DMart-ன் தாய் நிறுவனமான Avenue Supermarts பங்குகளை 'ஹோல்ட்' என்றே வைத்திருக்க அறிவுறுத்தியுள்ளது Prabhudas Lilladher. Quick-commerce போட்டியின் அழுத்தம் மற்றும் செலவுகள் அதிகரிப்பு ஆகிய காரணங்களால் இந்த முடிவு எடுக்கப்பட்டுள்ளது.
DMart-க்கு 'ஹோல்ட்' ரேட்டிங்
பிரபல பங்குச் சந்தை ஆய்வு நிறுவனமான Prabhudas Lilladher, Avenue Supermarts (DMart) பங்குகளை 'ஹோல்ட்' என்றே வைத்திருக்கப் பரிந்துரைத்துள்ளது. நிறுவனத்தின் வருடாந்திர ஆய்வுக் கூட்டத்திற்குப் பிறகு, சந்தையில் நிலவும் போட்டிகள் மற்றும் செலவுகள் அதிகரிப்பு போன்ற காரணங்களைக் குறிப்பிட்டு இந்த முடிவை எடுத்துள்ளது. குறிப்பாக, ₹4000 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது.
போட்டி மற்றும் செலவு அதிகரிப்பு
பெரிய நகரங்களில் Quick-commerce நிறுவனங்களின் வளர்ச்சி DMart-க்கு பெரும் சவாலாக உள்ளது. இதனால்,DMart தனது விலைக் கொள்கையை மாற்றி அமைக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளது. இது அந்நிறுவனத்தின் பாரம்பரிய விலை வித்தியாசத்தைக் குறைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், ஊழியர்களின் சம்பள உயர்வு போன்ற காரணங்களால் செயல்பாட்டுச் செலவுகளும் (Operating Costs) அதிகரித்துள்ளன. இந்த காரணிகளால், நிறுவனத்தின் லாப வரம்பை (Profit Margins) அதிகரிப்பதில் சிரமம் ஏற்பட்டுள்ளது.
முதலீடு மற்றும் வருவாய்
DMart-ன் விரிவாக்கங்களுக்காக நிறுவனம் அதிகமாகச் செலவு செய்வதும் பங்குதாரர்களின் வருவாயில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும் என Prabhudas Lilladher சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. மூலதனச் செலவினங்கள் (Capital Expenditure) கணிசமாக உயர்ந்து, FY20-ல் ₹13 பில்லியனாக இருந்தது FY26-ல் ₹41 பில்லியனாக அதிகரித்துள்ளது. இந்த அதிகப்படியான முதலீடு, நிறுவனத்தின் உள் பணப்புழக்கத்தை (Internal Cash Generation) விஞ்சி நிற்பதால், பங்கு மீதான வருவாய் (Return on Equity - ROE) குறைந்துள்ளது. FY23-ல் 16% ஆக இருந்த ROE, FY26-ல் சுமார் 13% ஆகக் குறைந்துள்ளதாகவும், அடுத்த சில காலங்களில் இதில் பெரிய முன்னேற்றம் இருக்காது என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
ஆன்லைன் வியூகம் மற்றும் மதிப்பீடு
DMart-ன் ஆன்லைன் வர்த்தகப் பிரிவான D-Mart Ready, முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தைப் பெற்றுள்ளது. இந்த எதிர்காலத் திட்டங்களுக்குத் தொடர்ந்து அதிக நிதி தேவைப்படுவதால், அதன் நீண்டகால லாபத்தன்மை குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையை Prabhudas Lilladher தெரிவித்துள்ளது. FY27-ன் இரண்டாம் காலாண்டில் இருந்து நிறுவனத்தின் EBITDA வளர்ச்சி இரட்டை இலக்கத்திற்கு மீளக்கூடும் என்று கணித்தாலும், தற்போது பங்கு அதன் FY28 மதிப்பிடப்பட்ட ஒரு பங்குக்கான வருவாயைப் போல் 65 மடங்கு என்ற உயர் மதிப்பீட்டில் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதாக எச்சரித்துள்ளது. இந்த உயர் மதிப்பீடு, குறைந்த வருவாய் மற்றும் தொடரும் விரிவாக்கச் செலவுகளுடன் சேர்ந்து, பங்கின் மதிப்பில் குறிப்பிடத்தக்க ஏற்றத்தைக் கட்டுப்படுத்தக்கூடும்.