Whalesbook
புரோக்கரேஜ் நிறுவனமான பிலிப் கேபிடல் 'Buy' ரேட்டிங் மற்றும் ₹710 விலை இலக்கை நிர்ணயித்த பிறகு, SRM ஒப்பந்ததாரர்களின் பங்குகள் சுமார் 5.5% உயர்ந்து, ₹439.65 இன் முந்தைய மூடுதலிலிருந்து 61% உயர்வை எட்டியது. இந்தப் பங்கு ₹463.70 என்ற தினசரி அதிகபட்சத்தை எட்டியது. புரோக்கரேஜ், இந்தியாவின் மூலோபாய எல்லைப் பகுதிகளில் உள்ள சிக்கலான உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களை செயல்படுத்துவதில் நிறுவனத்தின் சிறப்பு நிபுணத்துவம் மற்றும் ₹15.5 பில்லியன் வலுவான ஆர்டர் புக் ஆகியவற்றை அதன் நம்பிக்கையான பார்வைக்கு முக்கிய காரணங்களாகக் குறிப்பிட்டது.
மூலோபாய விரிவாக்கம் மற்றும் மதிப்பீடு
இந்த கவரேஜின் துவக்கம் SRM இன் மூலோபாய மாற்றத்தில் கவனம் செலுத்துகிறது, குறிப்பாக FY25 இல் Maccaferri Infrastructure (MIPL) இல் 51% பங்கை வாங்கிய பிறகு. இந்த நகர்வு புவி தொழில்நுட்ப திறன்களை மேம்படுத்துவது மட்டுமல்லாமல், அதன் பாரம்பரிய இமயமலைப் பகுதிகளுக்கு அப்பால் வடகிழக்கு மற்றும் சாத்தியமான சர்வதேச திட்டங்கள் வரை அதன் முகவரியிடக்கூடிய சந்தையை விரிவுபடுத்துகிறது. FY26 முதல் FY28 வரை ஒருங்கிணைந்த வருவாய் 51% CAGR ஐத் தூண்டும் என்று புரோக்கரேஜ் கணித்துள்ளது. பிலிப் கேபிடல், FY28 வருவாயில் 12 மடங்குக்கு SRM ஐ மதிப்பிடுகிறது, இது பெரிய, அதிக பல்வகைப்பட்ட EPC வீரர்களுடன் ஒப்பிடும்போது கவர்ச்சிகரமானதாகத் தோன்றுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, PNC Infratech மற்றும் KNR Constructions போன்ற நிறுவனங்கள் முறையே சுமார் 13-15x மற்றும் 6-8x என்ற ட்ரெய்லிங் P/E விகிதங்களில் வர்த்தகம் செய்கின்றன, இருப்பினும் SRM இன் சிறப்பு, அதிக லாப வரம்பு கொண்ட முக்கிய பகுதி வேறுபட்ட இடர்-வருவாய் சுயவிவரத்தை வழங்குகிறது.
மேக்ரோ ஆதரவுகள் மற்றும் சக சூழல்
SRM இன் வளர்ச்சிப் பாதை அரசாங்கத்தின் எல்லை உள்கட்டமைப்பு மீதான குறிப்பிடத்தக்க கவனம் மூலம் ஆதரிக்கப்படுகிறது. பட்ஜெட் 2025-26 இல் எல்லை சாலைகள் அமைப்புக்கு (BRO) ₹7,146.50 கோடி ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டை விட கிட்டத்தட்ட 10% அதிகம், இது SRM இன் முக்கிய செயல்பாட்டுப் பகுதிகளில் திட்டங்களின் நிலையான குழாயைக் குறிக்கிறது. இந்த அரசாங்க செலவினம் வலுவான வருவாய் கண்ணோட்டத்தை வழங்குகிறது. 3 ஏப்ரல், 2024 அன்று ₹210 என்ற விலையில் வெற்றிகரமான IPO க்குப் பிறகு பட்டியலிடப்பட்ட இந்தப் பங்கு, ஆரம்ப முதலீட்டாளர்களுக்கு கணிசமான வருவாயை அளித்துள்ளது. இதன் தற்போதைய சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹10.45 பில்லியன் ஆகும். இதன் கடன்-பங்கு விகிதம் 0.15x ஆக குறைவாக இருந்தாலும், முக்கிய சவால் MIPL கையகப்படுத்தல் மூலம் அதிக போட்டித்தன்மை வாய்ந்த பகுதிகளுக்கு விரிவடையும் போது அதன் அதிக லாப வரம்பு சுயவிவரத்தைப் பராமரிப்பதாகும்.
எதிர்கால பார்வை மற்றும் ஆர்டர் புக்
நிறுவனத்தின் எதிர்கால செயல்திறன் அதன் வலுவான ஏல குழாயை உறுதியான ஆர்டர்களாக மாற்றுவதைப் பொறுத்தது. ₹15.5 பில்லியன் ஆர்டர் புக் தற்போது அடுத்த 18-24 மாதங்களுக்கு கண்ணோட்டத்தை வழங்குகிறது, SRM ஏற்கனவே ₹25 பில்லியன் திட்டங்களுக்கான ஏலங்களைச் சமர்ப்பித்துள்ளது மற்றும் ₹50 பில்லியன் திட்டங்களை மதிப்பீடு செய்து வருகிறது. அதன் ஆர்டர் புக் இன் பல்வகைப்படுத்தல் - தற்போது 64% சாலைகள் மற்றும் பாலங்கள், 26% சரிவு நிலைப்படுத்தல், மற்றும் 9% சுரங்கங்கள் - ஒரு சமச்சீர் போர்ட்ஃபோலியோவை வழங்குகிறது. இந்த வலுவான பேக்லாக் மற்றும் மூலோபாய விரிவாக்கம் FY28 வரை 35% லாபத்திற்குப் பிந்தைய வரி (PAT) CAGR ஐ ஆதரிக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர், இது சமீபத்திய புரோக்கரேஜ் கவரேஜால் தொடங்கப்பட்ட நேர்மறையான நீண்டகால பார்வையை வலுப்படுத்துகிறது.