள் வசூலிக்கப்படுவதற்கு முந்தைய வருவாய் (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) ஐ வருவாயால் வகுத்து கணக்கிடப்படும் லாபத்தன்மை அளவீடு, இது செயல்பாட்டுத் திறனைக் குறிக்கிறது. * **SoTP-based TP (Sum-of-the-Parts based Target Price)**: ஒரு நிறுவனத்தின் பல்வேறு வணிகப் பிரிவுகள் தனித்தனியாக மதிப்பிடப்பட்டு, அதன் பங்கின் ஒட்டுமொத்த இலக்கு விலையைத் தீர்மானிக்க பின்னர் கூட்டப்படும் ஒரு மதிப்பீட்டு முறை. * **REDUCE**: ஒரு பங்கு பரிந்துரை, இது முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளை விற்க வேண்டும் அல்லது பங்குகளை வாங்குவதைத் தவிர்க்க வேண்டும் என்று அறிவுறுத்துகிறது, விலை வீழ்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது.