மோதிலால் ஓஸ்வால் அசத்தல் கணிப்பு: பவர் ஃபைனான்ஸ் கார்ப் ₹485 வரை ராக்கெட் வேகத்தில் உயரும்!

மோதிலால் ஓஸ்வால், பவர் ஃபைனான்ஸ் கார்ப்பரேஷன் (PFC) மீது ஒரு ஆராய்ச்சி அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. இதில் 'BUY' பரிந்துரையை உறுதி செய்து, செப்டம்பர் 2027 வரையிலான 'சம-ஆஃப்-தி-பார்ட்ஸ்' (SoTP) மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் ₹485 என்ற இலக்கு விலையை (TP) நிர்ணயித்துள்ளது. இந்த TP, PFC-யின் தனிப்பட்ட வணிகத்திற்கு 1x மல்டிபிள் மற்றும் REC லிமிடெட் பங்கில் அதன் பங்குக்கு ₹151 என்ற விலையையும், 20% ஹோல்ட்-கோ தள்ளுபடி (hold-co discount) கணக்கீட்டையும் உள்ளடக்கியது.
2026 நிதியாண்டின் இரண்டாம் காலாண்டில் (2QFY26), பவர் ஃபைனான்ஸ் கார்ப்பரேஷன் ₹44.6 பில்லியன் வரிக்குப் பிந்தைய லாபத்தை (PAT) பதிவு செய்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட (YoY) சுமார் 2% வளர்ச்சியாகும், ஆனால் ஆய்வாளர்களின் எதிர்பார்ப்பை சுமார் 17% தவறவிட்டது. நிகர வட்டி வருவாய் (NII) வலுவான செயல்திறனைக் காட்டியது, ~20% YoY அதிகரித்து சுமார் ₹52.9 பில்லியனாக இருந்தது, இது கணிப்புகளுடன் ஒத்துப்போனது. பிற இயக்க வருவாய் (Other operating income) ~19% YoY குறைந்து, சுமார் ₹11.8 பில்லியனாக இருந்தது, இது ஈவுத்தொகை வருவாயில் (dividend income) ஏற்பட்ட குறைவால் பாதிக்கப்பட்டது. இந்நிறுவனம் 2QFY26 இல் ₹5 பில்லியன் அந்நிய செலாவணி இழப்புகளையும் (exchange losses) பதிவு செய்தது, இது முக்கியமாக EUR/INR நாணய மாற்று விகிதத்தில் ஏற்பட்ட ஏற்ற இறக்கங்களால் ஏற்பட்டது. 2026 நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் (1HFY26), PAT 11% YoY வளர்ச்சியைக் கண்டது, மேலும் நிறுவனம் FY26 இன் இரண்டாம் பாதியில் 10% YoY PAT வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது.
Impact
முன்னணி தரகு நிறுவனத்திடமிருந்து 'BUY' ரேட்டிங் மற்றும் கணிசமான விலை இலக்குடன் மீண்டும் உறுதிப்படுத்தப்பட்ட இந்த ஆராய்ச்சி அறிக்கை, பவர் ஃபைனான்ஸ் கார்ப்பரேஷன் மற்றும் REC லிமிடெட் மீதான முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையை சாதகமாக பாதிக்க வாய்ப்புள்ளது. அறிக்கையின் விரிவான நிதி பகுப்பாய்வு மற்றும் எதிர்கால கணிப்புகள் முதலீட்டு முடிவுகளுக்கு வழிகாட்டலாம் மற்றும் ஸ்டாக்கின் சந்தை செயல்திறனில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம்.
Rating: 7/10
Difficult Terms:

• PAT: வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (Profit After Tax), அனைத்து செலவுகள் மற்றும் வரிகள் கழிக்கப்பட்ட பிறகு எஞ்சியிருக்கும் நிகர லாபம்.
• YoY: ஆண்டுக்கு ஆண்டு (Year-on-Year), முந்தைய ஆண்டின் அதே காலத்துடன் ஒப்பிடும்போது செயல்திறன்.
• INR: இந்திய ரூபாய் (Indian Rupee), இந்தியாவின் நாணயம்.
• NII: நிகர வட்டி வருவாய் (Net Interest Income), ஒரு நிதி நிறுவனம் ஈட்டிய வட்டி வருவாய் மற்றும் செலுத்திய வட்டிக்கு இடையிலான வேறுபாடு.
• PY: முந்தைய வருடம் (Previous Year).
• PQ: முந்தைய காலாண்டு (Previous Quarter).
• SoTP: சம-ஆஃப்-தி-பார்ட்ஸ் (Sum-of-the-Parts), ஒரு நிறுவனத்தின் தனிப்பட்ட வணிகப் பிரிவுகள் அல்லது துணை நிறுவனங்களை தனித்தனியாக மதிப்பிட்டு அவற்றைச் சேர்ப்பதன் மூலம் ஒரு நிறுவனத்தை மதிப்பிடும் ஒரு முறை.
• TP: இலக்கு விலை (Target Price), ஒரு ஆய்வாளர் எதிர்காலத்தில் ஒரு பங்குக்கு கணிக்கும் விலை நிலை.
• Hold-co discount: ஒரு ஹோல்டிங் நிறுவனத்தின் துணை நிறுவனங்களின் மதிப்பைக் கணக்கிடும்போது, ​​கட்டமைப்பு சிக்கல்கள் அல்லது வரம்புகளைக் கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு அதன் மீது விதிக்கப்படும் தள்ளுபடி.