ICICI Securities, Tech Mahindra பங்கிற்கு 'Hold' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது. டார்கெட் விலை **₹1,590** என நிர்ணயம் செய்யப்பட்டுள்ளது. கடந்த நான்கு காலாண்டுகளாக **$1 பில்லியன்** மதிப்பிலான டீல்களைப் பெற்றிருந்தாலும், தற்போதைய பங்கு விலை மிகவும் அதிகமாக இருப்பதாக வல்லுநர்கள் கருதுகின்றனர்.
Tech Mahindra நிறுவனம் கடந்த நான்கு காலாண்டுகளாகத் தொடர்ந்து $1 பில்லியன் மதிப்பிற்கும் மேலான புதிய டீல்களைக் கைப்பற்றி, தனது செயல்பாட்டுத் திறனை நிரூபித்து வருகிறது. பெரிய ஐடி நிறுவனங்கள் 2-3% வளர்ச்சியை மட்டுமே பதிவு செய்யும் சூழலில், Tech Mahindra 7%-க்கும் அதிகமான வருவாய் வளர்ச்சியை எட்டியுள்ளது. இருப்பினும், தரகு நிறுவனமான ICICI Securities, பங்கின் தற்போதைய விலை நிலவரத்தை வைத்து எச்சரிக்கையுடன் 'Hold' பரிந்துரையை வழங்கியுள்ளது.
ஏன் இந்த 'Hold' பரிந்துரை?
இதற்கு முக்கிய காரணம் நிறுவனத்தின் தற்போதைய Valuation ஆகும். நிதி ஆண்டு 2028-க்கான கணிப்பீட்டின்படி, இந்தப் பங்கு அதன் வருவாயை விட 19.5 மடங்கு அதிக விலையில் வர்த்தகமாகிறது. தரகு நிறுவனம் 18 மடங்கு என்ற அடிப்படையில் மட்டுமே டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. அதாவது, சந்தை ஏற்கனவே அதன் எதிர்கால வளர்ச்சியை முன்கூட்டியே கணக்கிட்டு விலை ஏற்றிவிட்டதாகத் தெரிகிறது. இதனால் முதலீட்டாளர்கள் அதிக பிரீமியம் கொடுத்து பங்குகளை வாங்கும் நிலைக்குத் தள்ளப்பட்டுள்ளனர்.
சந்தை ஜாம்பவான்களான Tata Consultancy Services (TCS) மற்றும் Infosys ஆகியவற்றுடன் ஒப்பிடும்போது, Tech Mahindra சுமார் 40% அதிக பிரீமியத்தில் வர்த்தகமாவது கவலை அளிப்பதாக ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். இது போன்ற சூழலில், எதிர்பார்ப்புகளை விட மிகச்சிறந்த லாபத்தை நிறுவனம் காட்டினால் ஒழிய, பங்கு விலை மேலும் உயர வாய்ப்பு குறைவு.
நிறுவனத்தின் பலங்கள்
நிச்சயமாக, நிறுவனத்தின் உள்ளுக்குள் மாற்றங்கள் நேர்மறையாக உள்ளன. ஊழியர் ஒருவருக்கான வருவாய் (Revenue per employee) கடந்த ஆண்டில் 8% அதிகரித்துள்ளது. அதேபோல், முக்கிய வாடிக்கையாளர்களிடம் இருந்து கிடைக்கும் வருவாய் ஆண்டுக்கு $20 மில்லியன் என்ற அளவைத் தாண்டியுள்ளது. நிறுவனத்தின் மறுசீரமைப்பு நடவடிக்கைகள் சரியான பாதையில் செல்கின்றன என்பதற்கு இது சான்றாகும்.
முதலீட்டாளர்கள் என்ன கவனிக்க வேண்டும்?
பெரிய டீல்களைக் கைப்பற்றுவது மட்டும் போதாது; அந்த டீல்கள் எந்த அளவிற்கு லாப வரம்பாக (Profit Margins) மாறுகிறது என்பதுதான் இனி மிக முக்கியம். அடுத்தடுத்த காலாண்டு முடிவுகளில் வருவாய் திறன் தொடர்ந்து மேம்படுகிறதா என்பதையும், லாபத்தை விட்டுக்கொடுக்காமல் நிறுவனத்தால் வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்க முடியுமா என்பதையும் முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.