Whalesbook
புவிசார் அரசியல் நம்பிக்கை சந்தையில் புதிய அலை!
அமெரிக்காவுக்கும் ஈரான் நாட்டுக்கும் இடையே மோதலைத் தணிக்கும் சாத்தியமான ஒப்பந்தம் குறித்த நம்பிக்கையான செய்திகள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட வீழ்ச்சி காரணமாக, இந்தியப் பங்குச் சந்தைகள் இன்று வலுவான ஏற்றத்தைக் கண்டன. குறிப்பாக, Nifty 50 குறியீடு 24,330 புள்ளிகளுக்கு மேல் நகர்ந்தது. கச்சா எண்ணெய் போன்ற பொருட்களின் விலை குறைந்தது சந்தைக்கு ஒரு பெரிய உத்வேகத்தைக் கொடுத்தது. வங்கி, நிதி மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் துறைகள் இந்த ஏற்றத்தில் முக்கியப் பங்கு வகித்தன. நடுத்தர மற்றும் சிறு நிறுவனப் பங்குகளும் (midcaps and smallcaps) உயர்ந்தன, இது முதலீட்டாளர்களின் ரிஸ்க் எடுக்கும் தன்மையை அதிகரித்ததைக் காட்டுகிறது. 24,000 என்ற அளவிலிருந்த 20-நாள் சராசரியிலிருந்து Nifty மீண்டெழுந்தது, மேலும் 24,550 மற்றும் 24,750 என்ற இலக்குகளை நோக்கிச் செல்ல வாய்ப்புள்ளது என டெக்னிக்கல் குறிகாட்டிகள் தெரிவிக்கின்றன.
நிதிப் பங்குகள் ஜொலிப்பு: துறை ரீதியான கவலைகள் ஒருபுறம்!
Aditya Birla Capital (ABCL) பங்குகள், வலுவான வர்த்தக அளவுடன் ₹369.30 என்ற புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளன. இந்த நீண்ட கால வளர்ச்சிப் போக்கிற்கு அனலிஸ்ட்கள் மத்தியில் பெரும் வரவேற்பு உள்ளது. பலரும் இதை 'Strong Buy' என்று பரிந்துரைக்கின்றனர். அடுத்த 12 மாதங்களுக்குள் ₹401.33 என்ற இலக்கை அடையக்கூடும் என்றும், இது **11%**க்கும் அதிகமான வளர்ச்சியை அளிக்கும் என்றும் கணிக்கின்றனர். ABCL, Q4FY26 காலாண்டில் 31.5% வளர்ச்சியுடன் ₹1,164.72 கோடி நிகர லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது. இதன் வருவாய் ₹13,475.74 கோடியாக உள்ளது. சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹96,776 கோடி. இதன் P/E விகிதம் 25.4 ஆக உள்ளது. இது முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைக் காட்டினாலும், இதன் தற்போதைய மதிப்பீடு (valuation) சற்று அதிகம் என்ற விவாதமும் எழுந்துள்ளது.
LIC Housing Finance (LICHFSGFIN) பங்குகள் ₹582.15 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகின்றன. இரண்டு ஆண்டுகால சரிவுப் போக்கிலிருந்து மீண்டு வருவதாகத் தெரிகிறது. 11 அனலிஸ்ட்கள் 'Buy' என்று பரிந்துரைத்தாலும், மொத்தம் 23 அனலிஸ்ட்களில் பெரும்பாலானோர் 'Neutral' என்ற கருத்தைக் கொண்டுள்ளனர். சராசரி இலக்கு விலை ₹578.17 ஆக உள்ளது. ஜூன் 30, 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனத்தின் சொத்து மேலாண்மை (AUM) ₹3,09,587 கோடியாக இருந்தது. இருப்பினும், இதன் கடன்-பங்கு விகிதம் (gearing ratio) 7.4 ஆக இருப்பது சற்று அதிகம். நிகர வட்டி வரம்புகள் (NIMs) 2.6% ஆக மிதமாக உள்ளன.
State Bank of India (SBI) பங்குகள் ₹1096 என்ற விலையில், ஒரு கப்-அண்ட்-ஹேண்டில் (cup-and-handle) சார்ட் பேட்டர்ன் அமைப்பைக் காட்டுகின்றன. அனலிஸ்ட்கள் மத்தியில் மிகுந்த நம்பிக்கை உள்ளது. 39 பேர் இதை 'Strong Buy' என்று பரிந்துரைத்து, அடுத்த 12 மாதங்களுக்கு ₹1,198.72 என்ற இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளனர். இது கிட்டத்தட்ட 20% லாப வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது. SBI, FY25 இல் ₹70,901 கோடி நிகர லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது (Q4FY25 இல் ₹18,643 கோடி). இதன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹10.11 லட்சம் கோடி. P/E விகிதம் 12.00 ஆக உள்ளது.
சந்தையின் உற்சாகத்திற்குப் பின்னணியில் இருக்கும் அபாயங்கள்!
தனிப்பட்ட பங்குகளின் சிறப்பாகச் செயல்பட்டாலும், பரந்த வங்கித் துறை சில சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. கடன் வளர்ச்சி (Credit growth) மே 2025 இல் 9.8% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டு 19.5% ஆக இருந்தது. வங்கிகளின் கடன் வழங்கும் செயல்பாடு மெதுவாகியுள்ளதைக் காட்டுகிறது. நிகர வட்டி வரம்புகள் (NIMs) 2025 நிதியாண்டில் 3.1% ஆகக் குறைந்து, லாபத்தைப் பாதித்துள்ளன. சொத்து மீதான வருவாய் (ROAs) FY2025 இல் 1.4% ஆக உச்சத்தை அடைந்தது. லாபத்தில் இந்த அழுத்தம், அதிகரிக்கும் செயல்பாட்டுச் செலவுகள் மற்றும் பாதுகாப்பற்ற தனிநபர் கடன்களில் (unsecured personal loans) ரிஸ்க் அதிகரிப்பு ஆகியவை வங்கித் துறையின் தொடர்ச்சியான லாப வளர்ச்சிக்கு ஒரு கடினமான சூழலை உருவாக்குகின்றன.
சந்தையின் வலுவான ஏற்றம், குறிப்பாக வங்கி மற்றும் நிதித் துறைகளில், அமெரிக்க-ஈரான் விவகாரம் குறித்த நம்பிக்கையைச் சார்ந்துள்ளது. இந்த ஒப்பந்தம் குறுகிய காலத்திற்கு ஒரு உத்வேகத்தைக் கொடுத்தாலும், இன்னும் நிச்சயமற்றதாகவும் பல தடைகளை எதிர்கொள்ளக்கூடியதாகவும் உள்ளது. இந்த புவிசார் அரசியல் கதையை அதிகமாகச் சார்ந்துள்ளது, உள்நாட்டுப் பொருளாதார சவால்களைப் புறக்கணிப்பதாக உள்ளது. ஆற்றல் (energy) மற்றும் நுகர்வோர் அடிப்படைப் பொருட்கள் (consumer staples) போன்ற துறைகளில் ஏற்பட்ட பலவீனமான செயல்திறன், அனைத்து சந்தைப் பிரிவுகளும் ஒரே மாதிரியாக உற்சாகமாக இல்லை என்பதைக் காட்டுகிறது.
இந்த நிதி நிறுவனங்களுக்கு குறிப்பிட்ட அபாயங்களும் உள்ளன. Aditya Birla Capital, அதன் வளர்ச்சியைக் காட்டிலும், அதிக மதிப்பீட்டில் வர்த்தகமாகிறது. மேலும், சமீபத்திய ஆண்டுகளில் குறைந்த வட்டி பாதுகாப்பு விகிதம் (interest coverage ratio) மற்றும் பங்கு மீதான வருவாய் (return on equity) ஆகியவற்றைக் கொண்டுள்ளது. LIC Housing Finance, அதன் அதிக கடன்-பங்கு விகிதம் (gearing) காரணமாக ரிஸ்குகளை எதிர்கொள்கிறது. இது குறைந்து வந்தாலும், வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால் சிக்கலாகலாம். அதன் லாபமும் போட்டி மற்றும் மிதமான வரம்புகளால் கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது. சந்தைத் தலைவரான State Bank of India கூட, வட்டி வரம்புகள் குறைதல் மற்றும் வாராக் கடன்கள் (bad loans) உயரும் அபாயம், குறிப்பாக பாதுகாப்பற்ற கடன்களில், போன்ற பரந்த வங்கித் துறை அபாயங்களுக்கு ஆளாகியுள்ளது. சந்தை வரலாறும், மே 2025 இல் ஏற்பட்ட திடீர் வீழ்ச்சிகளும், நல்ல உலகச் செய்திகள் இருந்தாலும், உணர்வுகள் எவ்வளவு கணிக்க முடியாதவை என்பதைக் காட்டுகிறது.
முன்னோக்கு: எச்சரிக்கையான நம்பிக்கை!
பொதுவாக, அனலிஸ்ட்கள் பரிந்துரைக்கப்பட்ட பங்குகளை நேர்மறையாகப் பார்க்கிறார்கள். ABCL மற்றும் SBI-க்கு 'Strong Buy' பரிந்துரைகளும், LIC Housing Finance-க்கு 'Neutral' முதல் 'Buy' வரையிலான கலவையான பரிந்துரைகளும் உள்ளன. இருப்பினும், சந்தையின் தற்போதைய வலிமை புவிசார் அரசியல் முடிவை விட அதிகமாக சார்ந்துள்ளது. வங்கித் துறையின் தொடர்ச்சியான பிரச்சனைகளான லாப வரம்புகள் குறைதல் மற்றும் கடன் வளர்ச்சி மெதுவாகுதல் ஆகியவை சந்தையின் நேர்மறை எண்ணங்களைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் தனிப்பட்ட நிறுவனங்களின் பலங்களில் கவனம் செலுத்தி, பொருளாதாரத் தரவுகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்களை உன்னிப்பாகக் கவனித்து, எச்சரிக்கையுடன் நம்பிக்கையுடன் இருக்க வேண்டும்.