ICICI செக்யூரிட்டீஸ், Power Grid Corporation நிறுவனத்திற்கு 'BUY' ரேட்டிங் மற்றும் ₹360 டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. FY27 முதல் காலாண்டில் சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், லாபம் பெரிய அளவில் உயரவில்லை. இருப்பினும், கம்பெனியின் அதிக முதலீடுகள் மற்றும் பெரிய ஆர்டர் புக் பாசிட்டிவ்வாக பார்க்கப்படுகிறது. அதேசமயம், கடன் அளவு அதிகரிப்பு மற்றும் ஒழுங்குமுறை கட்டணங்கள் மீதான சார்பு ஆகியவற்றை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும்.
ICICI செக்யூரிட்டீஸ் பரிந்துரை
ICICI செக்யூரிட்டீஸ் நிறுவனம் Power Grid Corporation of India பங்குகளை 'BUY' செய்ய பரிந்துரைத்துள்ளது. மேலும், அதன் இலக்கு விலையாக ₹360 நிர்ணயித்துள்ளது. FY27 நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டு முடிவுகளுக்குப் பிறகு இந்த பரிந்துரை வந்துள்ளது. இந்த காலாண்டில் கம்பெனி தனது செயல்பாடுகளில் சிறப்பான முன்னேற்றம் கண்டுள்ளது.
வலுவான முதலீடுகள் மற்றும் ஆர்டர் புக்
Power Grid நிறுவனம் ஏப்ரல்-ஜூன் காலாண்டில் ₹7,765 கோடி மூலதனச் செலவை (Capital Expenditure) செய்துள்ளது. இது நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி திட்டங்களுக்கு ஏற்ப அமைந்துள்ளது. மேலும், ₹5,277 கோடி மதிப்புள்ள சொத்துக்களையும் பயன்படுத்தியுள்ளது. இந்தியாவின் மின்சார தேவையை பூர்த்தி செய்ய, அதன் பரிமாற்ற வலையமைப்பை (Transmission Network) விரிவுபடுத்துவதில் இந்நிறுவனம் தீவிரமாக ஈடுபட்டுள்ளது. தற்போது, கையில் உள்ள ₹1.75 லட்சம் கோடி மதிப்புள்ள திட்டங்கள், எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு உறுதியான பாதையை காட்டுகிறது.
லாபத்தில் பின்னடைவு?
இந்த காலாண்டில் கம்பெனியின் ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் (Consolidated Net Profit) ₹3,598 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. கடந்த ஆண்டை ஒப்பிடுகையில் இது பெரிய அளவில் மாறாமல் இருப்பது போல் தோன்றலாம். ஆனால், ஒழுங்குமுறை (Regulatory) கட்டணங்களில் ஏற்பட்ட காலதாமத வேறுபாடுகளால் இந்த நிலை ஏற்பட்டுள்ளது. சரிசெய்யப்பட்ட அடிப்படையில் (Adjusted Basis), முக்கிய வணிகம் சுமார் 8% வளர்ந்துள்ளது. கடந்த ஆண்டின் இதே காலாண்டில் கிடைத்த குறிப்பிட்ட வட்டி வருவாய் (Interest Income) இந்த முறை இல்லாததால், தற்போதைய வளர்ச்சி சற்றுக் குறைவாகத் தெரிகிறது.
கவனிக்க வேண்டிய அபாயங்கள்
ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனம் நேர்மறையான பார்வையை கொண்டிருந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் இந்த துறையில் உள்ள அபாயங்களையும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். Power Grid ஒரு மூலதனம் அதிகம் தேவைப்படும் தொழிலில் (Capital-Intensive Business) இயங்குகிறது. இதன் காரணமாக, கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-Equity Ratio) சுமார் 1.47x ஆக உள்ளது. பெரிய உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கு நிதி திரட்ட இந்த கடன் அவசியம் என்றாலும், இது வட்டிச் செலவுகள் மூலம் தொடர்ந்து நிதிநிலையைக் பாதிக்கிறது. மேலும், மத்திய மின்சார ஒழுங்குமுறை ஆணையத்தின் (Central Electricity Regulatory Commission) முடிவுகளைப் பொறுத்து நிறுவனத்தின் நிதிநிலை பாதிக்கப்படலாம். அங்கீகாரங்களில் தாமதம் அல்லது கட்டண உத்தரவுகளில் பாதகமான மாற்றங்கள் லாப வரம்புகளில் தற்காலிக அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.
நிறுவன மறுசீரமைப்பு மற்றும் கடன் உயர்வு
செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்த, 27 துணை நிறுவனங்களை (Subsidiaries) இரண்டு முக்கிய செயல்பாட்டுப் பிரிவுகளாக ஒருங்கிணைக்கும் பணியில் இந்நிறுவனம் ஈடுபட்டுள்ளது. இது நிர்வாகச் சிக்கலைக் குறைக்கவும், திட்ட மேலாண்மையை சீரமைக்கவும் உதவும். மேலும், தொடர்ச்சியான விரிவாக்கத் திட்டங்களுக்கு ஆதரவளிக்கும் வகையில், 2026-27 காலகட்டத்திற்கான கடன் வாங்கும் வரம்பை ₹35,000 கோடி ஆக உயர்த்தவும் இயக்குநர் குழு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்களுக்கான முக்கிய அம்சங்கள்
முதலீட்டாளர்கள், நிறுவனம் ₹1.2 லட்சம் கோடி மதிப்புள்ள பரிமாற்ற ஏலப் பாதையில் (Transmission Bid Pipeline) திட்டங்களை எவ்வாறு செயல்படுத்துகிறது என்பதைக் கண்காணிக்க வேண்டும். மேலும், ஒழுங்குமுறை ஆணையத்திடமிருந்து கிடைக்கும் கட்டண ஒப்புதல்கள், நிறுவனத்தின் செலவின எதிர்பார்ப்புகளுடன் ஒத்துப்போகிறதா என்பது, லாப வரம்புகளின் நிலைத்தன்மையை மதிப்பிடுவதற்கு முக்கியமாக இருக்கும்.