Whalesbook
Motilal Oswal கணிப்பு: ₹720 டார்கெட்
Motilal Oswal நிறுவனம், Triveni Turbine நிறுவனத்தின் பங்குகளை வாங்கலாம் (Buy) என பரிந்துரைத்துள்ளது. மேலும், பங்கின் இலக்கு விலையை (Target Price) ₹720 ஆக உயர்த்தி உள்ளது. நிறுவனத்தின் வலுவான ஆர்டர் பைப்லைன் (Order Pipeline) இதற்கு முக்கிய காரணமாக அமைந்துள்ளது.
ஆர்டர் வளர்ச்சி: வருவாய் உயர்வு சாத்தியம்
Triveni Turbine நிறுவனத்தின் ஆர்டர்கள் கடந்த ஆண்டை விட 19% அதிகரித்துள்ளன. அதே சமயம், விசாரணையில் உள்ள ஆர்டர்களின் (Inquiry Book) மதிப்பு இரட்டிப்பாகியுள்ளது. இதன் மூலம், தெர்மல் பவர், தொழில்துறை முதலீடுகள் மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் துறைகளில் இருந்து வலுவான தேவை வருவதை காண முடிகிறது. குறிப்பாக, அமெரிக்க சந்தையில் (US Market) இருந்து அதிக வாய்ப்புகள் கிடைத்துள்ளன. Combined cycle, புவிவெப்ப ஆற்றல் (Geothermal), உயிரி எரிபொருள் (Biomass) மற்றும் டேட்டா சென்டர் பவர் தேவைகள் மூலம் இங்கு வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
மதிப்பு மற்றும் போட்டி
₹720 என்ற இந்த டார்கெட் விலை, தற்போதைய விலையில் இருந்து கணிசமான ஏற்றத்தை காட்டுகிறது. Motilal Oswal நிறுவனம், 2028ஆம் ஆண்டு ஜூன் மாத கணிப்பு வருவாய்க்கு 40x P/E மல்டிபிள் (Multiple) கொடுத்துள்ளது. Triveni Turbine-ன் தற்போதைய P/E 53.30 ஆக உள்ளது. இது கடந்த 10 ஆண்டு சராசரி 37.34 என்பதை விட 43% அதிகம். இது முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை காட்டுகிறது. Thermax Ltd., Siemens Ltd. போன்ற நிறுவனங்கள் போட்டியாளர்களாக இருந்தாலும், இந்தியாவின் உற்பத்தி துறையின் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் Triveni Turbine-க்கு சாதகமாக உள்ளன. இருப்பினும், மூலப்பொருட்கள் விலை உயர்வு ஒரு சவாலாக உள்ளது.
மார்ஜின் பிரச்சனைக்கு தீர்வு?
ஆர்டர்கள் அதிகமாக வந்தாலும், கடந்த காலாண்டில் மார்ஜின் (Margin) சற்று குறைந்ததால், நிறுவனத்தின் நிகர லாபம் (Profit After Tax) பாதிக்கப்பட்டது. Motilal Oswal கணிப்பின்படி, 2027 மற்றும் 2028 நிதியாண்டுகளில் மார்ஜின் 21-21.5% ஆக மீண்டு வரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஏற்றுமதி அதிகரிப்பு, விற்பனைக்குப் பின்னான சேவைகள் (Aftermarket Services) மற்றும் குறைந்த மார்ஜின் கொண்ட திட்டங்கள் முடிவுக்கு வருவது இதற்கு உதவும். இருப்பினும், ஏற்றுமதி ஆர்டர்களில் தாமதம் அல்லது மூலப்பொருட்களின் விலை தொடர்ந்து உயர்ந்தால், இந்த மீட்சி பாதிக்கப்படலாம். தற்போதுள்ள அதிக P/E மதிப்பு, ஏற்கனவே கணிசமான வளர்ச்சியை சந்தை விலையில் ஏற்றியுள்ளது. அதனால், செயல்திறன் குறைந்தால் பங்கு விலை குறைய வாய்ப்புள்ளது.
Triveni Turbine நிறுவனம் கடன் இல்லாத (Debt-free) பேலன்ஸ் ஷீட்டையும், கணிசமான ரொக்க கையிருப்பையும் (Cash Reserves) வைத்துள்ளது. இது நிதி அபாயத்தை குறைக்கிறது. ஆனாலும், மூலப்பொருட்கள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி (Logistics) காரணமாக பல இந்திய உற்பத்தியாளர்கள் எதிர்கொள்ளும் உற்பத்தி செலவு அதிகரிப்பு, லாபத்தைப் பாதிக்கக்கூடும்.
எதிர்கால பார்வை
Motilal Oswal-ன் இந்த புதிய இலக்கு விலை, Triveni Turbine தனது ஆர்டர் புக்கை திறம்பட பயன்படுத்தி, மார்ஜினை மீட்கும் திறனைப் பொறுத்தது. அமெரிக்க சந்தை மற்றும் விற்பனைக்குப் பின்னான சேவைகள் முக்கிய வளர்ச்சி காரணிகளாகும். Triveni Turbine, Centrum Nakshatra - III மாநாட்டிலும் பங்கேற்க உள்ளது. பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். சராசரி டார்கெட் விலை ₹631.50 ஆக உள்ளது, சில கணிப்புகள் ₹840 வரை செல்கின்றன. மார்ஜின் அழுத்தங்களை நிர்வகிப்பது மற்றும் பெரிய ஆர்டர்களை செயல்படுத்துவது நிறுவனத்தின் மதிப்புக்கு முக்கியமாகும்.