Vishal Mega Mart: தொடர்ந்து 'Buy' ரேட்டிங்! மோதிலால் ஆஸ்வால் கொடுத்த டார்கெட் விலை **₹125**

Q2 ரிசல்ட் பின்னணி

Vishal Mega Mart நிறுவனத்தின் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு அடிப்படையில் 14% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இருப்பினும், இது மோதிலால் ஆஸ்வால் எதிர்பார்த்த 16% வளர்ச்சியை விடச் சற்று குறைவுதான். சில்லறை விற்பனை நிறுவனங்களுக்கு மிக முக்கியமான குறியீடான Same-Store Sales Growth (SSSG) இந்த காலாண்டில் 5.4% ஆக இருந்தது. பண்டிகை காலம் தள்ளிப்போனதே நுகர்வோர் செலவினங்கள் குறைய முக்கிய காரணமாக நிர்வாகத்தால் சுட்டிக்காட்டப்பட்டது.

மார்ஜின் மீதான அழுத்தம்

இயக்கச் செலவுகள் (Operational costs) இந்த காலாண்டில் நிறுவனத்தின் லாபத்தைப் பாதித்துள்ளன. Pre-Ind AS EBITDA மார்ஜின் 90 அடிப்படை புள்ளிகள் (bps) சரிந்து 7.2% ஆக உள்ளது. ஊழியர்களின் சம்பள உயர்வு மற்றும் ESOPs தொடர்பான செலவுகளும் இந்த சரிவுக்கு காரணமாக அமைந்தன. இதன் விளைவாக, நிறுவனத்தின் லாபம் ப்ரோக்கரேஜ் கணிப்புகளை விட 5% குறைவாகவே பதிவாகியுள்ளது.

எதிர்கால நம்பிக்கை என்ன?

பண்டிகை காலத் தேவை வலுவாக இருப்பதால், நடப்பு நிதியாண்டிற்கான 10% SSSG இலக்கை நிர்வாகம் மாற்றவில்லை. நிறுவனத்தின் 'Operating Leverage' அதாவது, பெரிய அளவில் வர்த்தகத்தை விரிவுபடுத்துவதன் மூலம் நிலையான செலவுகளைக் குறைத்து, வரும் காலங்களில் 30 அடிப்படை புள்ளிகள் (bps) வரை EBITDA மார்ஜின் உயர வாய்ப்புள்ளதாக நிபுணர்கள் கணிக்கின்றனர்.

முதலீட்டாளர்கள் தற்போதைய நிலையில், நிறுவனத்தின் செலவு மேலாண்மை மற்றும் பண்டிகை கால விற்பனை வேகத்தை தொடர்ந்து கவனிக்க வேண்டும்.