NTPC நிறுவனத்தின் Q2 ரிசல்ட் மார்க்கெட் கணிப்பை விட சிறப்பாக இருந்தாலும், Motilal Oswal நிறுவனம் தனது 'Neutral' ரேட்டிங்கை தொடர்கிறது. டார்கெட் விலை **₹360** என நிர்ணயம் செய்யப்பட்டுள்ளது.
கலவையான முடிவுகள்
NTPC-ன் நிதிநிலை அறிக்கையில் சில பாசிட்டிவ் மற்றும் சில நெகட்டிவ் விஷயங்கள் உள்ளன. நிறுவனத்தின் ஸ்டாண்டலோன் வருவாய் ₹458 பில்லியன் ஆக உள்ளது, இது சந்தை எதிர்பார்த்ததை விட 11% அதிகம். அதேபோல், நிறுவனத்தின் Adjusted Profit After Tax (APAT) ₹53.4 பில்லியன் என பதிவாகி, ஆய்வாளர்களின் கணிப்பை 14% முறியடித்துள்ளது.
லாபத்திற்கு பின்னால் உள்ள உண்மை
இந்த லாபம் நிறுவனத்தின் நேரடி செயல்பாடுகளால் மட்டுமே வரவில்லை என்பதுதான் முக்கியமான விஷயம். பெரும்பாலும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் (Regulatory deferral income) மூலம் வந்த லாபமே இந்த உயர்வுக்கு காரணம். இது வருங்காலங்களில் தொடர்ந்து கிடைக்காது என்பதால் முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டும் என புரோக்கரேஜ் எச்சரிக்கிறது.
கவலை தரும் காரணிகள்
நிறுவனத்தின் EBITDA ₹109 பில்லியன் ஆக இருந்தாலும், மார்ஜின் 180 பிபிஎஸ் சரிந்து 23.8% ஆக குறைந்துள்ளது. மிக முக்கியமாக, புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி (Renewable energy) திட்டங்களுக்கான இலக்கை நிறுவனம் குறைத்துள்ளது. நிதி ஆண்டு 2027-க்கான இலக்கை 8 GW-லிருந்து 6.5 GW ஆக நிறுவனம் குறைத்துள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம் டிரான்ஸ்மிஷன் வசதிகளில் உள்ள சிக்கல்கள் தான்.
முதலீட்டாளர்களின் கவனம்
தற்போதைய மதிப்பீட்டில் பங்கின் விலை பெரிய அளவில் உயருவதற்கு வாய்ப்புகள் குறைவு என்று Motilal Oswal கருதுகிறது. குறிப்பாக, NGEL கிளை நிறுவனம் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி திட்டங்களை எவ்வளவு வேகமாக முடிக்கிறது மற்றும் கோர் தெர்மல் பிசினஸில் மார்ஜின் எப்படி இருக்கிறது என்பதை கவனிப்பது அவசியம்.