Whalesbook
சந்தையின் தொழில்நுட்ப நிலைமை மோசமடைதல்
தற்போது சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் நிஃப்டி 50-ன் தொழில்நுட்ப ஆரோக்கியத்தில் ஏற்பட்டுள்ள சரிவைக் கண்டு கவலைப்படுகின்றனர். 23,262 என்ற லோ-வை (Low) உடைத்தது ஒரு தற்காலிக சரிவு மட்டுமல்ல; இது குறியீடு குறுகிய மற்றும் நீண்ட கால நகரும் சராசரிகளை (Moving Averages) இழந்துவிட்டதைக் குறிக்கிறது. குறியீடு அதன் 50-நாள் மற்றும் 200-நாள் சராசரிகளுக்கு கீழே சென்றதால், நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் அல்காரிதமிக் விற்பனை (Algorithmic Selling) அதிகரித்துள்ளது. இது வரலாற்று ரீதியாக நீண்டகால ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.
23,300 என்ற நிலையை தாக்குப்பிடிக்க முடியாதது, தற்போதைய சந்தை சூழல் முதலீடுகளை குவிப்பதை விட, மூலதனத்தைப் பாதுகாப்பதில் கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது.
IT செக்டர்: பாதுகாப்பு சுழற்சியா அல்லது வேல்யூ ட்ராப்பா?
பெஞ்ச்மார்க் குறியீட்டை உயர்த்த IT செக்டரை நம்பியிருப்பது, ஒரு அடிப்படை உடைப்பை விட தந்திரோபாய சுழற்சியையே (Tactical Rotation) காட்டுகிறது. LTIMindtree போன்ற நிறுவனங்களின் குறிப்பிட்ட செக்டர் வலிமை, ஓவர்சோல்ட் (Oversold) நிலைகளில் இருந்து மீள்வதற்கான சாத்தியக்கூறுகளைக் காட்டினாலும், பரந்த IT குறியீடு நாணய மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்களுக்கும், உலகளாவிய செலவின மந்தநிலைக்கும் உணர்திறன் கொண்டது.
இந்த பாதுகாப்பு நகர்வு, வளர்ச்சியை விட ஸ்திரத்தன்மையை தேடும் சந்தையைக் காட்டுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் வரலாற்று ரீதியான ஓவர்சோல்ட் நிலைகள் ஒரு மீள் எழுச்சியைத் தூண்டும் என்று பந்தயம் கட்டி, அதிக பீட்டா (High-beta) கொண்ட IT பங்குகளில் முதலீடு செய்கின்றனர். இருப்பினும், வங்கி மற்றும் எரிசக்தி துறைகளில் ஒத்திசைவான ஏற்றம் இல்லாமல், இந்த ஆதாயங்கள் பலவீனமாகவும், மேக்ரோ (Macro) காரணங்களால் எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடியதாகவும் இருக்கும்.
PSU வங்கிப் பங்குகள்: நிஜமான சரிவுக்கான காரணம்
குறியீட்டு ஏற்ற இறக்கங்களுக்குப் பின்னால், பொதுத்துறை வங்கிகள் (PSU Banks), குறிப்பாக பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (Bank of India) போன்றவற்றில் ஒரு குறிப்பிட்ட கவலை உள்ளது. PSU துறையில் தொடர்ச்சியான தொழில்நுட்ப பலவீனம், மிட்-கேப் (Mid-cap) பிரிவுகளில் பணப்புழக்கம் வறண்டு வருவதற்கான ஒரு முக்கிய அறிகுறியாக உள்ளது. தனியார் கடன் வழங்குநர்கள் அதிக நிகர வட்டி வரம்புகளால் (Net Interest Margins) பயனடைந்த நிலையில், PSU வங்கிகள் சொத்துத் தரத்தில் (Asset Quality) சாத்தியமான சரிவு மற்றும் கடன் வளர்ச்சி சுழற்சி குளிர்ச்சியடைதல் போன்ற அழுத்தங்களை எதிர்கொள்கின்றன.
இந்த பங்குகளின் தற்போதைய விலையில் ஷார்ட் செய்வது (Shorting), மூலதனச் செலவு (Cost of Capital) அவர்களின் வரம்புகளைத் தொடர்ந்து பாதிக்கும் என்ற பந்தயமாகும். இந்தத் துறையில் உள்ள நிர்வாகக் குழுக்கள் இறுக்கமான ஒழுங்குமுறைச் சூழலை எதிர்கொள்கின்றன, மேலும் காலாண்டு ஒதுக்கீட்டு கவரேஜ் விகிதங்களில் (Provision Coverage Ratios) ஏதேனும் ஏமாற்றம் ஏற்பட்டால், பங்கு விலைகளில் கடுமையான சரிவு ஏற்படலாம், இது IT துறையில் செய்யப்பட்ட எந்த உணர்வுபூர்வமான ஆதாயங்களையும் திறம்பட நடுநிலையாக்கும்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் மற்றும் தந்திரோபாய அபாயங்கள்
சந்தையின் கதை 23,800 என்ற எதிர்ப்பு நிலையை (Resistance Level) சுற்றி வருகிறது. இந்த அளவுகோல் அதிக அளவுடன் (Volume) மீண்டும் பெறப்படும் வரை, குறைந்தபட்ச எதிர்ப்புக்கான பாதை கீழ்நோக்கியே உள்ளது. எதிர்கால செயல்திறன், அந்நிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) நிகர விற்பனையாளர்களிடமிருந்து நிகர வாங்குபவர்களாக மாறுவார்களா அல்லது தற்போதைய உள்ளூர் குவிப்பு கட்டம் ஒரு பணப்புழக்க பொறி (Liquidity Trap) என்று நிரூபிக்கப்படுமா என்பதைப் பொறுத்தது. 23,150 என்ற ஆதரவு நிலை (Support Level) தோல்வியுற்றால், திருத்தத்தின் அடுத்த கட்டம் கணிசமாக குறைந்த பணப்புழக்கப் பகுதிகளை இலக்காகக் கொள்ளலாம், இது தனிப்பட்ட பங்கு அடிப்படை எதுவாக இருந்தாலும், அந்நியப்படுத்தப்பட்ட வர்த்தகர்களை நிலைகளை பணமாக்க கட்டாயப்படுத்தும்.