Tata Technologies நிறுவனத்தின் Q2 FY27 முடிவுகள் கலவையான முடிவுகளை தந்துள்ளன. **$138 மில்லியன்** மதிப்பிலான பெரிய ஒப்பந்தம் கிடைத்தாலும், அதிகரித்த ஊதிய செலவுகள் மற்றும் சப்-கான்ட்ராக்டிங் செலவுகளால் நிறுவனத்தின் லாப வரம்பு (Margin) சரிந்துள்ளது.
லாப வரம்பில் ஏற்பட்ட சரிவு
நிர்வாகத்தின் தரவுகளின்படி, நிறுவனத்தின் வருவாய் வளர்ச்சி 1.9% ஆக உள்ளது, இது சந்தை ஆய்வாளர்களின் எதிர்பார்ப்பிற்கு இணையாகவே இருந்தது. ஆனால், ஆபரேட்டிங் மார்ஜின் கணக்கீட்டில் 70 அடிப்படை புள்ளிகள் பின்தங்கியுள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம் ஊழியர்களுக்கான வருடாந்திர ஊதிய உயர்வு மற்றும் சப்-கான்ட்ராக்டிங் செலவுகள் அதிகரித்ததுதான். இந்த செலவுகள் மட்டும் நிறுவனத்தின் EBITDA மார்ஜினில் 100 அடிப்படை புள்ளிகள் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
ஆர்டர் புக்கின் பலம்
லாபத்தில் சவால்கள் இருந்தாலும், நிறுவனத்தின் ஒப்பந்தங்கள் பிடிக்கும் வேகம் குறையவில்லை. இந்த காலாண்டில் 5 பெரிய ஒப்பந்தங்களை நிறுவனம் கைப்பற்றியுள்ளது. இதில் ஐரோப்பிய சொகுசு கார் தயாரிப்பு நிறுவனத்திடம் இருந்து கிடைத்த $138 மில்லியன் மதிப்பிலான முழு வாகன பொறியியல் (Full-vehicle engineering) ஒப்பந்தம் மிக முக்கியமானதாகும். தொடர்ந்து இரண்டாவது காலாண்டாக $100 மில்லியன் மதிப்பிற்கும் அதிகமான பெரிய டீல்களை நிறுவனம் பெற்றுள்ளது.
சந்தை ஆய்வாளர்களின் கணிப்பு
Prabhudas Lilladher நிறுவனம் தனது 'Reduce' ரேட்டிங்கை தொடர்ந்து தக்கவைத்துள்ளது. இந்த நிறுவனம் FY27 மற்றும் FY28 நிதி ஆண்டுகளுக்கான வருவாய் வளர்ச்சி கணிப்புகளை முறையே 21.7% மற்றும் 13.0% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இருப்பினும், அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளுக்கான EBITDA மார்ஜின் கணிப்புகளை குறைத்துள்ளது.
தற்போதைய சந்தை நிலவரப்படி, நிறுவனத்தின் பங்குகள் FY28 மற்றும் FY29-ன் ஈனிங்ஸ் கணிப்புகளின்படி 28x மற்றும் 24x மடங்குகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. இது நிறுவனத்தின் அடிப்படை லாப வளர்ச்சியை விட மிக அதிகமாக இருப்பதாக ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். இதையொட்டி, இலக்கு விலையை (Target Price) ₹670 ஆக உயர்த்தினாலும், பங்கின் தற்போதைய விலை ஏற்றம் குறைவாகவே இருக்கும் என்று எச்சரிக்கின்றனர்.