அஜந்தா பார்மா பங்குக்கு சிவப்பு எச்சரிக்கை! முக்கிய தரம் குறைப்பு, இலக்கு விலை குறைப்பு.

சாய்ஸின் ஆராய்ச்சி அஜந்தா பார்மா லிமிடெட்-க்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க தரக்குறைப்பை வெளியிட்டுள்ளது, அதன் மதிப்பீட்டை 'REDUCE' ஆக மாற்றியுள்ளது மற்றும் இலக்கு விலையை INR 2,995 இலிருந்து INR 2,450 ஆக கடுமையாகக் குறைத்துள்ளது. மார்ஜின் சரிவு மற்றும் நிறுவனத்தின் பைலைன் குறித்த கவலைகளை இந்த நிறுவனம் குறிப்பிட்டது. அஜந்தா பார்மா ஆண்டுக்கு 14.1% மற்றும் காலாண்டுக்கு 3.9% வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது INR 13.5 பில்லியனை எட்டியது, இது மதிப்பீடுகளுக்கு ஏற்ப இருந்தது. இருப்பினும், வட்டி, வரிகள், தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகைக்கு முந்தைய வருவாய் (EBITDA) காலாண்டுக்கு 6.7% குறைந்து INR 3.3 பில்லியனாக ஆனது, இது மதிப்பீடுகளை விடக் குறைவு. EBITDA மார்ஜின் முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 276 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 24.2% ஆக இருந்தது. ஒரு முறை ஏற்படும் அந்நிய செலாவணி இழப்பை (forex loss) தவிர்த்து, சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA மார்ஜின் 27% ஆக இருந்தது. வரிக்குப் பிந்தைய இலாபம் (PAT) ஆண்டுக்கு 20.2% அதிகரித்து INR 2.6 பில்லியனாக இருந்தது. நிறுவனத்தின் மேலாண்மை அதன் கள ஊழியர்களை விரிவுபடுத்துவதிலும், சந்தைப் பங்கை வலுப்படுத்துவதிலும் கவனம் செலுத்தி வருகிறது, மேலும் வருவாய் உயர் ஒற்றை இலக்கத்திலிருந்து குறைந்த இரட்டை இலக்க வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், சாய்ஸ் FY26-27 வரை EBITDA மார்ஜின்கள் சுமார் 27% இல் நிலைபெறும் என்று கணித்துள்ளது, ஏனெனில் மறுமுதலீடுகள் செயல்பாட்டு லெவரேஜ் நன்மைகளை ஈடுசெய்யும். சாய்ஸ் குறிப்பிட்ட முக்கிய கவலைகளில், எதிர்பார்க்கப்படும் மார்ஜின் விரிவாக்கம் இல்லாததும், GLP-1கள் மற்றும் சிக்கலான ஜெனரிக்ஸ் போன்ற உயர் மதிப்புள்ள பைலைன் சொத்துக்களில், தொழில் போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது ஒப்பீட்டுப் பற்றாக்குறையும் அடங்கும். ஆராய்ச்சி நிறுவனம் FY26E மற்றும் FY27E க்கான பங்குதாரர்களின் வருவாய் (EPS) மதிப்பீடுகளை திருத்தியுள்ளதுடன், மதிப்பீட்டுப் பெருக்கியை (valuation multiple) 30x இலிருந்து 25x ஆகக் குறைத்துள்ளது. தாக்கம்: இந்த தரக்குறைப்பு அஜந்தா பார்மாவின் பங்கு விலையில் கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். முதலீட்டாளர்கள் குறைக்கப்பட்ட இலக்கு விலை மற்றும் 'REDUCE' மதிப்பீட்டிற்கு எதிர்மறையாக பிரதிபலிக்கக்கூடும், இது விற்பனைக்கு வழிவகுக்கும். எதிர்கால மார்ஜின் நிலைத்தன்மை மற்றும் பைலைன் போட்டித்திறன் குறித்த கவலைகள் நிறுவனத்தின் நீண்டகால வளர்ச்சி வாய்ப்புகளையும் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையையும் பாதிக்கக்கூடும்.