Whalesbook
பங்கின் மதிப்பீடு கேள்விக்குறியா?
தற்போது, Mrs Bector Foods பங்கு அதன் P/E விகிதத்தில் சுமார் 37x முதல் 40x வரை வர்த்தகமாகிறது. ஆனால், சமீபத்திய நிதிநிலை முடிவுகளின்படி, நிறுவனத்தின் லாபம் தேக்கமடைந்துள்ளது. FY26 நிதியாண்டின் முடிவில், நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த நிகர வருவாய் ₹2,044 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது, இது கடந்த ஆண்டை விட 9.1% அதிகம். ஆனாலும், இந்த வளர்ச்சி பங்குதாரர்களுக்கு பலன் அளிக்கவில்லை. தேய்மானம் மற்றும் பணியாளர் செலவுகள் வருவாயை விட அதிகமாக உயர்ந்ததால், Operating margin சரிந்துள்ளது. இதனால், கடந்த 12 மாதங்களில் பங்கு விலை **40%**க்கும் மேல் வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது.
Anand Rathi போன்ற ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்தாலும், டார்கெட் விலையை ₹250 ஆக கணிசமாகக் குறைத்துள்ளது, இது ஒரு எச்சரிக்கை மணியாக கருதப்படுகிறது.
செயல்பாட்டு சவால்கள் மற்றும் லாப வீழ்ச்சி
போட்டி நிறைந்த சந்தையில் விலையை நிர்ணயிப்பதில் Mrs Bector Foods நிறுவனம் தொடர்ந்து சிரமப்படுகிறது. Q4 FY26 முடிவுகளில், EBITDA margin வெறும் 12.7% ஆக இருந்தது. நிறுவனத்தின் Gross margin 46.2% ஆக இருந்தாலும், ஊழியர் நலச் செலவுகள் 19% உயர்ந்தது மற்றும் பிற இயக்கச் செலவுகள் அதிகரித்ததால் லாபம் குறைந்துள்ளது. பிஸ்கட் பிரிவு, முக்கிய வருவாய் ஆதாரமாக இருந்தாலும், ஏற்றுமதி வரி மற்றும் மேற்கு ஆசிய பிராந்திய மோதல்கள் காரணமாக அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டது.
'English Oven' என்ற பெயரில் செயல்படும் பேக்கரி பிரிவின் வளர்ச்சி நன்றாக இருந்தாலும், ராஜ்புரா, பிவாடி மற்றும் கொல்கத்தாவில் உள்ள ஆலைகளில் நிறுவனம் மேற்கொண்டு வரும் விரிவாக்க செலவுகளை ஈடுகட்ட இது போதுமானதாக இல்லை.
எதிர்கால பார்வை
புதிய மதிப்பீடுகளின்படி, FY27-ல் ஒரு ஒருங்கிணைப்பு காலத்தை எதிர்பார்க்கலாம். நிறுவனத்தின் வெற்றி, செலவுகளைக் குறைக்கும் 'Project IMPACT' திட்டம் மற்றும் பிரீமியம் பேக்கரி தயாரிப்புகளை நாடு முழுவதும் விரிவுபடுத்தும் திறனைப் பொறுத்தது. தற்போதைய மதிப்பீடுகள் முந்தைய உச்சங்களிலிருந்து தள்ளுபடி வழங்கினாலும், சந்தை இன்னும் சந்தேகமாகவே உள்ளது. பங்கு மீண்டும் ஏற்றம் காண, நிறுவனம் வெறும் வருவாய் வளர்ச்சியை மட்டும் காட்டாமல், தொடர்ச்சியான லாப மேம்பாட்டையும் வெளிப்படுத்த வேண்டும்.