Indian Oil Corporation (IOCL) நிறுவனம் இரண்டாம் காலாண்டில் எதிர்பார்த்ததை விட சிறந்த லாபத்தை ஈட்டியுள்ளது. இருப்பினும், Motilal Oswal நிறுவனம் தனது 'Neutral' ரேட்டிங்கை மாற்றவில்லை. இதன் டார்கெட் விலை **₹135** என நிர்ணயித்துள்ளது.
வலுவான காலாண்டு செயல்பாடு
Indian Oil Corporation (IOCL) நிறுவனத்தின் Q2 செயல்பாட்டு லாபம் (EBITDA) ₹303 பில்லியன் ஆக பதிவாகியுள்ளது. இது சந்தை எதிர்பார்த்த ₹115 பில்லியன் என்பதை விட பல மடங்கு அதிகம். நிறுவனத்தின் நிகர லாபம் ₹216 பில்லியன் என எட்டியுள்ளது, இது நிபுணர்கள் எதிர்பார்த்த ₹63 பில்லியன் எனும் மதிப்பீட்டை விட 3 மடங்கு அதிகம்.
இந்த அதிரடி வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம் மார்க்கெட்டிங் மார்ஜின்கள் மேம்பட்டதுதான். இது லிட்டருக்கு ₹-0.7 ஆக உள்ளது. மேலும், எல்.பி.ஜி (LPG) விற்பனையில் ஏற்பட்ட நஷ்டம் (Under-recovery) முந்தைய காலாண்டில் இருந்த ₹102 பில்லியனில் இருந்து இந்த முறை ₹64 பில்லியனாக குறைந்துள்ளது.
ஏன் இன்னும் 'Neutral' நிலைப்பாடு?
இவ்வளவு நல்ல ரிசல்ட் வந்தும், ஏன் நிறுவனத்தின் ரேட்டிங்கை உயர்த்தவில்லை என்ற கேள்வி எழுகிறது. பங்கு விலை அதன் எதிர்கால வருவாய்க்கு ஏற்றவாறு சரியாக உள்ளதாக (Fairly valued) ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனம் கருதுகிறது. தற்போது இந்த பங்கு அதன் வருவாய் விகிதத்தை விட 6 மடங்குக்கும், Price-to-book விகிதத்தில் 0.7 மடங்குக்கும் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.
இந்த லாபத்திற்கு முக்கிய காரணம் மார்க்கெட்டிங் மார்ஜின்கள் மற்றும் இருப்பு மதிப்பீட்டில் ஏற்பட்ட லாபமே தவிர, நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு அளவு (Operational volume) சீராக வளரவில்லை என நிபுணர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் ரிஃபைனிங் மார்ஜின்கள் உலக சந்தையை பொறுத்து மாறுபடும் என்பதால், மிகவும் கவனமாக அணுகுவதே சிறந்தது என அவர்கள் பரிந்துரைக்கின்றனர்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனத்திற்கு
ஆயில் மார்க்கெட்டிங் நிறுவனங்களின் நீண்டகால லாபம் கச்சா எண்ணெய் விலை மாற்றங்கள் மற்றும் அரசின் எரிபொருள் விலை கொள்கைகளை சார்ந்துதான் இருக்கும். உலக அளவில் விநியோகச் சங்கிலியில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் மார்ஜின்களை பாதிக்கலாம். எனவே, வரும் காலாண்டுகளில் இந்த லாபம் தொடர்ந்து நீடிக்குமா என்பதை பொறுத்திருந்து பார்ப்பதே முதலீட்டாளர்களுக்கு புத்திசாலித்தனமான முடிவாக இருக்கும்.