Whalesbook
வருவாய் உயர்ந்தும் Margin சரிவு!
Triveni Turbine நிறுவனத்தின் கடைசி காலாண்டு முடிவுகளின்படி, வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 26.3% அதிகரித்துள்ளது. ஆனால், EBITDA margin 354 basis points குறைந்து 18.8% ஆக உள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணங்களாக, சாதகமற்ற ப்ராஜெக்ட் கலவை, aftermarket சேவைகளிலிருந்து கிடைத்த வருவாய் குறைந்தது, மற்றும் NTPC-யின் எரிசக்தி சேமிப்பு தீர்வுக்கான குறைந்த margin ஆர்டர்கள் முடிவுக்கு வந்தது ஆகியவை சுட்டிக்காட்டப்படுகின்றன.
ஆர்டர்கள் குவிகின்றன!
Margin சவால்களுக்கு மத்தியிலும், Triveni Turbine ₹750 கோடி மதிப்பிலான புதிய ஆர்டர்களைப் பெற்றுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 19% அதிகம். ஏற்றுமதிக்கான அதிக தேவை மற்றும் aftermarket சேவைகளில் நிலையான செயல்திறன் ஆகியவை இந்த வலுவான ஆர்டர்களுக்கு முக்கிய காரணங்களாகும். நிறுவனத்தின் ஒட்டுமொத்த inquiry pipeline கணிசமாக மேம்பட்டுள்ளது. உலகளாவிய product inquiries சுமார் 18 GW ஆகவும், உள்நாட்டு inquiries இரட்டிப்பாகி சுமார் 7 GW ஆகவும் உயர்ந்துள்ளன. இந்த வளர்ச்சி, thermal power, industrial projects, renewables மற்றும் data centers-க்கான power solutions-க்கான தேவை அதிகரிப்பு போன்றவற்றால் ஆதரிக்கப்படுகிறது.
வளர்ச்சிப் பார்வை நேர்மறையாக உள்ளது
2027 நிதியாண்டிற்குள் (FY27), ஏற்றுமதி உள்நாட்டு வணிகத்தை மிஞ்சும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. புவிசார் அரசியல் கவலைகள் இருந்தாலும், சாதகமான மாற்றுச் சூழலால் ஏற்றுமதிக்கு நன்மை கிடைக்கும். புவிவெப்ப ஆற்றல் (geothermal), ORC, CO2 அடிப்படையிலான ஆற்றல் சேமிப்பு, வெப்ப விசையியக்கக் குழாய்கள் (heat pumps) மற்றும் SMR-களுடன் தொடர்புடைய வாய்ப்புகள் போன்றவை அமெரிக்கா மற்றும் தென்கிழக்கு ஆசியாவில் பிரபலமடைந்து வருகின்றன. AI-யால் இயக்கப்படும் ஆற்றல் முதலீடுகள் மற்றும் combined-cycle power infrastructure தேவை காரணமாக, data center தொடர்பான வாய்ப்புகள் தற்போதைய inquiry pipeline-ல் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. Aftermarket மற்றும் API turbine வணிகங்களும் வலுவான வேகத்தைக் காட்டுகின்றன. Triveni Turbine-ன் அமெரிக்க துணை நிறுவனம், FY27-க்குள் லாபம் ஈட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
ரேட்டிங் மாற்றம் மற்றும் மதிப்பீடு
Triveni Turbine பங்கின் சமீபத்திய ஏற்றத்திற்குப் பிறகு, Prabhudas Lilladher நிறுவனம் அதன் 'Accumulate' ரேட்டிங்கை 'Hold' என மாற்றியுள்ளது. நிறுவனம் தனது மதிப்பீட்டை மார்ச் 2028 மதிப்பீடுகளுக்கு (March 2028 estimates) புதுப்பித்துள்ளது. இதற்கு, மார்ச் 2028-க்கான earnings-க்கு 38x P/E multiple-ஐ பயன்படுத்தியுள்ளது. இது முந்தைய 37x P/E-லிருந்து (Sep'27E) அதிகரித்துள்ளது. இதன் விளைவாக, புதிய டார்கெட் விலை ₹638 ஆக நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது, இது முந்தைய ₹585-லிருந்து உயர்ந்துள்ளது.