இந்தியாவின் முன்னணி புரோக்கரேஜ் நிறுவனமான Zerodha, FY26-ல் வெறும் **₹4,283 கோடி** லாபத்தை மட்டுமே பதிவு செய்துள்ளது. ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களால் டிரேடிங் வால்யூம் சரிந்ததும், கோர் புரோக்கரேஜ் வருமானம் **10.7%** வீழ்ச்சியடைந்ததும் இதற்குக் முக்கிய காரணமாக பார்க்கப்படுகிறது.
இந்திய பங்குச்சந்தையில் பெரும் மாற்றங்கள் நிகழ்ந்து வரும் சூழலில், Zerodha நிறுவனம் தனது வளர்ச்சிப் பாதையில் ஒரு தடையைச் சந்தித்துள்ளது. கடந்த நிதியாண்டில் ₹4,231 கோடி லாபம் ஈட்டியிருந்த நிலையில், இந்த நிதியாண்டில் அது ₹4,283 கோடி என பெரிய முன்னேற்றம் இன்றி தேக்கமடைந்துள்ளது.
சரிவுக்கு என்ன காரணம்?
பங்குச்சந்தையை ஒழுங்குபடுத்தும் அமைப்புகளின் புதிய கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் அதிகப்படியான செக்யூரிட்டீஸ் ட்ரான்சாக்ஷன் டேக்ஸ் (STT) ஆகியவை Zerodha-வின் வருவாயை நேரடியாக பாதித்துள்ளன. குறிப்பாக, எஃப் அண்ட் ஓ (F&O) வர்த்தகத்தின் மீதான கெடுபிடிகளால் டிரேடிங் வால்யூம் குறைந்துள்ளது. அதேபோல், எக்ஸ்சேஞ்ச் ரீபேட்ஸ் (Exchange Rebates) வசதி நிறுத்தப்பட்டதால், அந்த வருமானப் பிரிவில் நிறுவனம் பூஜ்ஜிய லாபத்தை மட்டுமே பெற்றுள்ளது.
மார்ஜின் டிரேடிங் (MTF) மீதான கவனம்
புரோக்கரேஜ் வருமானம் 10.7% குறைந்து ₹2,738 கோடி ஆக மாறியுள்ளதால், நிறுவனம் இப்போது மார்ஜின் டிரேடிங் வசதியில் (MTF) அதிக கவனம் செலுத்துகிறது. தற்போது ₹9,000 கோடி அளவுக்கு புத்தகம் (Book size) கொண்டுள்ள இந்த பிரிவு, நிறுவனத்தின் மொத்த வருவாயில் 10% பங்களிக்கிறது.
இருப்பினும், இதில் ஒரு ஆபத்தும் உள்ளது. வாடிக்கையாளர்கள் கடன் வாங்கும் அளவு நிறுவனத்தின் நிகர மதிப்பில் (Net worth) 25% என்ற அளவில் உள்ளது. சந்தை சரிவு ஏற்பட்டால் இது நிறுவனத்திற்கு நிதி நெருக்கடியை உருவாக்கலாம் என நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.
அடுத்த கட்டம் என்ன?
Angel One மற்றும் Groww போன்ற நிறுவனங்கள் சந்தையில் சவாலாக வளர்ந்து வரும் நிலையில், Zerodha செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) தொழில்நுட்பத்தில் முதலீடு செய்து வருகிறது. குறுகிய கால F&O வர்த்தகத்தை மட்டும் நம்பியிருக்காமல், புதிய தயாரிப்புகள் மற்றும் US முதலீட்டு வாய்ப்புகளை நோக்கி நிறுவனம் தனது கவனத்தைத் திருப்பியுள்ளது.