RITES பங்குகளை வாங்கலாம் என Prabhudas Lilladher பரிந்துரை செய்துள்ளது. ₹275 இலக்கு விலையுடன், வலுவான ஆர்டர் புக் மற்றும் ஏற்றுமதி வாய்ப்புகளை குறிப்பிட்டுள்ளது. FY27க்குள் ₹100 பில்லியன் ஆர்டர் புக் இலக்குடன், 10-20% வருவாய் வளர்ச்சிக்கு நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது.
முதலீட்டு வாய்ப்பு - RITES
அரசுக்கு சொந்தமான இன்ஜினியரிங் மற்றும் கன்சல்டன்சி நிறுவனமான RITES பங்குகள் முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளன. Prabhudas Lilladher என்ற புரோக்கரேஜ் நிறுவனம், இந்தப் பங்குகளுக்கு 'BUY' ரேட்டிங் வழங்கி, ₹275 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. நிறுவனத்தின் நிர்வாகம், எதிர்காலத்தில் வளர்ச்சிக்கு தெளிவான பாதையை வகுத்துள்ளதாகவும், வலுவான ஆர்டர் புக் மற்றும் சர்வதேச சந்தையில் விரிவாக்கம் செய்வதில் கவனம் செலுத்துவதாகவும் தெரிவித்துள்ளது. பெரிய திட்டங்களைப் பெறும் திறன் மற்றும் சொத்து-குறைந்த (asset-light) வணிக அமைப்பைப் பராமரிக்கும் உத்தி ஆகியவை இந்தப் பரிந்துரைக்கு முக்கிய காரணங்கள்.
லாப வரம்பில் ஒரு மாற்றம்?
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய அம்சம், லாப வரம்பில் (Profit Margins) எதிர்பார்க்கப்படும் மாற்றம். RITES நிறுவனம் வரலாற்று ரீதியாக, EBITDA-ல் 27-28% என்ற அதிக லாப வரம்புடன் செயல்பட்டு வந்துள்ளது. ஆனால், நிறுவனம் பெரிய அளவிலான ப்ராஜெக்ட்களை கையகப்படுத்தும் போது, இந்த லாப வரம்புகள் 18-20% ஆக குறையக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆலோசனைப் பணிகளுக்கு அதிக லாபம் கிடைத்தாலும், பெரிய டர்ன்கீ மற்றும் சப்ளை ப்ராஜெக்ட்களில் ஈடுபடும்போது லாப அமைப்பு மாறும். இந்த வளர்ச்சிக்கு ஏற்ப செலவுகளை நிர்வகித்து, PAT (Profit After Tax) லாப வரம்பை 15% ஆக தக்கவைப்பது நிறுவனத்திற்கு ஒரு சவாலாக இருக்கும்.
ஏற்றுமதி சந்தை மற்றும் ஆர்டர் புக்
நிறுவனத்தின் ஏற்றுமதி வணிகம் ஒரு வலுவான பகுதியாக உள்ளது. தற்போது, **₹21 பில்லியன்** மதிப்புள்ள ஆர்டர்கள் வெளிநாட்டு சந்தைகளில் உள்ளன. இதில் பங்களாதேஷ், மொசாம்பிக், தென்னாப்பிரிக்கா, கயானா மற்றும் நேபாளம் போன்ற நாடுகளில் முக்கிய திட்டங்கள் அடங்கும். உருட்டல் ஸ்டாக் (rolling stock) மற்றும் ஆலோசனை சேவைகள் தொடர்பான இந்த திட்டங்கள், எதிர்கால வருவாய்க்கு ஒரு தெளிவான வழியைக் காட்டுகின்றன. மேலும், FY27 இறுதிக்குள் மொத்த ஆர்டர் புக்கை ₹100 பில்லியனாக உயர்த்த RITES இலக்கு வைத்துள்ளது. இந்த புதிய ஆர்டர்களில் சுமார் 80% போட்டி ஏலங்கள் மூலம் வரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது சந்தையில் வலுவான செயல்திறன் தேவையை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
சவால்களும், நிறைவேற்ற வேண்டிய தேவைகளும்
வளர்ச்சித் திட்டங்கள் லட்சியமாக இருந்தாலும், சில அபாயங்களையும் முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும். உள்கட்டமைப்பு மற்றும் ஆலோசனைத் திட்டங்களில் ஏற்படும் தாமதங்கள் முக்கிய கவலையாகும். அரசாங்கத்தின் திட்ட டெண்டரிங்கில் ஏற்படும் எந்தவிதமான தாமதம் அல்லது களத்தில் டெலிவரி செய்வதில் சிக்கல்கள் வருவாய் வளர்ச்சி இலக்குகளை பாதிக்கலாம். மேலும், புதிய ஆர்டர்களில் பெரும்பகுதி போட்டி ஏலங்கள் மூலம் வருவதால், போட்டியாளர்களிடமிருந்து வரும் விலை அழுத்தம் லாப வரம்புகளை எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாக பாதிக்கக்கூடும்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
வரும் காலங்களில், நடப்பு ஆர்டர் புத்தகத்தின் உண்மையான செயலாக்க வேகம், குறிப்பாக FY27 மற்றும் FY28 க்கான திட்டங்கள் முக்கியமாக கவனிக்கப்படும். மேலும், நிறுவனம் தனது செயல்பாட்டு மூலதனத்தை (working capital) நிர்வகிக்கும் திறனையும் முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்கலாம். ஏனெனில், நிறுவனம் வரலாற்று ரீதியாக எதிர்மறை செயல்பாட்டு மூலதனச் சுழற்சியிலிருந்து பயனடைந்துள்ளது. இறுதியாக, நிறுவனம் ஈவுத்தொகை (dividends) வழங்குவதில் நீண்டகால வரலாற்றைக் கொண்டிருப்பதால், கணிக்கப்பட்ட 4-5% ஈவுத்தொகை விளைச்சலின் நிலைத்தன்மை நீண்ட கால பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு முக்கிய காரணியாக இருக்கும்.