சந்தை ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும் போது, உங்கள் முதலீட்டைப் பாதுகாக்க 'Collar Strategy' ஒரு சிறந்த வழியாகும். இது ஸ்டாக் ஹோல்டிங்ஸ், புட் (Put) மற்றும் கால் (Call) ஆப்ஷன்களை இணைத்து, நஷ்டத்தை குறைக்கவும் அதே சமயம் செலவை நிர்வகிக்கவும் உதவுகிறது.
சந்தை மிகுந்த ஏற்ற இறக்கத்தில் இருக்கும்போது, நீண்டகால முதலீடுகளை விற்காமல் பாதுகாப்பாக வைத்திருக்க பல முதலீட்டாளர்கள் போராடுவார்கள். இதற்கு ஒரு சிறந்த தீர்வாக 'Collar Strategy' கருதப்படுகிறது.
இது எப்படி செயல்படுகிறது?
இந்த உத்தியில் மூன்று முக்கிய விஷயங்கள் உள்ளன: நீங்கள் வைத்திருக்கும் பங்குகள், ஒரு Protective Put Option வாங்குதல் மற்றும் ஒரு Call Option விற்பனை செய்தல். புட் ஆப்ஷன் ஒரு இன்சூரன்ஸ் போல செயல்படும்; பங்கின் விலை வீழ்ந்தால், குறிப்பிட்ட விலையில் பங்குகளை விற்கும் உரிமையை இது உங்களுக்கு வழங்குகிறது.
புட் ஆப்ஷன் வாங்குவதற்கு பிரீமியம் அதிகம் என்பதால், அதை ஈடுசெய்ய நீங்கள் ஒரு கால் ஆப்ஷனை விற்பனை செய்வீர்கள். இந்த விற்பனை மூலம் கிடைக்கும் வருமானம், புட் ஆப்ஷன் வாங்கிய செலவை பெருமளவு குறைத்துவிடும் அல்லது முழுமையாக ஈடுகட்டிவிடும். இதுவே 'Zero-cost hedge' என்று அழைக்கப்படுகிறது.
கவனிக்க வேண்டிய சவால்கள்:
இந்த பாதுகாப்பு வளையத்தில் ஒரு சிறிய சிக்கல் உள்ளது: உங்கள் லாபம் கட்டுப்படுத்தப்படும் (Capped Upside). நீங்கள் விற்ற கால் ஆப்ஷனின் ஸ்டிரைக் விலையை விட பங்கு விலை உயர்ந்தால், அந்த கூடுதல் லாபத்தை உங்களால் அனுபவிக்க முடியாது. மேலும், பல பரிவர்த்தனைகள் செய்ய வேண்டியிருப்பதால் புரோக்கரேஜ் செலவுகள் சற்று அதிகமாக இருக்கலாம்.
இந்த உத்தி ஊக வணிகத்திற்காக (Speculation) அல்ல, மாறாக முதலீட்டைப் பாதுகாப்பதற்காக மட்டுமே. நீண்டகால நோக்கில் பங்குகளை வைத்திருப்பவர்களும், குறுகிய கால சந்தை அதிர்ச்சிகளுக்கு அஞ்சுபவர்களும் இந்த உத்தியை கையாளலாம். நீங்கள் தேர்ந்தெடுக்கும் ஸ்டிரைக் விலைகள் மற்றும் காலாவதி தேதிகள் தான் இந்த உத்தியின் வெற்றியைத் தீர்மானிக்கும்.